北交所第一大忽悠，栽了！

平地一声惊雷起，又有上市公司骗不下去了，暴富套现梦碎了一地。

作者 | 云帆

来源 |投资家（ID：touzijias）

平地一声惊雷起，又有上市公司骗不下去了，暴富套现梦碎了一地。

继上交所、深交所对恶意IPO、坑惨股民的“害群之马”出手后，长期给中小企业提供温床的北交所也下决心了。近日，北交所震怒，对“数字经济创新领航者”广道数字（*ST广道）“顶格处罚”强制终止上市，广道数字亦是“北交所有史以来首家重大违法被退市公司”。

2003年成立的广道数字，常被外界描述成数字经济时代的“老兵”，公司通过人工智能、大数据技术研发生产智能化产品，打造了“湖仓一体与智能计算平台”、“工业数智化云平台项目”。广道数字创始人金文明行事高调，活跃于创投圈、科技界。他曾在2023年密集接受媒体报道时称，“广道数字已是华为认证级解决方案开发伙伴，会跟华为深度合作。”

也是因为“华为认证级解决方案开发伙伴”加持，使广道数字备受瞩目，是数字经济领域的明星。成立以来，广道数字斩获多笔融资，吸引了招商资本、昆仑集团、磐石资本、粤科金融集团、力合创投、贯喜君赢等约10家知名VC/PE、产业资本押注。2021年，北交所开市，广道数字顶着“数字领头羊”光环，成为北交所开市首日首批10新股之一，风头无二。

然而，上市的广道数字没有用人工智能技术造福一方，反用技术手段造假。公司几乎把所有精力都用在了造假上，研究怎么忽悠监管、坑骗股东、套牢股民，且造假手段极具系统性、隐蔽性强、造假度高等特点，罄竹难书。假的终归是假的，广道数字自以为天衣无缝的“造假局”最终败露了，监管查出，它们2018年至2024年上半年累计虚增收入近15亿元。2025年，广道数字被监管立案调查，深圳证监局对金文明拟处以1500万元罚款、终身禁入证券市场。伴随北交所重拳出击，这个蹭华为热度的“北交所第一大忽悠”即将退出资本舞台。

一

一家VC/PE、产业资本追逐的明星公司，炮制了“北交所有史以来的最大骗局”。

这也是近10年资本市场的最大骗局之一。广道数字手段太高明了，藏的很深，不愧是一家“研究”人工智能、大数据，把技术视作核心的公司，骗了近7年。关键，在其造假的2019年，该公司竟然拿到了两笔融资，VC/PE、产业资本跟“傻瓜”一样合计增持了近1亿元。

一级市场的尽职调查形同虚设，这家公司有这么多问题，参投的VC/PE也看不出来。说明，金文明的忽悠能力非比寻常。广道数字暴雷前，该公司“伪装”的确实好，金文明是“学院派”走出来的连续创业者，曾在华东师范大学、浙江嘉兴师范专科学校“教书育人”。

90年代，金文明“弃师从商”做起了进出口贸易。2000年左右，全球互联网充满机遇，金文明感觉机遇来了，他想做点“大事”，于是2003年在深圳成立了广道数字前身广道高新，闯入信息科技领域。在人工智能商业化迷茫的年代，金文明就意识到了用AI汲取财富。

金文明没“冒进”，“他用早期积累的财富广招技术研发人员，做好人才储备，静待时机。”广道数字真正在创投圈露脸是2015年，那时“双创”火遍大江南北，金文明也拉来了一笔外部融资，招商资本、磐石资本、昆仑集团投了天使轮。但有资料说，广道数字前身广道高新早在2008年就完成了B轮融资，天眼查APP数据显示，其在2015年完成了首笔融资。

天眼查APP数据较为可靠，而广道数字确实是在2015年起逐渐活跃。天使轮机构里，招商资本是“顶流”。广道数字应该是招商资本刚成立不久的投资案例之一。招商资本投资广道数字大概率看上了“学院派”的金文明。“学院派”创业者的优势是，逻辑清晰、有技术。

中国成功的科技创业者，大多是“学院派”，学院给科技成果的转化与进化提供了底蕴和基础。当然，也给创投圈带来了某种“学院派技术创业更容易成功”的潜意识形态。就像互联网火爆时，VC/PE优先选择的公司，往往是在互联网大厂有过工作经历的人出道创业。

VC/PE投资人工智能、大数据等科技公司，自然青睐“学院派”。技术基础是否雄厚先不说，至少“教师创业”德行没问题吧？VC/PE估计跳过了该考虑事项，拿到融资，广道数字对外高调起来，大胆进军鲜少有创业者涉足的“公共安全治理数字化、军工智能数字化方向”。

军工智能数字化的独特性，让广道数字具体业务变得神秘。

二

广道数字的具象化产品到底是什么？

媒体说不清楚，就知道它们耗费巨资打造了“湖仓一体与智能计算平台”与“工业数智化云平台项目”。其中，“湖仓一体与智能计算平台”采用“湖仓一体架构”，结合数据湖的灵活性与数据仓库的高效性，支持结构化、半结构化及非结构化数据的统一存储与管理。平台应用场景是，工业、军工、金融等领域，提供从数据采集、治理到智能分析的一体化服务。

简单来说，广道数字的规划是，服务工业、军工、金融、安全领域。给上述领域提供所谓智能化产品或方案。“军工智能数字化概念”是2020年开始火的，广道数字2019年概念火爆前夜拿到了两笔融资，彼时，VC/PE的投资逻辑是，“在风口爆发前夜尽快抢占一个位置”。

2021年，“军工智能数字化概念”升温，广道数字成了最大受益者之一，它们直接搭上了北交所的首班车。支持科技创新驱动发展是北交所成立的首要目标以及不同于上交所、深交所、港交所的定位，北交所的核心是，‌服务创新型中小企业，特别是专注于“专精特新（专业化、精细化、特色化、新颖化）”的企业，这些企业所在领域估值偏低、相对冷门，对中国科技创新大战略又扮演着至关重要的角色，广道数字的业务摸准了北交所的脉搏，顺势成为北交所开市首日首批10只新股之一，风头无二。北交所对广道数字充满着渴望与期待。

VC/PE也充满着期待，股民就更期待了。有句老话，“期待越高，失望越大。”谁都没想到，在融资、IPO前的2018年，金文明就琢磨谋划“造假局”了，他要编织一个大网，把监管、VC/PE、股民套入谜局。对外，金文明异常高调，他化身“AI哲学家”，用三寸不烂之舌，输出自己对人工智能行业的看法，让外界和资本相信，“投资广道数字是新时代的正确选择”。

对内，他组织团队，用研发成果造假，让人工智能先在内部“试金”，用技术手段伪造购销合同、发票、银行回单等全套单据，虚构销售和采购业务，系统性虚增营业收入和营业成本，搞出了“完整的造假闭环链”。“聪明”的VC/PE看不出问题，隐蔽性举世罕见。

最狠的一步棋是，“蹭华为热度、抱大腿，彻底打消了外界质疑。”这招转移视线玩得太狠了。2023年，广道数字官微推文，“对话广道数字董事长金文明：高效提供正确的数据，是AI成功的基础”这篇推文透露了两个信息，“数字经济创新领航者”、“华为认证级解决方案开发伙伴”。这一年，广道数字突然变成“华为概念股”，刺激了股价连翻上涨。

金文明也收获了泼天富贵，他以行业领军人物自居对外放出大利好，“将会与华为开展进一步探讨合作”。这时候谁会觉得金文明是大忽悠？“跟华为合作，犹如一剂强心针。”剩下的是，等待股价猛涨，金文明择机套现，再把虚假表象包裹的巨大隐患丢给股民买单。

庆幸的是，金文明的美梦没完全实现。

三

骗了资本市场近7年，广道数字的一个“失误”露出了狐狸尾巴。

2024年底，广道数字在年审期间，因提供虚假收件电话，赶忙派员工拦截了快递小哥的寄件（会计师事务所询证函），处理再寄回。画蛇添足的步骤及虚假电话让外界察觉到了异常。紧接着，《财新》旗下自媒体跟进报道“广道数字可能在伪造审计证据闭环”，惊动监管。

由于广道数字注册地在深圳，深圳证监局很快介入调查，结果“触目惊心”。广道数字的造假并非临时起意或失误，而是长期性、隐蔽性的系统性造假。换句话说，广道数字给外界制造的一切表象，皆是为了骗，骗取资本市场给出高溢价，骗走资本定增、股民手里的钱。

购销合同、发票、银行回单、发货通知单、入库单、销售和采购业务、营业收入、营业成本，都是假的。就连时下最火爆AI大模型DeepSeek对广道数字的造假操作也感到震惊，称其是，“全链条舞弊”。“广道数字的财务造假手段达到产业化水准，公司用研发的软件制作虚假发票和银行回单。”广道数字用骗来的融资养团队研发产品，再用产品财务造假。

跑路大洋彼岸的FF创始人贾跃亭是搞出“融资闭环”，金文明是“造假闭环”。监管调查时，最“触目惊心”的是，“公司部分年份虚增收入占比近100%”，“等于0收入”。2018年至2024年上半年广道数字累计虚增收入近15亿元，激怒了认为“捡到宝”的北交所。

这样一家“一无所有”的公司，还曾与中科院先进技术研究院共建“大数据&AI创新联合实验室”。金文明一定会“魔法”，骗了近7年，合作方是科技界顶级公司、研究院。或许，这才是其骗局“高明”之处，擅长以假乱真，情商极高，充分取得了所有合作方的高度信任。

2025年初，还有报道称，科技创业的金文明仍未忘记“教书育人”的初心。据《瑞财经》爆料，“58岁的金文明，现为中央财经大学兼职教授。”金文明的创业故事编不下去了，他又想回到学校“教书育人”？金文明能不能继续教书是个谜，他的公司已经撑不住了。

广道数字涉嫌信披违法违规已被监管立案调查，深圳证监局对金文明拟处以1500万元罚款、终身禁入证券市场。他想在资本市场兴风作浪肯定没戏了。最近，北交所决心清除“毒瘤”，对广道数字进行强制终止上市的处罚，“北交所第一大忽悠”即将退出资本历史舞台。

值得注意的是，广道数字不单资本市场的路走到尽头了，该公司在11月被贴上“被执行人”标签，当事人含银行、VC/PE等。金文明的造假骗局，坑苦了一众参与者，血本无归。广道数字是2025年炸雷公司之一，希望能给资本市场、VC/PE、股民敲响警钟，“别再被骗了”。