财经猎豹｜今世缘、五粮液等酒企三季报遇冷，白酒市场场景化竞争加剧

近期，A股酒类龙头密集披露2025年第三季度报告，白酒行业整体调整的态势持续显现。11月18日，现代快报财经猎豹记者了解到，江苏酒类企业今世缘的第三季度报告表现引发行业关注。财报显示，营收、净利润双双出现两位数降幅，业绩承压明显。对于第三季度财报净利润大幅下降的原因，今世缘在财报中称，“受行业形势影响，本报告期销售收入下降，实现的利润减少”。与此同时，五粮液、古井贡酒等头部酒企同期业绩也出现明显降幅。

多家白酒龙头三季报承压，行业产量同比收缩9.9%

财经猎豹记者根据今世缘披露的财报数据看到，公司2025年前三季度实现营业收入88.8亿元，同比下降10.66%；归母净利润25.5亿元，同比下滑17.39%。拆分单季度业绩来看，公司业绩呈现明显的逐季下滑态势：第一季度保持增长，实现营业收入50.99亿元，同比增长9.17%，归母净利润16.44亿元，同比增长7.27%；进入第二季度后，业绩转向下滑，实现营业收入18.51亿元，同比下降29.69%，归母净利润5.85亿元，同比下滑37.06%；第三季度下滑幅度进一步扩大，实现营业收入19.3亿元，同比下降26.8%，归母净利润3.2亿元，同比下滑48.69%。对于净利润大幅下降的原因，今世缘在第三季度财报中表示，系“受行业形势影响，本报告期销售收入下降，实现的利润减少”。

财经猎豹记者注意到，作为行业头部企业的五粮液，同期业绩同样呈现下滑态势。2025年前三季度实现营业收入609.45亿元，同比下降10.26%；归母净利润215.11亿元，同比下滑13.72%。业绩降幅与今世缘接近。

区域龙头方面，安徽古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒三大酒企的业绩挑战尤为明显。古井贡酒前三季度实现营业收入164.25亿元，同比下降13.87%，归母净利润39.6亿元，同比下滑16.57%。口子窖前三季度实现营业收入31.74亿元，同比下降27.24%，归母净利润7.42亿元，同比下滑43.39%。迎驾贡酒前三季度实现营业收入45.16亿元，同比下降18.09%，归母净利润15.11亿元，同比下滑24.67%。

企业业绩下滑的背后，是行业整体供给端的收缩。国家统计局的数据显示，2025年1-9月全国规模以上白酒企业产量为265.50万千升，同比下降9.90%。

白酒消费场景分化显著，400-600元婚宴款热销

为进一步了解终端市场现状，财经猎豹记者近日实地走访了南京的部分酒行、商超及便利店，发现白酒消费的场景化分化与区域竞争格局尤为显著。

在婚宴这一重要消费场景中，零售价400-600元的白酒中端产品是现在的主流选择。南京一家酒行负责人向财经猎豹记者举例，今世缘旗下零售价600-800元及以上的国缘中高端、高端产品，在婚宴场景中的占比较少，主要原因在于其定价已与部分酒业头部品牌接近，多数人更倾向于选择品牌力更强的酒或价格较低的中端产品。

除婚宴场景外，家庭聚餐与朋友小聚的消费场景中，白酒消费更趋理性，200-500元价格段的产品比较受欢迎。而在商超便利店的日常零售中，100ml、250ml规格的小瓶装酒产品成为热门选择，主要满足消费者自饮或小酌需求。

随着年底临近，年会团建、亲友聚会、节日送礼等消费场景集中爆发，白酒消费将迎来短期回暖。作为年底消费的核心场景，企业年会、客户答谢会、部门团建等活动的白酒采购，正式进入旺季。财经猎豹记者走访中发现，多数企业在采购中呈现“理性务实”的特征，高端酒采购量收缩，400-800元价格段的中端、中高端产品成为首选，既兼顾场景体面，又契合成本控制需求。

现代快报/现代+记者 谢茜茜