多晶硅价格过山车，新能源企业加码期货

来源：环球网

【环球网财经综合报道】近期，新能源产业链正经历一场由上游原材料价格剧烈波动引发的压力测试。作为光伏产业关键原料的多晶硅，其价格在2025年上演了惊心动魄的“过山车”行情，从年初的5.6万元/吨暴跌至6月底的3.44万元/吨，跌幅近四成，导致全行业陷入连续六个季度的深度亏损困境。随后，在行业倡导良性竞争的政策推动下，价格又迅速反弹，一个月内涨幅高达36.9%，期货价格更是在9月创出上市以来新高。面对如此极端的市场环境，一场以风险管理为核心的生存竞赛正在新能源上市公司中激烈展开，加大期货市场参与力度，利用衍生品工具锁定利润，已成为企业稳住经营基本盘的必然选择。

这一系列的价格变动直接催生了新能源企业对期货工具的空前依赖。行业龙头纷纷大幅上调其套期保值额度，展现出积极对冲风险的坚定决心。晶科能源近期公告，拟将期货套期保值业务的保证金上限由6.6亿元大幅增至15亿元，预计任一交易日持有的最高合约价值不超过103亿元，并明确表示此举不以投机为目的，旨在提升整体抵御风险能力。无独有偶，亿纬锂能也将商品套保业务的最高保证金和权利金上限从3.5亿元增至10亿元，最高合约价值从35亿元增至85亿元。骆驼股份同样宣布，将投入不超过9000万元进行商品期货、期权交易，以对冲原材料和库存产品的价格波动风险。业内人士指出，这一系列操作清晰地表明，在价格剧烈波动的背景下，开展套期保值已从企业经营的“可选项”转变为关乎生存与发展的“必选项”。

事实上，这股拥抱期货市场的浪潮并非局限于新能源行业，而是已成为整个中国资本市场上市公司的共识。避险网的最新统计数据显示，仅2025年10月，就有多达458家上市公司发布了套期保值相关公告，较去年同期激增2.3倍。前十个月累计参与套保的实体行业A股上市公司已达1737家，同比增长15.6%。按照这一迅猛势头，预计全年参与套保的上市公司家数有望历史性地突破2000家大关。从行业分布来看，电子、基础化工、电力设备等制造业企业是参与主力，而有色金属、家用电器等行业的参与率已超过50%，显示出期货工具正深度融入实体经济的日常经营之中。

面对当前多晶硅市场宽幅震荡的格局，中银期货分析师章星昊认为，产业政策引导与基本面现实的博弈决定了短期价格的震荡。他强调，差异化策略和风险控制是企业成功的关键。生产企业应以卖出套保为主，锁定产品销售价格；下游企业则以买入套保为主，稳定原材料成本；贸易企业可侧重套利交易。同时，企业必须建立包括基差风险、操作风险在内的全面风险控制体系。尽管行业自律与潜在的收储政策能发挥一定托底作用，但行业周期底部的根本性反转仍需更多力量支撑。（文馨）