或为23年来首次！穆迪有望上调意大利主权评级 市场财政信心再增强

智通财经APP获悉，分析人士称，穆迪周五对意大利的评估可能会带来近23年来的首次评级上调，这反映出市场对欧元区第三大经济体公共财政状况的信心正在增强。该机构今年 5 月将意大利的评级展望从稳定上调至积极，同时将评级维持在“Baa3”(投资级的最低级别)，理由是其财政表现强于预期以及政治环境更加稳定。

自那以后，吉奥吉娅·梅洛尼领导的政府将 2025 年的预算赤字目标下调至国内生产总值的 3%，提前一年达到了欧盟规定的上限，这得益于税收收入的增加和债务偿还成本的降低。

花旗分析师在一份周报中写道：“意大利的财政表现持续超出预期，得益于大规模财政刺激措施的解除、就业丰富且带来丰厚税收的国内生产总值增长以及欧盟提供的财政支持。积极的基本面尚未体现在评级中，该评级仍接近 2015-16 年的水平。”

自 2002 年 5 月意大利评级从 Aa3 上调至 Aa2 以来，穆迪尚未对意大利的评级进行过提升，自 2018 年 10 月降级以来，该评级也未曾改变。

该机构的积极举措将为意大利在秋季评估周期中的评级提升带来圆满收尾。此前，惠誉将其评级上调至 BBB+，德勤评级将其提升至 A(低级)，Scope则将意大利的 BBB+评级展望从稳定上调至积极。标普全球是唯一一家未作调整的机构，确认意大利主权评级为 BBB+，前景稳定;而就在六个月前，该机构刚刚上调了其评级。

意大利国债价格因此大幅上涨：10 年期意大利国债与避险的德国国债之间的利差(这是衡量投资者为持有意大利国债而要求的额外回报的关键指标)自 9 月初以来已收窄约 40 个基点，目前约为 75 个基点，接近 15 年来的低点。

意大利联合信贷银行的分析师表示，周五可能的评级上调将标志着“意大利信用状况整体评估中所呈现的建设性趋势的又一进展”，并指出在主要评级机构中，穆迪最为谨慎。

西班牙毕尔巴鄂比斯开银行认为意大利评级上调的可能性为 60%，并指出穆迪在 10 月份未下调法国评级但只是将其展望调整为负面的决定“可能被解读为支持对意大利采取积极调级行动的信号”。

不过，意大利仍存在诸多挑战。意大利人口老龄化以及沉重的债务负担对长期可持续性构成压力，而全球贸易紧张局势又给其本就长期疲弱的经济增长增添了不确定性。意大利第三季度GDP停滞不前，此前第二季度曾下降 0.1%。意大利政府上个月将全年经济增长预期下调至仅 0.5%，而去年全年增长率为 0.7%。

但目前，评级机构和市场更关注积极方面，并对意大利政府的财政纪律和政治稳定予以肯定，梅洛尼政府在执政三年后仍颇受民众欢迎。