“充电宝一哥”，要去港股开拓第二增长曲线

来源丨财通社

11月11日晚，安克创新(300866.SZ)宣布拟在港交所发行H股，正式启动境外上市进程。

作为跨境消费电子领域的代表性企业，安克创新在过去十余年依托产品力与渠道建设，从零起步扩展至超两百亿元营收规模。

本次赴港IPO，被视为其全球化战略的进一步延伸。

因充电产品畅销而获得“充电宝一哥”称号的安克创新，如今正努力开拓自己的第二增长曲线。

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前谷歌工程师辞职卖充电宝

多年来，谷歌一直是全球最具吸引力的科技公司之一，安克创新创始人阳萌(Steven Yang)就出身于此。

阳萌1982年5月生于湖南长沙一个普通工薪家庭，初高中均就读于长沙名校雅礼中学。

由于对计算机感兴趣，父母在阳萌14岁时，就花费数月工资为家里购置了一台电脑。

1999年，阳萌以全省前40名的成绩考上北大计算机系。

2003年本科毕业后，阳萌赴美深造，进入得克萨斯大学奥斯汀分校，专攻数据挖掘/机器学习方向。

2005年，阳萌硕士毕业后进入谷歌，从实习生做起，并于2006年2月正式成为一名高级软件工程师。

在谷歌工作的5年多里，他把自己打造成了一名在信息检索/机器学习、网页搜索和广告领域经验丰富的专家。

期间，他获得过谷歌最高奖“Founder’s Award”，年薪近200万元。

然而，2011年7月，阳萌却放弃了体面且高薪的工作，离开谷歌创业。

阳萌的创业想法，源自一个并不起眼的契机——修理笔记本电脑时在亚马逊上找不到价格适中且质量可靠的电池。

这一发现让他意识到市场存在明显缺口：用户愿意支付比杂牌电池更高但低于原装电池的价格，以换取稳定的品质体验。

基于这一判断，2011年10月，他在美国加州创立Anker安克品牌，从一开始就面向全球市场。

两个月后，他回到长沙，与贺丽(如今的妻子)、赵东平、吴文龙、高韬等人成立安克创新前身“海翼有限”。

创业团队中，吴文龙和高韬均为北大毕业生，赵东平、张山峰和高韬均是谷歌中国前员工。

赵东平，现年49岁，曾任谷歌大中国区在线销售与运营总监，是第一届谷歌全球十大经理人之一，如今是公司董事、总经理兼总裁。

张山峰，现年43岁，曾任谷歌商业客户解决方案部大中华区及韩国负责人，目前担任安克创新董事、副总经理及高级副总裁。

吴文龙曾任安克创新CTO，2017年1月离职后创业，如今其创办的智岩科技已于5月完成A股IPO辅导备案。

初创团队不俗的背景，构成了安克创新早期的核心竞争力。

公司成立之初，安克创新靠贴牌外销做出了月销100万美元的成绩。但阳萌认为搞贴牌并非长久之计，还是要做自研。

2012年，公司业务从笔记本电脑的电池配件转向智能手机配件。

同年，阳萌率队在深圳坂田成立了第一个研发中心，并推出首个爆款产品——兼容苹果和安卓双系统的万能充。

之后，安克创新又推出了一款仅有口红大小的4500mAh超薄移动电源，这也成为其首个销量超200万的充电宝产品。

除了易携带的充电宝，针对数据线易破损的问题，安克创新还推出了结实耐用的NKER PowerLine+ USB Type-C数据线。

以“口红充电宝”和PowerLine+数据线为代表的产品快速放量，使Anker品牌在亚马逊站稳品类头部位置。

而公司通过电商渠道迅速积累现金流，为后续多品类扩张打下基础。

2017年公司更名为“安克创新”，并于2020年8月在深交所上市，成为跨境电商第一股，市值一度高达800多亿元。

截至2020年，安克创新年销售额超过93亿元，成为全球第一的数码充电品牌，有了“充电宝一哥”的名头。

创业十余年来，安克创新几乎所有核心产品都围绕“重研发、轻制造”的路线展开。

2022年至2024年，公司研发投入从10.80亿元升至21.08亿元，占营收比重从7.58%升至8.53%。

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境外营收占比超96%

从财务表现看，安克创新近三年保持较高增速。

2022年至2024年，公司营收分别为142.51亿元、175.07亿元、247.10亿元，三年复合增长率约31.68%。

同期归母净利润分别为11.43亿元、16.15亿元、21.14亿元，三年复合增长率约35.98%。

与此同时，毛利率也从2022年的38.73%提升至2024年的43.67%。

但对安克创新而言，更具指向性的并非增速，而是其极高的海外市场依赖度。

过去三年，公司境外收入占比均超过96%，其中2024年达到96.42%。

这意味着其业务结构与国内消费周期的关联度极低，更依赖北美、欧洲等成熟市场的消费韧性。

在产品结构上，充电储能类产品仍是公司核心收入来源。

2022年至2024年，该类产品营收占比分别为48.25%、49.14%、51.26%。

其中储能业务在2024年实现营收30.20亿元，同比增长184.00%。

算下来，数码充电业务去年营收96.47亿元，同比增长27.93%，占全年营收的比例下滑约4个百分点至39.04%。

这意味着安克创新的增长正逐步向家庭能源延伸，公司也在财报中明确提出“将进一步深化家庭能源智能化布局”。

不过，考虑到全球能源储能市场的竞争结构与准入要求明显高于消费电子，这一步是否成功，将直接影响其下一阶段增长路径。

值得注意的是，与收入同步上升的，是资产负债率的持续走高。

财报显示，2022年至2024年末，安克创新资产负债率分别为31.46%、36.12%和44.92%。

同时，经营现金净流量在今年前三季度录得-8.65亿元，同比下降超过152.38%。

对此，公司解释称这“主要系提前备货支付的现金以及支付给职工以及为职工支付的现金较上年同期增加导致。”

因此，这种现金流压力是否短期可控，需要结合其库存结构与供应链调整情况进一步观察。

在业内，安克创新今年以高额分红和大规模晋升颇具讨论度。

截至2024年末，安克创新有5034名员工，其中技术人员2672人，占比53.08%，销售人员1625人。

2024年，公司员工平均薪酬约41.94万元，较2023年的约38.59万元增长了8.68%。

据媒体2月报道，2022年至2024年员工奖金总包从2.5亿元提升至8亿元，年收入破百万的员工人数从209人上升至494人。

另据7月份流传于网上的一张截图，2025年上半年，公司晋升597人，占符合晋升资格人数的37%。

该截图显示，安克创新“百万年薪”人数已经达到775人，同比去年增加281人。

此外，2024年完整在职员工，在2025年上半年现金收入平均增长22%，远超行业5-6%左右的平均水平。

相比之下，高管薪酬结构较为克制。阳萌作为董事长，2022年至2024年税前报酬分别约为8.61万元、10.50万元和6.07万元。

同期，总经理赵东平从公司获得的税前报酬分别约为75万元、79.82万元和81.84万元。

副总经理张山峰在2022年至2024年获得的税前报酬分别约为189.65万元、147.17万元和6万元，去年骤降。

截至2025年三季度末，阳萌持股43.40%，为公司控股股东。

赵东平、吴文龙、贺丽、张山峰和高韬也均位列公司前十大股东，持股比例分别为11.81%、4.15%、3.64%、1.27%和1.02%。

按照安克创新11月14日收盘价107.70元/股计算，若其持股数量不变，阳萌夫妇持仓市值约为271.62亿元。

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年内多次召回

如果说高速增长与海外扩张构成了安克创新的亮点，那么今年密集出现的产品召回，则显示公司经营还面临着一定的风险。

今年6月，罗马仕充电宝事件引发行业监管排查。

在市场监管部门调查影响下，罗马仕、安克创新和小米决定对存在安全隐患的充电宝产品实施召回，涉及数量共计135万余件。

6月16日，深圳市市场监管局发布公告，罗马仕宣布召回2023年6月至2024年7月期间生产的三款充电宝，涉及22个批次，数量约49.17万件。

几天后，安克创新宣布召回旗下7款充电宝，生产时间为2024年5月至2025年2月，规模约71.30万件。

安克创新副总裁张希当时在接受媒体采访时表示，公司发现一名上游电芯供应商擅自改变核心材料。

公司判断，未经通知的变更可能带来安全隐患，因此决定启动此次产品召回。

8月，小米也加入召回队列，宣布召回2024年8月至9月生产的PB2030MI型部分充电宝，共计约14.69万件。

9月25日，国家市场监管总局披露了充电宝召回执行情况。

从数据来看，三家公司行动力度不一：

罗马仕累计召回充电宝16.7万件，占召回总量的34.1%，退款金额2283.7万元；

安克创新累计召回56.5万件，占召回总量的78.7%，完成消费者退款8566.4万元；

小米累计召回1.7万件，占召回总量的12%，完成消费者退款270万元。

安克创新召回规模之大，确实与其“充电宝一哥”的名头相匹配，毕竟就连特朗普都用它家充电宝呢。

2024年8月，美国总统候选人特朗普在X上接受马斯克采访时，用着安克磁吸充电宝。

在国内召回推进期间，安克创新在美国市场也发起了更大规模的召回行动。

6月12日，美国消费品安全委员会(CPSC)披露，安克创新拟召回2016年6月至2022年12月期间在美销售的PowerCore 10000充电宝(型号A1263)。

这一型号在美国销量极大，期间累计售出约115.8万件，售价约为27美元/件。召回理由为锂离子电池潜在缺陷可能存在火灾风险。

仅仅三个月后，9月18日，安克创新在美国再次发布召回通知，涉及2023年8月至2025年6月销售的五种充电宝型号。

该轮召回计划涉及约48.1万件充电宝，每件售价30-50美元，召回原因同样是电池潜在缺陷。

这意味着安克创新在美国市场的两次充电宝召回数量总计超过163万件，远超其国内召回规模。

进入10月，召回行动又在日本市场展开。

10月21日，安克日本宣布自愿召回2022年12月至2025年10月期间销售的约41.1万台移动电源，并追加召回约11.2万台内置锂电池的蓝牙音箱，总规模超过52万件。

官方披露的原因依旧指向电芯制造缺陷导致的过热起火风险。这批召回产品价值约23.73亿日元，折合人民币约1.1亿元。

综合三地数据，今年安克创新全球召回规模已超过276万件。若在今年完成全部召回，直接经济损失或将对公司业绩产生不小的影响。

年内多次召回，暴露出公司的供应链体系出现了不容忽视的漏洞。

当供应链复杂度上升、品类扩张加速时，品牌方的检测流程、供应商管控能力必须同步提升。

为解决供应链质量问题，安克创新在6月25日宣布与宁德时代旗下宁德新能源达成战略合作。

6月18日，双方还签署了首批4500万片高能量密度锂离子电芯的采购协议。

有趣的是，作为B端“电池之王”的宁德时代，如今也跨界做手机充电宝了。

10月28日，在阿维塔新车的发布会上，投资方宁德时代意外推出首款移动电源产品——“超薄磁吸充电宝”。

不过，该产品暂未对外销售，仅作为购车权益，赠予订购阿维塔新车的用户。

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