20年差出8700+家店（肯德基超万店）！汉堡王3.5亿中资能否补营收垫底短板？

你路过商圈时可能会发现，肯德基、塔斯汀的门店总能轻松找到，有的甚至隔几百米就有一家 —— 这俩早已是 “万店俱乐部” 成员。可同样做汉堡的汉堡王，从 2005 年在上海开第一家店到现在，20 年过去了，全国门店才 1271 家。更扎心的是，它单店一年营收才 40 万美元，在汉堡王全球十大市场里排最后一名。最近，汉堡王找来了新靠山：拿出 83% 股权，换来了 CPE 源峰 3.5 亿美元投资。这次 “中资入股”，能帮它把落后的差距追回来吗？

3.5 亿交易背后：汉堡王把 “主导权” 交给中资

11 月 10 号，汉堡王的母公司 RBI 和 CPE 源峰正式签了合作协议。这笔交易不复杂：CPE 源峰拿出 3.5 亿美元，拿下汉堡王中国 83% 的股权，剩下 17% 还归 RBI。同时，RBI 给了新成立的合资公司 20 年 “独家开发权”—— 意思是未来 20 年，只有这家公司能在中国开汉堡王新店、做运营。

可能有人问，CPE 源峰是何方神圣？这家机构不简单，管理的钱超过 1500 亿元，之前还参与过麦当劳中国的收购，手里投过的企业里，蜜雪冰城、泡泡玛特都是咱们熟悉的牌子，甚至有几家港股公司市值都做到了千亿。RBI 的 CEO Joshua Kobza 说得很实在：“就是想让汉堡王的全球品牌影响力，加上中资对中国市场的了解，能凑出个‘1+1>2’的效果。”

一组扎心数据：汉堡王的 “差距有多大”

在全球市场，汉堡王算是 “优等生”—— 全世界 19732 家门店里，它占了 60% 以上。可到了中国，却成了 “落后生”，问题集中在 “规模小、赚钱少、扩店慢” 三点：

• 门店数量差太多

  截至今年三季度，汉堡王中国才 1271 家店。对比一下：肯德基、塔斯汀都超 1 万家了，汉堡王还不到它们的 13%；麦当劳超 7000 家，汉堡王也才是人家的 18%；就连主打下沉市场的华莱士，门店都超 2 万家了。

• 单店赚钱能力垫底

  2024 年，汉堡王中国整个系统卖了 7 亿美元，可法国市场只靠 567 家店就卖了 21 亿美元 —— 相当于 1 家法国门店的营收，能顶 3 家中国门店。更直观的是，中国门店单店年营收 40 万美元，在汉堡王全球十大市场里，稳稳坐在最后一名。

• 扩店速度慢得 “着急”

  从 2005 年上海开第一家店，到现在凑够 1271 家，汉堡王用了 20 年。而同一时间段里，麦当劳开了超 7000 家，肯德基直接冲过万店 —— 人家的速度，相当于汉堡王的七八倍。

汉堡王的问题，从一开始就埋下了。2005 年它才进中国，可肯德基早在 1987 年就来了，麦当劳 1990 年也落地了 —— 等汉堡王进场时，对手已经在中国跑了 20 年、16 年，供应链铺好了，消费者也认了它们的口味，汉堡王从起跑线就慢了一步。

后来的操作也没跟上。之前汉堡王把中国业务交给土耳其的 TFI 公司运营，那段时间里，对手都在忙着推 “中国限定款”：肯德基有老北京鸡肉卷、麦当劳有麦辣鸡腿堡，可汉堡王还是主打欧美那套口味，没怎么琢磨中国人喜欢吃啥。加上它一直定位 “中高端”，价格比肯德基、麦当劳还高一点，普通消费者偶尔尝鲜可以，常吃的话就有点肉疼，扩店自然慢下来。

直到今年，汉堡王才着急 “补功课”：2 月把中国业务的经营权收了回来，6 月开始接连挖来 4 个 “老将”—— 都是从麦当劳、百胜中国出来的，对中国快餐市场门儿清。这次找 CPE 源峰合作，也是想照着麦当劳的路子来：当年麦当劳和中信合作后，扩店速度明显快了，汉堡王也想复制这个模式，甚至定下目标：到 2035 年，门店要超 4000 家。

3.5 亿能解燃眉之急吗？挑战还不少

虽说 3.5 亿美元能帮汉堡王多开些店，但想追平差距，没那么容易。现在的西式快餐市场，早就不是 “随便卖汉堡就能赚钱” 的年代了：

肯德基把汉堡卖到 9.9 元，必胜客也在推便宜的新店型，就为了吸引想 “省钱吃快餐” 的人；另一边，塔斯汀用 “中国汉堡”（饼皮是现烤的，夹中式馅料）抢了不少年轻人，还有各种小众品牌在分市场。汉堡王夹在中间，既没肯德基、必胜客的价格优势，又没塔斯汀那样的 “本土化特色”，想找到自己的位置，还得好好琢磨。

更关键的是，CPE 源峰的经验能不能用上。它投蜜雪冰城，靠的是下沉市场的低成本打法；投泡泡玛特，靠的是 IP 运营。可这些经验，能不能套到汉堡王身上？比如怎么把蜜雪冰城 “性价比” 的思路，用到汉堡王的产品定价上？怎么用泡泡玛特的 “年轻化玩法”，让汉堡王吸引更多年轻人？这些问题没解决，就算有资金，也未必能做好。

（提醒：内容来自：时代财经、汉堡王官网、公开新闻报道。文中观点仅供参考、不作为投资建议。）

尾声：

“ 从1271家到4000家，汉堡王要翻3倍多的门店；从“单店营收垫底”到追上同行，还要解决产品、供应链、品牌认知的一堆问题。这次和中资合作，像是给它加了一次“油”，但能不能把“速度”提上来，能不能跑赢前面的对手，现在还说不准。咱们不妨再等等看，这家“老汉堡店”能不能在中国市场，重新找到自己的节奏。”

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