为啥这些洼地基金不能抄底？

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上周五跟大家写了篇今年业绩霸榜基金的分析：《》，点击蓝字跳转阅读。

不过，如果反向思考，业绩反过来排序，是否能得到一些业绩很差处于洼地的基金？这些超跌洼地基金能抄底吗，是否可以从中掘金？

今年还在亏钱的基金

根据数据统计显示：在年内大盘指数上涨20%的环境下，仍有800来只权益基金是亏损的。甚至有180只权益基金，今年亏5%以上。

剔除成立不足1年的基金后，其中亏损前20名如下图所示，年内均跌12%以上：

数据来源：iFind；截至2025年11月14日

其中最具代表性的莫过于广发价值优势混合和王明旭，基金规模较高，约15亿，王明旭也有5只基金上榜“业绩亏损20榜”。

基金具体业绩走势图如下，自2020年年中以来收益寡淡，5年时间玩了个寂寞。但最糟心的还在后头！基金在本轮行情中不涨反跌……

数据来源：iFind；截至2025年11月14日；仅案例分析，不构成投资建议

此外我还看到几只量化基金，居然也业绩倒数。

数据来源：iFind；截至2025年11月14日

如长城量化精选股票A，不仅今年跌，过去几年也跌。但是反过来分析，净值也处于近6年洼地？

数据来源：iFind；截至2025年11月14日；仅案例分析，不构成投资建议

与之相反的是，我前几天曾结合最新业绩表现，找到10只业绩不断创新高的量化选股基金！需要基金名单的，后台发送“10”加小助理获得。

【操作步骤：好买研习社主页—点击消息栏—进入底部菜单栏（如下图）】。

综上可以看出：在业绩排名倒数的基金里，有不少基金没跟上今年行情，甚至有的基金跌跌不休。反过来，基金刚好处于近几年净值洼地。

看到这，估计一些脑子转的快的，已经开始琢磨这些基金处于历史性洼地，能否抄底？

为啥业绩这么差？

先盘下它们为啥业绩这么差。

我看了下这些基金的投资方向，要么重仓单一行业主题，且偏向老登类的标的公司；要么基金经理择时失败，做了低位割肉又追高被套的错误操作。

比如长城量化精选股票A，它属于前者。

基金近几年也长期重仓持有白酒类公司，集中度还很高！前十大重仓股全是白酒，占比高达75%。

数据来源：iFind；截至2025年9月30日；仅案例分析，不构成投资建议

如果一直持有白酒也罢了，偏偏2020年前后，曾扎堆持有银行、房地产等，持股集中度也较低。后来2021年9月，追高切换的白酒，而且上来就梭哈重仓。

投资风格也和量化精选完全不沾边。

比如广发价值优势混合，它属于后者。

以三季报为例，基金一边是持有老登的白酒，表现不好大家也都看在眼里；另一边却新进、增持了不少热门股、风口妖股，迎面遇到大的回调。

数据来源：iFind；截至2025年9月30日；仅案例分析，不构成投资建议

顺便分享下我的亲身经历

其实前两年，我也曾动过这个抄底心思。想着从里面掘金，博弈基金净值的困境反转。

当然，为了避免踩坑，还需通过“分散投资、慢慢定投”防范风险。

随后我按基金近3年跌幅排序，筛选出很多超跌基金，其中也有不少基金后来崛起了。

如恒越优势精选混合基金，当时业绩差到垫底，站在当时净值0.55左右，未知风险太大，我想了很久还是没碰。没想到后来这么牛，今年大涨147%，年内基金业绩榜第三。

数据来源：iFind；截至2025年11月14日；仅案例分析，不构成投资建议

不过，就算给我重来的机会，还是搞不定。

同样以上述恒越优势精选混合为例，净值最高1.64跌到最低0.47，跌到只剩零头，最大回撤70%，想想就不寒而栗……

因此，即便现在仍有类似洼地的权益基金，还是没把握。且现在和一两年前相比，多了3大变量：

第一，基金越来越多，类似小基金随时可能清盘。

第二，一两年前市场处于恐慌时刻，市场严重低估。现在则市场点位较高，估值水平抬升了不少，甚至出现不少大牛股、妖股。

第三，基金经理调仓方向存在很大不确定性，甚至可能接盘买入高位资产，导致伤上加伤。今年仍亏钱的基金中，这个现象并不少见！

当然，如果是类似极端杀跌、处于历史洼地的被动指数基金，由于锚定指数，也没风格漂移问题，就没这么多担忧了。

比如今年上半年，我多次跟大家分析光伏基金，后来表现也很不错。

文末跟大家总结下：

类似洼地基金规模过小、当前市场点位偏高、未知调仓风险过大，风险收益比不是很好，不太值得抄底布局。策略倒是可行的，只是更适用于超跌的被动指数基金以及危机恐慌时刻。

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