股市泡沫的破裂，就在今晚？

如果11月你亏钱了，也别太焦虑。

毕竟A股已是全球最坚挺的市场了。下图是全球主要股市的11月涨跌幅。

上证指数仅下跌0.2%，恒生指数下跌0.3%，沪深300下跌1.1%。而其他股市都是2%~7%的跌幅。

如果你这波亏得远比指数多，那大概率也是之前跟风追涨了。

我只能说，天天吃鱼哪有不被鱼刺卡喉咙的。更何况你吃的还是别人挑剩下的，刺多点不是很正常嘛

现在全球市场不是很稳定，主要在等一个事，也就是今晚的英伟达财报。

财报好，大家就觉得AI泡沫还能继续奏乐继续舞；财报不好，很多人会先跑为敬。

AI泡沫到底走到哪了，我这里也简单说下。

A股可参考时间太短，我们主要看美股。下图黑线是过去30年纳斯达克指数，用来代表科技股走势。

紫线是纳指相当于标普500的比值。向上表示纳指（科技股）大幅跑赢标普500（市场整体），向下反之。

你会发现，这两年科技股大幅跑赢市场。科技股相对于市场的跑赢程度，已经来到了历史性高位。

上一次这么高，是2021年牛市顶部。随后科技股带着美股整体下跌，纳指下跌了近40%。

再上一次，还是2000年互联网大泡沫的顶部。同样，此后也是科技股带着美股暴跌。不过那次回撤就大多了，纳指跌幅超过75%

换言之，当前股市对AI的乐观程度已经到了一个相当高的水平。

所以市场会愈发在乎每一个重要信号，不管是美联储的降息与否，还是英伟达今晚的最新财报。

要知道，英伟达的体量已经非常大了，在美股指数的占比已接近10%。

而放在港A股更是吓人。

英伟达总市值30万亿人民币。仅仅这一只股票的市值，就相当于1/4~1/3个A股。

而港股所有科技股全加起来（包括互联网平台腾讯阿里美团、汽车电子小米比亚迪小鹏、芯片中芯华虹、家电美的海尔等等等），总市值也只有英伟达的一半

所以这份财报的影响力可想而知。

当然，在我看来，财报只是一时的，这次超过预期、下次可能又低于预期。核心还是AI这个泡沫是否过大了。

我们可以简单计算下。

英伟达CEO黄仁勋说接下来AI领域的投入要达到3万亿美元。也正是这样的数据预期，带来了英伟达包括A股很多科技股的股价暴涨。

但问题是，资本家投出去3万亿，那可不是白投的，未来是一定要收回去的。所以我们就算一下，需要赚回来多少钱才能覆盖这么大的投资。

AI主要是服务器的投入。服务器折旧一般在5年左右，但现在算力迭代很快，4年就差不多了。

3万亿放在4年折旧，每年折旧成本是0.75万亿，维护成本对等为0.75万亿。这也意味着AI每年至少要创造出额外0.75万亿的利润才能收回成本。

按照美股科技股20%左右的利润率来算，也就是3.75万亿的营收。

换言之，AI在全球现有经济基础之上，每年额外创造出3.75万亿美元的价值，才能收回当初的投资。

这个数值到底算不算大，很多人没有概念。那我再给你提供几组数值，你就明白了。

有人说，AI能提升手机等消费电子的价值。如果AI能成，愿意买更贵的AI手机。可全球手机市场，算上渠道增值，每年的销售额也就0.5万亿美元。

也有人说，AI能提升广告的价值，把合适的广告推荐给合适的人。现在互联网平台的核心收入之一，也是广告。而全球广告市场的总价值，不到1万亿美元。

还有人说，AI能给汽车赋能，提升汽车的销售价格。而全球汽车每年的总销售额，也就3~4万亿美元。如果每台汽车用上了AI，售价可以提升20%，那也只能创造0.6万亿美元的营收。

再换个角度，假设全球有20亿人需要日常使用AI。那么每年每人需要为AI额外付费1875美元，折人民币1.3万元。各位能消费得起嘛？

咱无法预测未来。但不得不说，AI未来得成为一个非常有用的工具，有用到必不可少，才能消化黄仁勋所谓的巨额投资。

所以AI股的股价已经反映了很多预期。未来也能涨，但不能指望它涨那么疯狂了。不过，市场往往是非理性的。

当然，反过来，AI股吸走了市场上大量的资金，导致其他股票价格下跌，表现不佳。但这可能是一种机会，而不是风险。

而我已经靠这样的机会赚到钱了比如这两天纳指一直在跌，但美股有些行业却一直在涨。

本文篇幅有限，我们下回分解。

报下格指1.98，投资机会提升为B+（投资机会从好到差为S、A、B、C、D）。

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