铬概念投资逻辑与龙头

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事件驱动

铬盐具有较强的刚需属性，具有高强度、耐高温、抗氧化、耐腐蚀等特性，更多应用于航空航天、高端装备制造等领域。

据财联社消息，近期，铬盐市场一改往日低调，迎来一轮强劲的价格上涨。数据显示，四季度以来，金属铬市场涨价潮持续发酵，月涨幅约24%。

行业龙头振华股份在10月两次上调价格，累计涨幅达14000元/吨，新签订单价格环比继续攀升。国内第二大铬盐厂商四川银河化学股份有限公司跟进涨价，宣布自11月10日起金属铬价格上调5000元/吨。

投资逻辑

1. 供给端收紧

海外原料受限，南非计划对铬矿出口实施管制并征税，影响全球近一半供应；国内产能刚性，环保严控下，行业近10年无新增产能，供给增量有限。

2. 需求端扩张

新兴领域爆发，固体氧化物燃料电池(SOFC)、AI数据中心燃气轮机、航空航天等领域需求快速增长；传统需求复苏，不锈钢等传统领域排产维持高位。

3. 供需缺口扩大

研报预测，到2028年，铬盐的供需缺口比例可能超过30%。

业内人士表示，此轮涨价主要是供需错配加剧，上游矿端资源收紧，环保严格限制，下游需求快速增长，使得金属铬逐渐紧俏。

4. 龙头直接受益

在供给刚性约束下，拥有技术和产能优势的龙头企业，能直接将产品涨价的压力传导给下游，从而提升利润。

铬概念股龙头

A股市场中西藏矿业（000762）、五矿发展（600058）、振华股份（603067），三者在铬产业链中占据核心地位，分别依托资源储备、贸易加工及一体化生产的优势，成为市场认可的铬概念龙头。

一、西藏矿业（000762）：国内铬矿资源龙头，储量与产量领先

西藏矿业是西藏最大的综合型矿产品开发企业，其铬业务以罗布莎铬矿为核心，该矿是西藏储量最丰富、品位最高的铬铁矿生产基地（Cr₂O₃含量高、Cr/Fe比优）。根据2025年11月公司互动平台信息，西藏矿业拥有罗布莎铬矿的采矿权，近两年年产量稳定在10万吨左右，产量位居国内同行业前列。

从财务与市场表现看，2025年第三季度公司铬业务收入占比显著，且受益于铬矿价格上涨及产量稳定，其股价在2025年呈现持续上涨态势（近30日涨幅超20%）。作为国内少数拥有铬矿资源的企业，西藏矿业的资源壁垒使其在铬概念板块中具备独特竞争力。

二、五矿发展（600058）：铬贸易与加工龙头，产业链一体化优势明显

五矿发展是国内铬产业的重要贸易与加工企业，其铬业务涵盖铬铁矿、锰矿、镍矿等合金原料的进出口、内贸及生产加工，形成了“资源获取-加工-销售”的一体化产业链。2025年第二季度，公司铬业务收入占比持续提升，虽受行业波动影响，营收与净利润略有下滑，但凭借多年的贸易积累与客户资源，仍保持铬产业龙头地位。

从市场表现看，五矿发展股价在2025年呈现震荡上涨态势（近30日涨幅超5%），主要受益于铬产品需求的稳定增长及公司产业链一体化带来的抗风险能力。

三、振华股份（603067）：全球铬盐龙头，技术与规模优势突出

振华股份是全球规模最大的铬盐生产企业，其产品涵盖重铬酸盐、铬的氧化物、铬盐联产产品等，广泛应用于冶金、化工、电子等领域。2025年上半年，公司三类主营产品销量均实现同比增长（重铬酸盐销量增长23.80%、铬的氧化物增长5.17%、铬盐联产产品增长7.88%），显示其在铬盐领域的市场份额持续扩大。

此外，振华股份通过技术升级与设备改造，不断优化生产工艺，提升产品附加值。2025年第二季度，公司营收同比增长12.52%，净利润同比增长16.12%，业绩表现亮眼。其股价在2025年呈现大幅上涨态势（近30日涨幅超40%），主要受益于铬盐需求增长及公司技术优势带来的盈利提升。

除上述三家龙头企业外，铬概念板块还包括抚顺特钢（600399）、明新旭腾（605068）、兴业银锡（000426）、西部材料（002149）、中矿资源（002738）等企业。这些企业主要从事铬合金铸球段、铬盐深加工、铬矿资源开发等业务，虽规模或产业链一体化程度不及前三者，但也是铬概念板块的重要组成部分。

潜在风险

1. 资源安全‌：我国铬矿83%依赖南非进口，需关注南非关税政策调整带来的成本波动‌。

2. 价格波动‌：铬金属价格受供需关系影响较大，需跟踪新兴需求放量节奏及供应端变化。

文中观点涉及标的仅供参考，不作为投资依据，股市有风险，投资需谨慎！

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