没想到它们在年底悄悄变强？

年底该怎么布局，进攻还是防守？近20年的市场表现或能给我们一些启示。

Wind数据显示，2005至2024之间的20年，统计每年11月15日至12月31日这一阶段，申万31个一级行业的涨幅、排名及相对大盘的强弱，发现不同板块之间的差异十分明显。

哪些板块在年底常悄悄蓄势？

其中，食品饮料在20年涨幅排序中，排名中位数为8，有14个年份跑赢万得全A，概率达到70%，而且跑赢万得全A的中位数为4.18%，也就是多数年份跑赢大盘超4个百分点。另外，家用电器、房地产跑赢大盘的比率也在70%。

银行有13个年份跑赢大盘，涨幅排名中位数为10，在31个行业中，能够多数时间排在前1/3，堪称年底的“压舱石”。

食品饮料和银行的强势并非偶然。从基本面来看，年底通常是消费旺季，叠加春节备货预期，食品饮料行业往往迎来需求回暖与估值修复的双重驱动。而银行板块则受益于资金面收紧、利率环境改善以及机构资金的“落袋为安”倾向，其低估值、高股息的特征在震荡市中更具防御价值。

此外，从资金行为角度分析，年底机构调仓、业绩考核等因素也会促使资金流向盈利稳定、估值合理的板块，进一步强化了这些行业的相对强势。

哪些板块在年底表现疲软？

有些板块，在年底往往表现弱势，有色金属、环保在20年中有15年在年底的一个半月跑输大盘。传媒、计算机有14年跑输大盘，而且在涨幅排名中，多数年份排在后1/4。

这些行业往往具有高估值、高波动、高预期的“三高”特征，在年底资金风险偏好下降、流动性边际收紧的背景下，容易遭遇估值回调压力。加之部分机构为锁定收益而减持高弹性品种，进一步加剧了其短期弱势。

历史数据告诉我们，年底市场并非没有规律可循。食品饮料与银行的稳健，有色与计算机的弱势，都反映了资金在特定时期的偏好变化。展望未来，投资者应在理解历史规律的基础上，结合当下宏观环境与产业趋势，做出更具前瞻性的布局。

有两只指数或受益年底的市场变化。中证消费50选取A股中规模大、经营质量好的50家消费龙头公司，覆盖白酒、家电、食品、零售等多个子行业。目前估值处于低位，配置安全边际较高。

中证金融地产指数选取中证800指数样本中属于金融和房地产行业的公司作为样本，是追踪这两大周期性核心板块的重要基准。截至2025年11月13日，该指数银行占比48.7%，券商占31.6%，保险占13.7%，房地产板块约5%，权重向低波动金融龙头倾斜。

市场从不缺少机会，缺的是发现机会的眼睛与坚守策略的耐心。年底将至，愿每一位投资者都能在波动中保持冷静，在布局中把握先机。