北京
青岛银行的 2025 年秋冬有点热闹：H 股年内涨了 39%，青岛国资花 9.57 亿增持后以 19.17% 持股坐上第一大股东宝座，一边是业绩稳增，一边却藏着同业竞争的隐忧。
股权变天：9.57 亿增持 2.43 亿股，国资用两个月终结 “三足鼎立”
11 月的青岛银行股权榜，终于改了格局。在此之前，海尔集团、意大利联合圣保罗银行和青岛国资僵持多年的 “三足鼎立”，是行业里出了名的稳定结构 —— 三大股东不仅长期持股，2010 年后每次定增都没缺席。
图源：青岛银行公告
但青岛国资显然不想只做 “参与者”。早在 2005 年就入股的青岛国信集团，2022 年就曾增持过 1.51 亿股 A 股和 1.18 亿股 H 股；2025 年初更是放出话来，要通过旗下国信产融控股把持股比例提到 19.99% 以内。
拿到监管批复后，国资的动作快得很：9 月 15 日到 11 月 5 日，短短 52 天里通过港股通扫货 2.43 亿股 H 股，花了 9.57 亿真金白银，一下子拿下总股本的 4.18%。算上一致行动人，合计持股直接冲到 19.17%，把海尔系的 18.14% 甩在身后，正式成为新主人。更关键的是，国信产融控股承诺五年不减持，这可不是短期炒作的路数。
股价与业绩双护航：H 股涨 39%，净利增速是营收的 3 倍
国资敢砸钱，不是没底气。青岛银行今年的股价和业绩，算得上 “双在线”。
先看股价，H 股年内直接涨了 39%，A 股也涨了 30% 左右。要知道自 2019 年 A 股上市以来，这家银行已经累计分红 63.41 亿，给投资者的回报不算小气，市场用脚投票的态度很明显。
业绩更能说明问题。前三季度资产总额冲到 7655.71 亿，同比增 10.96%；营收 110.13 亿，净利 39.92 亿 —— 有意思的是，净利增速 15.54% 差不多是营收增速 5.03% 的 3 倍，赚钱效率在提升。
最亮眼的是利息净收入，81.39 亿的规模同比涨了 12%。这背后是 “量” 的支撑：贷款放出去 3752.98 亿，比去年多了 10.16%；存款拉回来 4817.27 亿，增长 11.5%，而且存款占负债的比例到了 67.05%，钱的成本更稳了，自然能多赚点息差。
藏在增长里的烦恼：手续费少赚 4500 万，投资收益跌了 1.52 亿
但仔细看财报，青岛银行也有自己的 “小麻烦”。
最直观的是手续费收入，前三季度 12.32 亿，比去年少了 4500 万。业内都清楚，这几年理财业务不好做，投资者不敢随便买，银行自然赚不到太多手续费，青岛银行也没能躲过这波行业压力。
图源：青岛银行2025年三季报
投资业务更棘手。前三季度投资收益加公允价值变动损益一共 16.9 亿，同比少了 1.52 亿。银行自己解释说，今年债市不如去年，虽然靠止盈赚了点差价，但估值跌得更多，里外里还是亏了。这就像手里的股票，卖了点赚钱的，但剩下的跌得更狠，整体还是不划算。
图源：青岛银行2025年三季报
风险 “安全垫” 够厚吗？不良率降 0.04 个百分点，拨备多提 28 个点
好在，青岛银行没把鸡蛋放在一个篮子里，风险防控这块抓得挺紧。
截至 9 月末，不良贷款率降到 1.10%，比去年底少了 0.04 个百分点，余额也比年中小降，算是 “量率双降”。更关键的是拨备覆盖率，从去年底的 241.32% 升到 269.97%，多提了 28.65 个百分点。这意味着什么？相当于手里的 “坏账准备金” 更充足了，就算真遇到几笔烂账，也能扛得住，风险缓冲空间大了不少。
图源：青岛银行2025年三季报
最大疑问：国资同时握两家银行，会不会 “偏心”？
国资上位后，市场最关心的问题来了：青岛国信集团还持有青农商行 9.99% 的股份，两家银行都在青岛做业务，会不会出现同业竞争？
对此国信集团给出了三点回应，算是给市场吃了颗定心丸：一是两家银行都没有实际控制人，股权分散；二是国资只是战略投资，不插手日常经营，两家银行各干各的；三是白纸黑字承诺不滥用股东权利。换句话说，“一碗水端平”，不会搞特殊对待。
（提醒：内容来自：青岛银行财报、青岛银行官网、证券之星、长江商报、公开新闻报道。文中观点仅供参考、不作为投资建议。）
尾声：
“ 青岛银行这波股权变动，更像区域银行发展的一个缩影：国资站台给信心，业绩增长打底子，但中间业务承压、同业竞争等问题也绕不开。接下来，新股东能不能带来资源，银行自己能不能把手续费、投资这些短板补上，才是真正的考验。毕竟，股价涨上去容易，稳住才难。”
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