首例托管行担责判决出炉：招商银行败诉，要替“泛海系”信托还钱

近期，一起牵动信托圈与投资者神经的案件迎来终章。

北京金融法院就中国民生信托“至信1071号”集合资金信托计划纠纷案作出二审判决，维持原判。

至此，这场长达近四年的诉讼，终于画上了句号。

但比判决本身更引人关注的，这是国内首例由信托产品托管银行承担连带清偿责任的判例。

判决一经公开，立即在金融法律界、资管行业掀起轩然大波。

法院终判：招行对信托违约担4%连带责任

这起案件的源头要追溯到2021年初。

当时，民生信托工作人员向投资人推荐一款名为《至信1071号中佳盛源贷款项目集合资金信托计划》的理财产品，称产品期限一年，投资资金将投向北京中佳盛源商贸有限公司的流动资金贷款，付息方式为每年12月15日及到期日。

然而，在该工作人员的要求下，原告在未签署书面合同的情况下，于2021年1月18日打款至指定账户。直至2021年4月，信托合同才被补寄，原告发现内容与当初介绍存在差异，并拒绝签署确认。此时，资金早已被划转。

随着项目违约、资金无法兑付，投资人将民生信托与托管银行招商银行北京分行一并告上法庭。

原告要求民生信托赔偿本金363万元及利息损失，同时要求招商银行北京分行对民生信托的上述债务承担连带责任。

案件一审由北京市东城区人民法院审理，历经三次开庭后，于2024年6月作出判决：

采纳了原告方关于银行存在过错的部分论证，并判令招商银行北京分行对相关损失承担部分连带责任。

北京市东城区人民法院出具的一审结果判决显示，被告中国民生信托赔偿原告本金损失363万元及资金占用期间利息损失，招商银行北京分行在一定范围内对民生信托上述债务承担连带清偿责任，驳回了原告的其它诉讼请求。

双方不服判决，提起上诉。

2025年9月26日，北京金融法院二审裁定，维持原判。

这意味着，托管银行需与信托公司共同承担部分赔偿责任，判决正式确立了托管方“未尽监督职责”可能需承担连带责任的法律边界。

为何招商银行北京分行也被判担责？

在以往信托纠纷中，投资人索赔对象几乎都指向产品发行方——信托公司。托管银行通常以“未直接参与管理”为由免责。

但本案不同，它的突破在于，托管银行因未尽“保管人监督义务”被纳入连带责任方。

原告代理律师钟某在案后表示，通过调取材料发现，民生信托在产品发行前，融资方北京中佳盛源商贸已出现严重逾期，项目实际存在“以新还旧”的情形，而信托公司并未如实告知投资人。

部分投资款甚至未按信托计划直接划拨给融资方，而是经由多账户转移。

根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》第十九条规定，信托公司运用信托资金时，应向保管人提供书面合同复印件与资金用途说明。

同时，第二十三条要求保管人发现违规，应当书面通知信托公司纠正，并在严重情况下报告监管部门。

显然，托管行在本案中未尽核查与报告义务，在知悉信托公司操作异常的情况下仍执行资金划拨，构成“监督不力”。

因此，法院采纳了原告部分论点，认定招行北京分行在管理信托财产过程中存在过错，依法需对投资损失承担部分连带赔偿责任。

这是我国信托司法实践中首次明确托管银行责任可追溯至“共同受托人”层面，此案也打开“托管追责”新通道。

民生信托的下坡路

民生信托的衰退早已埋下伏笔。

公司前身为中旅信托，1994年成立，2013年被泛海集团重组后更名为中国民生信托，注册资本70亿元。

得益于“泛海系”的地产与金融资源，民生信托曾迎来高速扩张期。

2015年至2017年，公司净利润从行业第50位跃升至第9位，2017年营收33.08亿元、净利润18.15亿元，堪称巅峰。

然而，繁荣背后是过度依赖房地产融资与高杠杆项目的隐忧。

自2020年起，公司业绩急转直下，三年累计亏损79.88亿元。

此后公司也频频踩雷，包括武汉金凰珠宝“假黄金案”、凯迪生态定增项目、以及多款“至信”系列产品兑付延期。

截至2022年，民生信托涉诉案件多达655起，金额超61亿元。

随着控股股东泛海控股自身陷入流动性危机，民生信托的偿付能力也遭到严重削弱。

2024年4月，民生信托被正式托管，由中信信托与华融信托接管日常经营。

这意味着，民生信托事实上已失去独立运营能力。

信托行业的“责任重构”

这一判决的意义，已经超出了个别投资者的胜诉范围。

它实际上为信托业划出了一条新的合规红线。

过去的行业惯例是：信托公司负责募集与管理；托管银行负责账户监管；但出现问题时，托管行往往能“全身而退”。

如今，法院的裁判逻辑正在发生变化

如果托管银行在履职中未尽到“安全保管、核对资金流向、监督资金用途”的义务，即便未直接参与信托决策，也可能被认定为共同受托人，承担连带赔偿责任。

这意味着，未来信托产品的合规边界将被重新定义：监管要求不再只针对发行方，也包括托管方；银行与信托公司之间的“默契分工”，正在被打破。

对于民生信托而言，过去三年，公司在资本市场的信誉已被严重透支。

股东泛海控股的债务困境，使得民生信托失去了最关键的资本支撑。

如今的民生信托，靠托管维持日常运作，法律纠纷尚未完全平息。