小米的快车道与岔路口

北京商报讯（记者 陶凤 王天逸）小米交出了一份稳健增长的业绩，在2025年这个舆论纷扰、流言缠身的多事之秋。

11月18日晚间，小米集团披露了2025年三季报。从数据层面看，这是一份营收同比增长超两成、经调整净利润同比暴涨超八成的优异成绩单。

报告期内，集团单季营收1131.2亿元，和上年同期相比增长22.3%；经调整净利润113.1亿元，同比增长高达80.9%；年初至三季度末，集团总营收3403.7亿元，同比增长32.5%，净利润328.2亿元，同比增长73.5%。

财报中最亮眼的板块当属“智能电动汽车及AI等创新业务”，三季度小米该项目业务营收290亿元，创历史新高，同比暴增199.2%，占总营收比重从去年同期的10.5%倍增至25.6%，并首次实现了单季度经营盈利，金额为7亿元。汽车贡献了其中的绝大部分收入（283亿元），交付量也突破了10万辆，标志着小米汽车从规模扩张迈入盈利阶段。

尽管和营收达841.1亿元、占总营收比例74.4%的“手机×AIoT”业务相比，汽车带来的收入依然较少，但从增长趋势看，IDC数据称，三季度中国智能手机出货量约6846万台，同比下降0.5%，延续二季度以来的下降趋势，智能手机、家电等市场增长见顶导致小米的基本盘业务期内同比仅微增1.6%。首次单季盈利、营收增长近200%的汽车业务无疑更具潜力，也成为字面意思上驱动集团向前的引擎。

今年前三季度，小米汽车累计交付量已超过26万辆，并且近期交付仍在持续放量，9月、10月小米汽车连续2个月交付量超过4万辆。小米集团合伙人、总裁卢伟冰在业绩电话会上透露，小米汽车预计将于本周完成全年35万辆的年度交付目标。高盛研报认为，从长远来看，小米稳健的资产负债表、强大的生态整合能力以及因规模和深度参与电动汽车供应链而产生的成本优势，将提升其在电动汽车领域的竞争力和吸引力。

但与财报高光形成鲜明对比的是，产品诉讼、安全争议、公关调整等消息近期接踵而至，让位处增长快车道的小米不得不分心，不得不小心：小米SU7 Ultra“挖孔机盖”虚假宣传诉讼被曝延期，这场持续半年的维权纠纷再度引发全网热议；产品安全相关讨论同步升温，10月成都发生的、年内第二起小米SU7事故后车门无法打开问题，催生出小米汽车“重颜值而轻安全”的断章取义言论，质疑声近期仍在发酵；11月16日，雷军罕见在几小时内连发3条微博，回怼抹黑言论、澄清安全争议；几乎同一时段，市场上传出集团公关部总经理王化将转岗、不再负责公关事务的消息，这位任职十年的核心高管的动向，让本就承压的舆情应对体系更受关注。

北京商报记者曾就相关问题多渠道联系小米集团方面，但截至发稿未能得到回复。

汽车业务的爆发式增长成为集团核心引擎的同时，其作为高敏感消费品，任何产品宣传与实际体验的落差都可能引发舆论风暴。产品之外，公关体系如何适配跨行业舆情的应对同样是小米不得不直面的考题。

科方得智库研究负责人张新原此前向北京商报记者分析称，科技领域头部厂商近些年纷纷开辟第二战场，单点和生态层面的技术储备、用户洞察能力将成为决定性因素。

汽车引擎的轰鸣不足以盖过所有杂音，小米用三季报证明了人车家全生态战略的正确性，但业务的扩展同样意味着对手的增多、舆论的复杂。

对这家正从消费电子巨头向全生态企业跨越的公司而言，能否在保持增长动力的同时查漏补缺，将决定其能否真正穿越周期。