2018年--2025年，我的白酒基金投资历程

文 | 蚂蚁不吃土 （转载请获授权）

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我的白酒基金投资过程及感悟

我是从2018年6月份市场低点开始分批买入白酒基金的，买入后并未马上盈利，而是持续亏损了一段时间，直到2019年1月份相关基金业绩才有所起色，而后一直持有，并且趁着市场波动一直逢低分批买入，直到2021年1、2月份开始止盈，分批卖出白酒基金，此后一直没有持有过白酒基金。

所以我的白酒基金持有周期是2018年--2021年。

2022年-2025年期间再也没有买过白酒基金。

（一）买入要点

（1）看好持有基金未来趋势，低点敢买，股市牛熊转换，就我们普通投资者而言，低点买入才是可操作性较高并且获取更大收益的方式。

（2）不为短期亏损所动，坚持持有。

（3）分批操作的重要性，不要一跌就买，不然买着买着就没资金了，说句玩笑话：我们跟巴菲特差的并不是理念，而是源源不断的后备资金。另外，分批买入也可避免大量资金买在高点、增加持仓成本。

（二）卖出原因

（1）白酒类基金收益比较高，止盈。

（2）春节后消费类基金大幅下跌，我持有的消费基金收益也回撤很多，个人认为市场短期趋势已不在消费，分批卖出，避免收益继续损失。

（3）新能源成为市场主线，调整基金组合投资方向--有更好的投资方向。

（4）另外，当时基金组合持有部分基金持仓重合度略高，需要精简。

（三）2021年白酒基金止盈后一直没有买入原因

（1）市场风向转换到以新能源、半导体为主的科技赛道以及顺周期行业。

（2）白酒类基金涨的太高，物极必反。

（3）疫情对消费行业还是有一定的影响。

止盈过程大致如下：2021年1月26日（当时收益率134.87%）、2月1日（129.32%），2月4日（140.03%）开始分批止盈卖出大部分，留了几百块钱的份额作为后续观察，持有期两年半左右。

该基金在2021年2月10日收益率达到最高点，高达160%，当然，我没有卖在最高点，但对这个收益还是比较满意的- -我们几乎不可能卖在最高点，哪怕是分批止盈，不要试图去预测市场。

来看一下这只基金的累计净值走势：在经过2019年、2020年的连续上涨后，基金净值在2021年初达到顶点，此后便开始进入回调期，期间虽有起伏，但整体仍为下跌趋势，现在仍未恢复往昔风光，当然短期内也很难恢复。

这说明基金业绩有一定的周期性，特别是行业类基金，持有时间越长，并不一定赚的更多，所以长期持有里的‘长期’需要灵活调整，及时止盈很重要。不要盲目的迷信长期持有，长期持有也并不代表不止盈，尤其是行业类基金，很少有行业类基金能够连续大涨3年，大涨两年就很好了，劣质基金要及时止损，不要什么基金、什么市场行情下都迷信所谓的长期持有。

对于行业类基金，业绩很难保持稳定，要注意不同行业的板块轮动：当属于该行业的行情到来时，会获得远超市场的收益；当行情不再时，也会让你‘跌妈不认’。

理财时要注意行业周期调整，有高峰就会有低谷，没有只涨不跌的板块，投资一定要记得花无百日红，盛极必衰，该恐惧时恐惧，该贪婪时贪婪。很多基金的业绩是有一定周期性的，这也是由市场的周期性决定的，就最近几年行情来看，对于行业类基金，趋势变换太快，我感觉持有时间3/5年太长了，尤其是很多基金成立来的业绩还不如近两三年的业绩，所以说如果我们的持仓周期没那么久的话，可以考虑适时止盈。

历年对白酒基金看法

以下是我在历年基金布局文章中对消费类基金尤其是白酒基金的看法。

2020年基金布局[2020-02-07]

2020年，我认为基金投资还是很有‘钱景’的，不要因为2019年医疗类、科技类、消费类这些股票型或混合型基金涨幅过大，2020年就不投资它们，个人感觉科技类、医疗类是今年的主角，买入这些基金可以让你获得超额收益--但是舞台再大，你不上台，永远只是个观众。

2021年，我还是会布局消费类基金的，这个关键看疫情恢复情况。但是对于白酒类的行业类基金或者是重仓白酒类基金的混合类基金持一个相对谨慎的态度，不是很推荐（这个还得根据具体的回调情况来，会回调的），目前我没有持有消费类基金。 目前市场各版块虹吸效应明显，结构化行情愈演愈烈，增量资金基本上集中在新能源、半导体等科技类基金以及顺周期行业基金上，消费类基金表现自然好不到哪里去。

受疫情影响大，目前我没有持有消费类基金，有时消费与医疗同涨同跌，所以暂时先配置医疗一个行业。 消费类基金今年应该不会出现2020年那种大涨的行情。 从长期布局角度来看，有一定的配置价值，我们组合中可以在消费板块大跌时分批配置部分消费类混合基金，但是短期内趋势仍不在消费，也就是说短期内收益不会很好，甚至略差，考虑好这一点后再决定是否配置； 对于消费类中白酒板块，我暂时不会考虑，这一点也需要结合具体的市场行情来分析，要注意，很多消费类基金都重仓白酒股。

当前配置了两只消费基金： ①持仓以影视传媒行业为主：如果后期没有好的机会，不准备加仓了，跌的多了，还是会入手的，感觉后期走势弱于出行、旅游相关板块基金。 ②持仓以航空、酒店、 餐饮、景点及机场等旅游相关板块为主，还会继续持有。 白酒类行业基金暂时不打算配置，有需要的可以考虑含有三四只酒类股票的混合基。

目前持有一只旅游相关板块为主的混合基金，收益较差，后期还会继续持有相关基金，但是该基金配置不太合理，航空股占比过大，出2023年年报后，会根据持仓判断是否转换为其他同类型基金。 至于消费板块中白酒行业，截止到目前，很多白酒公司股价已经从2021年的高点腰斩，有业绩，估值相对合理，但问题是市场趋势会不会重来，当前市场能不能支撑起这些大盘股来。 白酒类行业基金暂时不打算配置，有需要的可以考虑含有两三只酒类股票的混合基。

暂不打算持有消费类基金。 去年持有的以旅游板块为主的消费类混合基金已经转换为互联网、医疗行业基金，转换原因并不是我不看好消费旅游板块，而是：基金经理将一只原先是消费旅游板块的基金在2024年2季度全部追热点转为金属化工相关行业的持仓。而目前这只基金的前十大持仓在2024年4季度又换成了新能源、消费、医药的混合持仓，谜一样的操作。 白酒类行业基金暂时不打算配置，尽管很多白酒公司股价已经从2021年的高点腰斩，有业绩，估值相对合理，但问题是市场趋势会不会重来，会不会重新青睐白酒股(茅台在2019年1月2号的股价为404.76元)。

近期对白酒基金看法

近几年，重仓白酒股的基金业绩相对较差，主要源于白酒股走势过弱，以‘茅五泸’的股价变动为例：相关公司股价在2021年2月份到达高点后，开启了连续回调模式，整体看来是在波动中下跌的，茅台股价几近‘腰斩’，其他白酒公司股价更是大幅下跌。

其中贵州茅台股价由2021. 02.18日的2627.88元跌至2025.10.31日的1430.01元；

泸州老窖股价由2021. 02.18日的327.66元跌至2025.10.31日的134.54元；

五粮液股价由2021.02.18日的357.19元跌至2025.10.31日的118.99元。

究其原因，无论是"禁酒令"、年轻消费群体对白酒接受度普遍不高还是消费降级等因素，终究抵不过行业周期轮换，估值回归。

目前在A股整体行情走强、科技行业股价走势过高、白酒行业持续调整的前提下，白酒基金应该有一定的配置价值，毕竟越来越便宜了，涨还是能涨得，但是也不要期望过高。

目前的我的持仓主要分布在医疗、港股、科技、微盘股等基金上，没有多余的空闲资金了，暂时先不配置白酒基金了，除非白酒基金真的能再跌一阵，但估计难啊，还能跌倒哪里去呢？

涨大于跌吧。

注意：文章中列举的具体基金只是举例需要，并非推荐；本文亦非投资建议，不作为基金买卖依据；市场有风险，投资需谨慎。

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