Mysteel解读：国储托底国产豆价，市场后续风险点在哪？

导语：11月4日中储粮直属库正式开启25/26年度大豆收购，37%以下蛋白收购价3700元/吨，37%以上蛋白价格有所差异。消息一出，市场对于迟来的政策悬着的心也终于落定。且从价格来看，对于国产豆价，尤其是高蛋白的豆源，起到托底提振作用。那么，后期国产豆价能否挺住？后续风险点在哪？下文将对此展开初步探讨。

市场价格以稳为主 销区购粮意愿一般

图 2022-2025年大豆价格参考

近期国内大豆市场整体呈现供需宽松格局，价格走势趋于分化。东北产区高蛋白大豆因资源紧俏，39%蛋白塔粮装车价小幅攀升至2.05-2.1元/斤，但受粮贸企业库存充足、销售不畅制约，价格上涨空间有限。关内产区新豆质量参差不齐，水分偏大，加之蔬菜、肉禽等替代品价格低位，豆制品需求持续疲软，下游采购谨慎，产区走货缓慢。当前南北粮贸企业普遍持有库存，且黄淮地区新豆上市推迟导致部分南方企业前期已备足东北豆源，市场短期供应充足。若后期出现集中售粮情况，豆价或将面临回调压力。

国储持续竞拍 加大市场供应量

表 11月中储粮大豆拍卖情况

近期中储粮大豆拍卖持续进行，最新一期竞价销售成交率达100%，成交均价维持在3900元/吨左右。储备豆以稳定底价投放市场，相较于商品豆具备一定价格优势，对现货市场形成有效补充。

这一方面增加了市场供应，另一方面也对粮贸企业的销售节奏形成压制。部分粮贸和加工企业倾向于采购性价比高的储备豆，导致商品豆流通速度放缓，粮贸企业库存压力逐步累积。若后期市场供需结构未能有效改善，库存压力可能进一步加剧，需关注价格回调风险。

进口豆价支撑 但供需格局仍宽松

前期中美经贸磋商释放积极信号，市场对美豆恢复大规模进口的预期仍存，但目前来看，13%的关税使得到港成本依旧偏高，短期对于国产价格仍有支撑。但从国内外大豆供需结构看仍偏宽松，若后期国内进口大豆供需缺口预期减弱，进口豆源涌入或将分散这部分市场需求，可能对国产大豆价格形成冲击，尤其是东北低蛋白大豆将面临较为严峻的销售环境。

综上所述，国产大豆价格目前以稳为主，在国储收购的政策下托底提振高蛋白货源，但从销售情况来看仍存在风险点，且国储竞拍持续，价格也相对商品豆具有优势，普遍有库存的粮贸企业后期或存在降价出售的情况，加之国内外大豆整体供应格局偏宽松，短期建议相关粮企把握当前行情，采取随行就市、及时销售的策略，争取落袋为安。

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