排队不足半年，易思维科创板IPO迎考！前三季度亏损超700万元

IPO排队不足半年时间，易思维（杭州）科技股份有限公司（以下简称"易思维"）科创板IPO迎来关键节点，公司将于11月21日上会。冲击上市背后，易思维2025年上半年以及前三季度净利均出现亏损，公司是否能够持续满足第一套上市标准曾遭到上交所追问。不过，易思维表示，公司未来业绩增长具备可持续性，并且预计2025年扣非后归属净利润也处于同比增长状态，能够持续满足第一套上市标准。针对公司相关问题，易思维方面11月19日接受了北京商报记者的采访。

11月21日IPO上会

上交所官网显示，上交所上市审核委员会定于11月21日召开2025年第57次上市审核委员会审议会议，审核易思维首发事项。

招股书显示，易思维专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售，为汽车整车及零部件制造过程的各工艺环节提供机器视觉解决方案。此外，公司也在轨交运维与航空领域开展了业务布局，持续拓展新的应用场景。

从主营业务来看，2025年1—6月，易思维汽车制造领域收入金额约为1.22亿元，占比97.45%；轨道交通领域收入约195.61万元，占比1.56%；航空及其他领域收入金额约123.39万元，占比0.99%。

本次冲击上市，易思维拟募集资金约12.14亿元，扣除发行费用后，将用于机器视觉产品产业化基地项目、机器视觉研发中心项目、补充流动资金。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅告诉北京商报记者，随着汽车制造工艺不断升级，对于生产过程中的精度、效率以及质量控制要求愈发严格，机器视觉设备凭借其高精度、高效率、非接触式检测等优势，能够在汽车制造的众多环节发挥关键作用，如零部件尺寸检测、表面缺陷检测、装配精度检测等，有助于提升汽车产品质量和生产效率，降低次品率，减少人工成本。

据悉，易思维科创板IPO于2025年6月5日获得受理，申报次月，即今年7月便被抽中现场检查。

从易思维业绩表现来看，财务数据显示，2022—2024年以及2025年上半年，易思维实现营业收入分别约为2.23亿元、3.55亿元、3.92亿元、1.25亿元；对应实现归属净利润分别约为611.86万元、6105.67万元、8564.23万元、-509.91万元。

对于业绩变动原因，易思维解释称，上半年公司亏损主要由于销售收入受汽车产业链季节性因素影响呈现季节性特征，公司主营业务收入主要集中在四季度，报告期各期公司上半年的经营业绩情况均处于亏损状态。同时公司费用中人员薪酬、折旧摊销等固定成本费用占比较高且在全年相对均匀发生。

是否持续满足上市标准曾遭追问

由于公司2025年上半年净利亏损，易思维是否持续满足上市标准也曾遭到上交所追问。

招股书显示，易思维选择的具体上市标准为"预计市值不低于10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元"。

2025年1—9月，易思维披露的财务数据显示，公司实现营业收入约2.04亿元，同比增长12.87%；对应实现归属净利润约-717.55万元，同比增亏；对应实现扣非后归属净利润约-1318.5万元，同比减亏。

在第二轮审核问询函中，上交所要求公司说明期后业绩、同比变动情况及变动原因，是否能够持续满足第一套上市标准。

易思维表示，截至2025年9月30日，公司不含税在手订单已达5.4亿元，公司未来业绩增长具备可持续性，公司具备较强的成长性。结合公司的期后业绩情况、在手订单状况及经营状况，预计能够持续满足第一套上市标准。另外，公司预计2025年度扣非后归属净利润（未经审计）约7009.36万—8262.02万元，同比增长13.24%—33.47%。

此外，易思维净利润对政府补助和税收优惠的依赖明显。招股书显示，考虑所得税的影响，若公司自2022年开始未能享受财政补助和税收优惠，对公司报告期内净利润的影响金额分别约为2060.63万元、3628.92万元、3914.02 万元、792.33万元，占各期净利润的比例分别为403.71%、62.82%、46.31%、-121.21%。

报告期各期末，易思维应收账款、合同资产及其他非流动资产中合同资产账面余额合计分别约为1.37亿元、1.85亿元、2.31亿元、2.13亿元，占当期营业收入的比例达61.4%、52.11%、58.77%、170.42%。

对此，易思维提示风险称，若未来下游客户因行业周期性波动、财务状况恶化或付款政策调整等因素导致公司回款延迟，公司将面临坏账计提增加、资金周转压力加大的风险。

国际注册创新管理师、鹿客岛科技创始人兼CEO卢克林表示，较高的应收账款和合同资产余额通常意味着公司大量的资金被客户占用，资金回笼速度慢，可能会影响公司资金的周转效率。

另外，报告各期末，易思维存货账面余额分别约为1.5亿元、1.76亿元、1.65亿元、1.81亿元，占流动资产的比例较高，同期计提存货跌价准备分别约为574.7万元、1106.04万元、1510.59万元、1518.83万元。

对于可能存在的存货跌价风险，易思维告诉北京商报记者，公司将从采购端、市场端和研发端三方面出发，力求稳定原材料成本、灵活应对下游需求以及积极推进产品研发迭代，从而降低相关风险。

昔日对赌协议"惹眼"

值得一提的是，易思维的原股东国投（上海）科技成果转化创业投资基金企业（有限合伙）（以下简称"国投基金"）曾持有公司约5.66%的股权，但在2025年3月，其彻底了退出股东行列。

具体来看，因易思维未能于2024年6月30日完成证监局辅导验收，且未能于2024年9月30日完成合格首次公开发行股票并上市，触发对赌协议，国投基金有权要求实控股东回购其持有的公司股权。

在上述对赌协议触发的背景下，杭州安丰元港创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"安丰元港"）等7名投资人有新增/增持公司股份的意愿，经各方协商，由前述投资人购买国投基金持有的公司股份，与国投基金约定的回购款差额部分由实际控制人补足。回购款项由两部分构成，一是股份转让价款，国投基金按约定将所持公司股份424.56万股股份以公司整体27亿元估值转让至安丰元港等7名投资人，合计金额约1.53亿元；二是回购差额补足款合计金额约2715.62万元由实际控制人分批向国投基金进行支付。

此外，招股书显示，根据现行有效的《股东协议之补充协议（2025年4月）》的约定，如易思维未能于2026年12月31日前完成首次公开发行并上市，部分投资方有权要求团队股东回购其持有的公司股权。

股权关系方面，杭州易实思远科技有限公司直接持有易思维约2631.19万股股份，占公司总股本的35.08%，为公司的控股股东，公司实际控制人为郭寅，其合计控制公司56.13%股份。

值得一提的是，易思维系天津大学"校友企业"，公司创始团队主要来自天津大学精密测试技术及仪器全国重点实验室。

易思维6名核心技术人员中，有5人拥有在天津大学求学或任职的经历。具体来看，易思维董事长、总经理郭寅，具有天津大学博士研究生学历，2015年10月—2018年5月，任天津大学精密仪器与光电子工程学院讲师、硕士研究生导师；董事、副总经理郭磊为天津大学博士研究生学历；董事、首席技术官、产品技术中心总监尹仕斌，具有天津大学博士研究生学历，2015年7月—2018年12月，先后任天津大学精密仪器与光电子工程学院博士后、助理教授；职工代表董事、软件部总监庄洵，硬件部总监吕猛也毕业于天津大学。

北京商报记者 马换换 李佳雪