美国消费再添疲软迹象 塔吉特(TGT.US)Q3同店销售额不及预期、下调全年利润指引

智通财经APP获悉，塔吉特(TGT.US)公布了第三季度财务业绩。该公司第三季度的盈利超过了分析师预测的平均值，但关键的零售指标——同店销售额的增幅却低于预期。Q3营收同比下降1.4%至253亿美元，与预期一致。非GAAP每股收益为1.78美元，高于预期。三季度同店销售额下降 2.7%，不及市场预期的下降 2.1%的水平。

Q3营业利润下降了 18.9%，至 9 亿美元。若不计入一次性项目，营业利润为 11 亿美元。塔吉特的毛利率下降了 10 个基点至 28.2%，这反映出由于降价幅度扩大而带来的商品销售压力，但这一压力部分被广告及其他收入的增长、库存损失的降低以及供应链和数字配送效率的提升所抵消。

展望未来，塔吉特下调了 2025 年的利润预期，这表明其扭亏为盈的努力将需要更多时间，这家大型零售企业正面临着商品降价以及关键商品领域需求疲软的局面。该公司目前预计，剔除某些项目后，今年每股收益将在 7 美元至 8 美元之间，此前指引为7美元至9美元。

塔吉特在三季度回购了 1.52 亿美元股票，以平均每股 91.59 美元的价格注销了 170 万股普通股。截至三季度末，塔吉特在 2021 年 8 月董事会批准的回购计划下还剩余约 83 亿美元的回购额度。

在截至 2025 年第三季度的过去 12 个月里，投资资本的税后回报率(ROIC)为 13.4%，而截至 2024 年第三季度的过去 12 个月里这一数值为 15.9%。

业绩公布后，周三美股盘前截至发稿，塔吉特下跌近3%。截至周二收盘，该股票今年以来已下跌近 35%，而标普500指数同期则上涨了近 13%。

挑战重重

过去三年里，需求疲软已逐渐削弱了塔吉特公司的财务状况。受通胀影响，美国消费者在服装、家居用品以及其他属于塔吉特公司主要收入来源的非必需品上的支出减少了。随着美国消费环境的恶化(受就业市场降温以及通胀的影响)，这家历史悠久的零售商在疫情带来的繁荣之后正艰难恢复增长势头。

塔吉特百货的销售额在过去四年里基本停滞不前，因为它面临着日益激烈的竞争，而且它过去赖以脱颖而出的一些方面也日渐式微，例如引人注目的商品、井然有序的门店以及友好周到的客户服务。此外，在塔吉特百货撤回一些关键的多元化、公平性和包容性项目后，部分顾客也开始抵制这家零售商，塔吉特在五月份将销售业绩下滑的部分原因归咎于此。

与此同时，该零售商那颇具时尚感的商品种类也失去了部分吸引力。由于沃尔玛及其他竞争对手通过扩大商品种类、降低价格以及提供更快的送货服务而占据了更多市场份额，该零售商的市场份额有所下降。

首席运营官Michael Fiddelke表示，该公司在本季度的业务表现“起伏不定”，因此正在调整其预测。他还指出，很难确切找出导致业务疲软的具体原因。

多举措助力增长

Fiddelke在与记者的通话中表示：“我们一直在不懈努力，力求实现回归增长，并且对目前的成果并不满足。”

Fiddelke将于明年 2 月出任首席执行官一职。Fiddelke于 2003 年在塔吉特公司担任暑期实习生开启了自己的职业生涯。Fiddelke在被任命为塔吉特下一任首席执行官的当天，提出了三个优先事项：加强塔吉特作为一家拥有时尚、设计精良商品的零售商的声誉;提供更一致的线上和线下购物体验;以及利用技术推动业务发展。

塔吉特计划明年将资本支出提高至 50 亿美元——增幅达 25%——用于店铺改造、开设新店以及为商品改进和购物体验提升提供资金，这包括确保服务质量提升、商品有货可售。例如，此前报道称，塔吉特公司要求员工保持微笑、展现友好态度以促进销售业绩提升。

首席商务官Rick Gomez表示，消费者仍很谨慎，且更注重产品的性价比。该公司近期大幅降低了数千种日常用品的价格，并增加了诸如 1 美元的装饰品和 10 美元的毯子等价格较低的季节性商品的供应。他说，消费者在节日期间仍会进行权衡选择以节省开支，并且他们会“优先考虑放在圣诞树下的礼品和放在树上的物品”。

塔吉特还正利用人工智能来优化运营，通过运用该技术来发现趋势并提升客户服务。这家零售商表示，它已与 OpenAI 合作，允许购物者在其平台上使用 ChatGPT，此举紧随竞争对手沃尔玛之后。塔吉特三季度实体店同店销售额下降 3.8%，但线上同店销售额增长 2.4%。

塔吉特公司报告称，库存下降程度(即因盗窃、损坏及其他因素造成的库存损失)已恢复到疫情前的水平。在美国零售业领域，由于企业与执法部门合作、更有效地追踪库存并将部分商品置于锁柜中，商店盗窃行为有所减少。

该公司上个月进行了十年来首次大规模的重组，裁减了 1800 个工作岗位，以减少组织的复杂性并加快运营速度。

在本季度，塔吉特确实展现出了一定的进步迹象。塔吉特公司正努力回归其初衷，即营造轻松愉悦的购物氛围，并提供价格具有竞争力且款式新颖的产品。

该公司推行的“Fun101”计划(旨在对家具和电器等商品类别进行重新调整)已开始显现成效。Gomez表示，玩具销售额增长了近 10%，而视频游戏、运动器材和音乐产品的销售额则实现了两位数的增长。

食品销售额也有所增长，这得益于饮料和健康产品需求的强劲增长。服装销售额仍为负数，不过牛仔服装业务有所扩张。在经济整体价格上涨的背景下，消费者越来越关注基本生活用品。