上海
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房地产投资信托基金（REITs）涵盖商业地产及基础设施等多类资产，包括商场、写字楼、高速公路等具有稳定现金流的领域。这类资产要求投资者采取长期持有策略，通过租金收入获取回报。
根据运作规则，REITs需将约90%的租金收入以股息形式分配给投资者，投资者相当于“包租公”。历史数据显示，1971年至2021年间，追踪商业地产的REITs指数实现11.77%的年化收益率，同期标普500指数收益率为11.13%。但需注意该数据未计入交易成本。
以先锋领航1996年推出的REITs指数基金为例，在扣除管理费及交易费用后，该基金年化收益率降至9.9%，较对应指数收益率低0.5个百分点。研究表明，考虑费用因素后，美股REITs资产的长期回报水平与大盘股基本持平。
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