2025.11.18债市午评：资金偏紧，长短分化！（附预估）

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今日要闻：

一、央妈开展4075亿元7天逆回购操作，利率维持1.4%

二、7天期逆回购到期4038亿元，实现净投放37亿元

由于资金利率还站在高位，盘中利率债长短表现分化，中短端飘绿，长端受风偏下降影响小红。今天交投相当清淡，成交量明显下滑。

从Q3报告当中提到比价关系，以10Y国债活跃券与公开市场操作OMO利率为例，假设合理利差区间在35-45bp，那么10Y合理中枢保持在1.75%-1.85%，目前10Y国债活跃券始终保持在1.8%附近极窄震荡，始终保持中枢上。

市场目前对预期不高，新规悬而未决，市场上下都难，确实有点鸡肋。短期除非大A趋势性回调，否则风偏虽有下降，但债市反应也不强。

截止11点30分，华子收7个，南方中债收0个，方正富邦鸿远收15个，富国优化增强碎个10-20个，中邮恒利碎0-10个，博时恒乐碎5-15个，最终数据已17点收盘为准。

一、国债期货：0.005%（反映市场对未来债市预期，国债期货越涨，债市越涨，两者正向关系）

二、十年期国债收益率：1.801 -0.0015%（国债收益率越涨，债市越跌，两者反向关系）

三、债基ETF（场内市场反应先于一级市场，债券现券每天15点以后涨跌计入第二天早间）

利率债：雨天

信用债：阴天

四、债市晴雨表（8.8前发行的国z、地方z、金融z增加了免税表示）

信用债：阴天（产业债多云，银行二级雨天， 银行永续多云， 商业银行晴天）

利率债：多云

城投债：晴天

同业存单：多云

可转债：晴天

五、今日债基榜单：

六、资金面情绪指数：全市场54 资金面偏紧（0-100紧张度递增，50为均衡，超过50反映资金紧张）

小涵妹妹：95后银行工作人员，专注稳健理财，每天播报债市行情、机会提示以及策略分析。

市场瞬息万变，小涵会在认知范围内尽力分析、分享！如有不对，还请海涵，大家无疑问可在评论区打出888，一路发发发！以上文内所提及的产品和操作仅是个人行为，供参考，不构成投资建议，投资有风险，理财需谨慎~

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