告别炫技时代进入商业验证，低空经济如何从“能飞到能赚”

面对万亿级的低空经济市场，各方主体表现出热情高涨。然而摆在面前的现实问题是：各种飞行器何时能飞？各路企业何时能赚到钱？

近日，毕马威中国研究院发布了报告，名为《低空经济的黄金时代：解构行业生态，助力企业绘就增长蓝图》（以下简称《报告》），解答了上述问题。

毕马威中国研究院发布的报告。

绝大多数eVTOL尚未取得适航证

业内普遍认为，低空经济要发展，先要解决飞起来的问题。以目前大火的eVTOL（电动垂直起降飞行器）为例，新品扎堆，但绝大多数公司研发的载物或载人的eVTOL尚未取得适航证，根本无法起飞。

低空经济飞起来的问题涉及方方面面，包括技术的保障、空域的释放、安全的考虑、适航证的取得等。

其中，安全是重中之重。党的二十届三中全会明确提出，要加强新一代信息技术、人工智能、航空航天等相关产业的政策引导与监管体系建设，低空经济正是这一政策框架下的重要组成部分。2024年，低空经济首次被纳入政府工作报告，其上升至国家战略高度。2025年政府工作报告则进一步强调“安全健康发展”，表明国家在推动新兴产业发展的同时，也更加注重制度建设与风险控制。

今年，几起低空事故的发生也为行业敲响了安全的警钟。对此，国家发改委也强调了安全发展的重要性，并提出“先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区”的低空消费发展原则。同时，行业呼吁要树立正确的安全观，不能因噎废食。

《报告》认为，低空经济的布局不是简单的区位选择或技术投入，而是一场涉及空域资源、监管合规、产业协同与制度红利的深度博弈。企业若要在低空经济这一战略性新兴产业中抢占先机，必须深刻理解并主动顺应国家层面的系统性政策导向。唯有精准把握国家政策脉络，才能在项目申报、适航认证与空域申请等关键环节赢得先发优势。

11月6日，从澳门国际机场起飞的直升机飞抵深圳国际邮轮母港直升机停机坪。粤港澳大湾区“30分钟高效交通圈”从蓝图变为现实。 新华社记者 毛思倩 摄

低空经济告别炫技时代，进入商业验证深水区

正所谓“没有钱是万万不行的”，低空经济的发展离不开资金的支持。钱从哪里来？《报告》进行了梳理，一方面来自政府资金，另一方面则是资本市场的资金。

根据《报告》，在低空基建方面，政策资金形成了“国债+中央预算+专项债+产业基金+地方财政补贴”的多元协同支撑的格局，为低空经济的快速发展提供了坚实保障。

据毕马威中国研究院不完全统计，目前涉及低空经济建设内容的专项债项目已发行36个，项目总投资237.8亿元。发行专项债券金额合计54亿元，占总投资约22.7%。其中广东省、四川省、湖南省等地的投资规模较大，项目类别主要集中在产业园区基础设施建设方面。

另外，2023年以来，各地通过财政支持、专项债券及产业基金等举措加大融资力度。截至2025年上半年，已募集47只低空经济相关产业基金，目标规模超750亿元，其中32只为国资背景。国资深度参与，加速低空技术商业化进程。

在资本市场方面，2021至2025年上半年，479起融资、超460亿元资金涌入低空经济领域。2025年上半年，融资事件达62起，同比增长34.8%;融资额50.4亿元，同比翻两倍以上。

《报告》指出，这不是周期性回暖，而是结构性加速。资本正从“造飞行器”转向“建运营系统”：无人机物流的签收数据、城市空中交通的空域调度平台、农林植保的作业闭环，正在成为估值新锚点。应用场景的扩展，本质上是商业模式的验证。

毕马威中国交通运输行业咨询服务主管合伙人赵怿就此分析道，伴随整体投资市场逐渐回归理性，中国低空经济的投资逻辑正经历从“概念炒作”到“技术验证”，再到“商业模式验证”的转变。低空经济已告别“技术炫技”时代，进入“商业验证”深水区。企业若仍停留在实验室阶段，再先进的技术也无法吸引新一轮融资。真正的机会，属于那些能把无人机变成“空中快递员”，把eVTOL变成“城市通勤工具”的实践者。技术是起点，运营是关键，盈利是王道。

目前，业内认为“低空+政务”是一种能赚到钱的模式。南都N视频记者发现，在香港，警察无人机执勤、直升机山中救援的场景已经铺开，当地还成立了政府飞行服务队。

香港直升机执勤。

跨产业链将是低空企业的选择

从“能飞”到“能赚”，关键是要找到应用场景和跑得通的商业模式，这在业内已基本达成共识。

从毕马威中国研究院的观察来看，“能赚”不一定聚焦在飞行器本身，低空经济的盈利模式已突破传统的硬件销售单一维度，形成了涵盖硬件销售与租赁、运营服务、数据增值与平台服务、培训认证与咨询服务、金融保险与特许经营等多元化的盈利体系，各模式相互协同，构成了完整的价值创造网络。

《报告》显示，低空经济作为战略性新兴产业，正处于加速培育与生态构建的关键阶段，具备技术实力与商业模式潜力的领军企业正逐步涌现。目前，全国低空经济领域上市企业232家、专精特新企业659家、国家高新技术企业1435家，行业企业数量虽不算庞大，但企业的增长动能强劲，创新活力显著。

从产业链分布来看，低空应用服务环节企业数量最多，占比42.41%，其中物流配送企业占比超过六成。产业支持环节企业覆盖率35.1%，培训推广企业占比过半，维修检测企业接近一半。低空飞行器制造环节企业覆盖率为34.0%，物理基础设施环节为27.4%，信息基础设施环节为6.2%。

基于上述事实和数据，《报告》的结论是，中国低空经济势不可挡，吸引更多企业进行布局。目前，大多数企业更聚焦于专业化经营，65.8%的企业选择在单一产业链环节上进行深耕;而34.2%的企业则通过跨产业链经营实现多元化发展。未来，低空企业更倾向于选择延伸2-3个产业链环节的适度多元化发展策略，其中低空产业支持与应用服务环节成为企业布局的重点方向。

以零重力飞机工业（合肥）有限公司为例，其不仅仅致力于飞行器研发与制造，而且探索“低空+文旅”的应用场景，跨产业链运营。其正筹备绿色航空飞行营地，即通过公司新能源载人航空器为消费者提供安全、舒适的飞行服务，让高性价比的飞行服务成为引流工具，在场地里融合航空科普教育、文创商品销售、餐饮服务等多种业态，实现商业模式闭环。通过这种“研发一批、制造一批、销售一批，构建完善的应用场景、跑通商业模式”的思路，解决企业活下来的问题。

采写：南都N视频记者杨文君 发自北京