港交所“名义所有”？LME被英掌控，美元霸权死守定价权算盘

11月10日，伦敦金属交易所正式实施非美元交易限制措施。

作为全球金属贸易的核心定价平台，这一举动让整个行业都议论纷纷，全球金属定价体系迎来了一次重要嬗变。

这波操作表面看是LME对结算货币的调整，往深了挖，全是全球金属定价权的博弈大戏。

要搞懂这波炒作的根源，得先看看LME的治理结构有多特殊。

2012年，香港交易所收购了LME，本以为这会让中国在全球金属定价中多些话语权，结果却不是那么回事。

LME的实际运营权和监管权，还攥在英国金融行为监管局手里。

港交所虽然是法律层面的所有者，却只能通过董事会提提建议，没法直接干预核心决策。

这种“名义所有、实际掌控”的错位结构，给这次非美元交易限制提供了制度上的便利，也让这场定价权之争多了层复杂底色。

美元霸权续命与市场需求的正面碰撞

全球近七成的金属贸易，都以LME价格为基准。

LME这次给出的限制理由是“非美元交易缺乏流动性”，但实际情况根本不是这样。

本来想觉得这是市场自然选择的结果，但后来发现，全是行政手段在干预市场规律。

数据不会说谎，人民币在金属结算中的交易量，三年时间就涨了三倍。

中东和非洲地区，差不多三分之一的长期金属订单，都已经换成人民币定价了。

很显然，多元货币结算的市场需求正在不断扩大，这是实体经济用脚投票的结果。

如此看来，LME这波操作本质上就是美元主导的国际定价体系，面对全球多极化趋势的一次应激反应，核心诉求就是维护美元的金融霸权。

英国在政治、经济和金融领域，一直跟美国保持高度协同。

LME这次的决策，也明显体现了英美在维护传统金融秩序上的共同立场。

但用行政手段强行干预市场自然发展，怕是最有体会的还是那些需要跨境结算的企业，这种做法终究难以阻挡全球金融格局的演变潮流。

中国力量崛起，多极化定价趋势挡不住

全球金属定价体系的多极化趋势，已经越来越明显了。

2025年上半年，上海期货交易所的铝合约持仓量，比LME高出不少，这直接说明中国期货市场在全球金属定价中的影响力正在持续提升。

企业层面的动作更能说明问题。

中东最大的铜线生产商，还有矿业巨头必和必拓，都已经把上期所的人民币合约纳入了长期订单定价体系。

更早之前，宝武集团就先后和巴西淡水河谷、澳大利亚必和必拓等全球三大铁矿石供应商，完成了人民币跨境结算合作。

毫无疑问，人民币在金属贸易结算中的应用场景，正在一步步拓展。

本来想单纯把这些看作企业的个体选择，但后来发现，这背后是实体经济推动多元货币格局形成的大趋势。

全球金属定价权，再也不是单一平台、单一货币能独霸的了。

外部环境的变化，反而成了推动自主创新的动力。

从科技领域到贸易环节，再到金融市场，每一次外部压力，都加速了自主生态的构建与完善。

这种在挑战中成长的发展模式，让相关体系的韧性持续增强，也为中国参与全球定价权竞争奠定了坚实基础。

国际金融领域的竞争，核心就是权力与影响力的博弈。

历史经验告诉我们，只有具备对等的制衡能力，才能在全球规则制定中拥有话语权。

当不合作的代价超出承受范围时，平等对话的基础才会真正形成。

LME这次调整非美元交易规则，短期内确实会掣肘全球金属交易的结算方式，但长期来看，根本逆转不了多元定价、多元结算的市场需求。

中国期货市场的崛起、人民币结算应用的扩大，还有全球企业对多元定价体系的认可，都在推动全球金属定价权向更加均衡、多元的方向发展。

这场围绕金属定价权的交锋，只是全球金融体系调整的一个缩影。

未来，更多领域的规则重构与权力博弈还会持续上演。

无奈之下，LME的限制举措或许能缓一时之急，但顺应市场规律、尊重多元需求、构建开放包容的定价体系，才是全球金属贸易持续健康发展的关键。

搞不清那些死守单一货币霸权的势力怎么想的，毕竟历史潮流浩浩荡荡，顺之者昌，逆之者亡，这一点在金属定价权的博弈中，同样适用。