北京
新智元报道
编辑：KingHZ
【新智元导读】当沃尔玛十年营收增长2000亿却员工零增长时，「劳动力脱钩」已渗透非科技领域。英伟达以4万亿市值创造新纪录时，劳动与资本大脱钩早已开始。此时，需要重新理解AGI：它并非突发事件，而是渐进革命。
在市值突破4万亿美元之后，英伟达的「每位员工对应市值」也攀上了前所未有的高度。
这家公司，仿佛一台由科学创造力、资本权力与一个小镇规模的人数共同驱动的经济机器，最终被市场估值为4万亿美元的资产。
而根据最新统计，英伟达仅凭3.6万名员工就创造了「历史第一」。
好好想一下吧——4万亿市值，相当于15亿印度人一年的GDP。
这个比例太疯狂了。比较一个国家的GDP与一家公司的市值，并不公平。
重要的是比例，和背后惊人的历史趋势：
劳动与资本的大脱钩。
全球市值之王英伟达2024年达成千亿营收时仅3万员工，而下一个千亿营收预计仅需增员6-8千人！
劳动与资本的大脱钩
在2007年，惠普成为首家年收入突破千亿美元门槛的科技公司。当时，惠普拥有17.2万名员工。
就在次年，IBM也跻身这一行列，但员工规模已接近40万人。
当今，美国的万亿市值科技巨头都展现出共同特征：它们的增长与员工数量几乎完全脱钩。
实际上，这不算什么新闻。
比如，UFM市场趋势创始人，现任弗朗西斯科·马罗金大学经济学教授Daniel Fernández在2021年就发表过相关研究：
他对比了美国私营部门劳动者工资与整体经济生产率的变化，得出了劳动和资本大脱钩的结论：
净生产力（下图绿色线）显示出显著增长，到2018年达到252.9%。
小时薪酬（灰色线）：增长速度较慢，到2018年达到115.6%。
早在10年前，经济学家Erik Brynjolfsson就提醒过机器学习带来的悖论：生产率持续攀升，就业率却未必同步增长。
但细节是魔鬼，仔细审视这些数字时，这种脱钩的程度还是让人感到惊讶。
Meta的股权分析师化名「MBI Deep DIVES」，分享了他对资本与劳动力的大脱钩的观察和理解。
为了方便，我们就把「MBI Deep DIVES」叫「万事通」吧。下图相关数据表格来自「万事通」的原文。
苹果：1千亿新营收/ 新员工 ，下降一半
苹果在2011年仅用6万员工就实现了首个千亿营收。
而达成下一个千亿营收增长，所需新增员工数竟只需前次的一半！
最近一次千亿营收增长，苹果仅增加了约1.7万名员工。
当然，经通胀调整后，2011年12月的100美元相当于如今的144美元。从2000亿到3000亿美元营收的增长阶段，苹果打破了整体规律。
让我们看看其他公司是如何逐步成长为商业巨头的。
谷歌母公司：1.1万人=1千亿美元
谷歌尚未突破4000亿美元营收大关，但下个季度很可能实现！
当年，谷歌用了7.6万员工达到首个千亿营收。
假设2025年第四季度再增3000名员工，谷歌最近一个千亿营收增长仅需1.1万人！
谷歌符合整体规律：每新增千亿营收所需员工数显著递减！
微软 ：7千人=1千亿新营收
微软也尚未突破3000亿美元营收里程碑，但下个季度将达成。
历史上，微软曾是人力密集型企业的典型——达到首个千亿和两千亿营收分别增聘12.4万和9.7万名员工。
但最近一个千亿营收增长？仅七千人！
Meta：1千亿营收员工比 ，下降2/3
Meta是这些公司中最年轻的成员。
下季度可能突破2000亿美元营收。其首个千亿营收耗时6.3万员工，而最新千亿增长仅需当初三分之一人手！
正如众人所言：第一座金山总是最难的，第一个一千亿收入总是最难的！
亚马逊：新增3.6万人，增长2千亿美元
与其他科技公司不同，亚马逊在达到5000亿美元营收的过程中并未呈现明显规律。
其招聘模式堪称疫情后过度招聘的典型——
公司当时身处疫情引发的需求狂潮，却误判了后疫情时代的市场回调。
虽然历史上每增千亿营收需20-40万员工，但最近2000亿美元营收增长仅新增3.6万人！
需要特别指出，首席执行官Andy Jassy在2025年6月内部备忘录中明确表示：
随着GenAI和AI智能体的推广，工作方式将彻底变革。现有部分岗位所需人力将减少，新型岗位需求将增加。
虽难以精确预测最终平衡点，但未来几年通过全公司AI应用提升效率，总员工数预计将缩减。
若在3-4年内，亚马逊以仅10-20万新增员工实现万亿美元营收，也不会让人感到意外。
这意味着：前期150万员工创造5000亿营收，后期新增5000亿营收仅需增员10-15%！
当万亿美元只需10万人
重新理解AGI
这一趋势未必仅局限于科技公司。
在过去十年间，沃尔玛的全职员工数量保持相对稳定，而其营收在此期间却增长了2000亿美元。
实际上，沃尔玛近期曾表示未来三年员工规模也将维持不变。这意味着自2015年以来，沃尔玛很可能在几乎零人员增长的情况下实现了3000亿美元的营收增长！
若将苹果、微软、谷歌、Meta、英伟达最近实现的千亿美元增量营收，加上亚马逊的2000亿美元增量，以及沃尔玛的约3000亿美元增量累计计算，我们面对的是约万亿美元营收增长，而人员增长仅约10万！
需知这一切都发生在GenAI崛起之前。下一个万亿美元增量营收所需的人力可能更少！
这就是「劳动力与资本大脱钩」——这个趋势早已悄然持续多年。
这也正是「通用人工智能」的讨论可能存在误区原因所在。
许多人谈论AGI时，仿佛某个周一会突然收到公司邮件通知：
「我们已实现AGI，不再需要您的服务。」
博文作者「万事通」认为更可能的是，AGI并非某个瞬间降临的时刻，而是我们正在逐步逼近的渐近线。
AI将加速我们迈向这个「AGI」的进程。
超越二元思维，重新理解AI经济
即使严格从理论层面我们始终未达AGI，二三十年后，「达到」与「未达到」AGI之间的实际差异或许微乎其微。
这样的世界自然涉及更深层的社会、政治与哲学影响。
博文作者「万事通」特别强调若干与投资启示相关的思考：
他将OpenAI实现2000亿美元营收的概率提升了10-20倍，从0.1%跃升至1%-2%。
若OpenAI真在2030年实现2000亿美元营收，对当前科技巨头意味着什么？是否也该重新评估它们的增长曲线？
追踪科技巨头七年来，博文作者「万事通」注意到投资者（包括他自己）总陷入「非此即彼」的思维窠臼。
作为基本面分析师和主动投资者，我们习惯用相对视角评估企业。
但事实上，这些公司过去十年都表现优异——即使某些担忧最终被验证。
谁能否认谷歌搜索广告份额正被亚马逊广告侵蚀？
谁能否认Meta用户时长正被TikTok抢占？
谁能否认谷歌搜索正在并将持续向ChatGPT交出查询份额？
这种二元对立思维之所以片面，首先在于我们总是低估新动能扩张市场总量的潜力。
另一个被严重低估的要素是：科技公司往往预留了巨大的消费者剩余价值，这为它们应对意外提供了缓冲空间。
他认为这些价值未被充分认知的原因之一，是正面阐述会让人觉得别扭。
相较于撰写科技如何改善生活的思考，表达对科技巨头影响的忧虑显然更具社会接受度！
通过这番梳理，博文作者「万事通」得到「微笑曲线」经济启示。
未来经济格局，或将日益呈现微笑曲线特征。
也就是说，一端是这些无需大幅增员就能主导经济的大型科技公司，
另一端则是不断被赋能的「小个体」：包括越来越多的亚马逊第三方卖家、内容创作者、小众应用开发者等，
而处于中间环节的群体将持续承受挤压。
正如他反复强调的，这已成为持续演进的趋势，而AI只是进一步加速了这个进程。
即便这个判断成立，发展过程中仍难免遭遇波折。
参考资料：
https://www.mbi-deepdives.com/the-great-decoupling-of-labor-and-capital/
https://www.linkedin.com/posts/imran-peerbhai-3956625_the-economy-is-decoupling-between-labor-market-activity-7384269396183134208-hANt/
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