北京
宏观外部因素没有变化，今天继续分享市场的一个变化：最后一批龙头也顶不住了。
其实今年牛市是双主线：一个是电子，另外一个就是有色。
之前分享过电子行业的三季报重仓股，基本都回调了10%~20%，而且9月份就回调了。
这两天则是有色的龙头也顶不住了，如下：
紫金矿业（黄金和铜）：
中国铝业（铝）：
洛阳钼业（铜和钴）：
龙头强者恒强，涨的时候最先涨，涨得最多，也是最抗跌，最后跌的。
如果再分析一些市场的流动性指标，比如两融余额、全市场换手率等，基本到了7月下旬的水平，远远不像八九月份那么热了。最简单比如日均成交额，9月份是接近2.4万亿，11月份只有2万亿不到。
所以综合来看，市场当前跌的诚意已经比较足了。能不能反弹就看有没有新的引子。
如果再看有色的基本面，当前也没有大的变化和利空，有色这几年一直都是需求端主导的价格，宽货币 + 宽财政是2026年主要经济体的基调。
综合来看，本轮牛市的两大主线，AI当前的主要问题是被质疑高估值，但其实美股龙头的盈利能力都不错。有色被质疑的可能主要是涨多了，但这个涨多了是用后视镜来看的。
熊市的时候天天担心会不会继续暴跌，牛市天天担心是不是踏空了，是不是涨完了…总之就没有一帆风顺的市场。
完美女神只活在我的YY里。
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