彭博：三菱日联金融集团和汇丰银行重仓印度GIFT City

MUFG, HSBC Bet Big on India’s GIFT City in Warning to Asia Hubs

三菱日联金融集团、汇丰银行押注印度国际金融科技城，亚洲金融中心遭警示

位于古吉拉特邦GIFT City的Savvy Pragya商业开发项目。摄影：Elke Scholiers/彭博社

作者：Subhadip Sircar和Saikat Das

2025年11月14日上午9:00（GMT+8）

• 全球银行正扎堆涌入印度古吉拉特邦国际金融科技城，借助该国对美元计价债务的激增需求抢占市场，这一趋势正从亚洲成熟金融中心分流关键业务。

• 截至 3 月的财年中，该金融城的银行向印度企业发放了近 200 亿美元贷款，占全球范围内为印度本土企业发放贷款总额的逾三分之一。

• 这座金融城的崛起，是印度总理纳伦德拉・莫迪亲商重点项目的早期胜利。其推出的一系列税收优惠政策 —— 包括为期 10 年的营业利润免税期、贷款利息免征预提税等 —— 成为吸引银行机构入驻的核心优势。

全球各大银行纷纷涌向印度最新的金融中心，以利用该国对美元计价债务的激增需求，从而将一项关键业务从香港和新加坡等亚洲更成熟的金融中心抢走。

在截至3月份的财年中，古吉拉特邦国际金融科技城的银行向印度企业发放了近200亿美元的美元贷款，占全球本地企业贷款总额的三分之一以上。据该科技城的监管机构——国际金融服务中心管理局（IFSCA）的数据显示，这一比例较两年前大幅上升，当时该科技城的银行贷款发放率仅为16%。

据知情人士透露，三菱日联金融集团（Mitsubishi UFJ Financial Group Inc.）于2022年在古吉拉特邦国际金融科技城（GIFT City）设立运营机构，目前其大部分面向印度企业的债务均通过该中心发行。该集团在印度的贷款业务占其200亿美元资产负债表的三分之二。三菱日联金融集团发言人拒绝就该行在古吉拉特邦国际金融科技城的贷款业务增长情况置评。

另一家顶级贷款机构汇丰控股有限公司正在以该中心为基础构建其国际贸易融资组合，并扩展到财富管理和跨境市场产品等领域，该银行印度首席执行官希滕德拉·戴夫表示。

它们的增长标志着印度总理纳伦德拉·莫迪在印度西部筹建近二十年的亲商项目取得了初步胜利。该中心旨在促进更多印度国内的贸易和贷款活动，从新加坡、香港或迪拜等更成熟的金融中心手中夺取市场份额。

吸引投资者的是一系列税收优惠，包括长达十年的企业所得税免税期。对于贷款而言，免征所谓的预扣税（即对贷款或债券利息收入征收的税款）是一大优势。这使得GIFT City的银行能够提供比成熟金融中心更低的融资成本。据渣打银行和三菱日联银行等贷款机构称，成熟金融中心的预扣税率在10%到15%之间。

“GIFT City正在占据印度公司离岸融资市场越来越大的份额，” Grant Thornton Bharat LLP合伙人Vivek Ramji Iyer表示。这种增长“对香港和新加坡等更成熟的融资中心敲响了警钟”。

印度为何如此热衷于在贷款业务中分一杯羹，原因显而易见。强劲的经济增长和更为宽松的政府政策正引领印度企业进入投资的新阶段，此前，随着影子银行基础设施租赁与金融服务有限公司（IL&FS）在2018年倒闭，印度的不良贷款周期达到了顶峰。

标普全球评级预计，未来五年印度龙头企业将增加支出和资本支出。他们预计，2026财年至2030财年间，资本支出将达到约8000亿美元，到2035财年将进一步达到1万亿美元。

从银行到私人信贷公司，各类贷款机构都在竞相为这种增长提供融资，尤其是在中国房地产危机持续发酵，损害了该地区企业债务主要来源的增长前景的情况下。印度央行10月份提出的监管改革方案可能会进一步加快债券发行速度，该方案将使企业更容易获得外国资金。

渣打银行印度董事总经理兼战略主管萨钦·沙阿表示：“借款人越来越倾向于从古吉拉特邦国际金融科技城（GIFT City）而非伦敦、新加坡、毛里求斯和香港等全球金融中心借款。”他指出，根据公司的国际信用评级和贷款性质，综合借款成本可降低约50至70个基点。

银行也在当地推出新产品。三菱日联银行印度分行副首席执行官沙尚克·乔希表示，该行旗下的GIFT部门为印度企业提供包括外币贷款、结构性产品和贸易融资在内的产品。该行认为，未来的增长将来自其全球财资产品的供应。

古吉拉特邦GIFT City建筑工地上的工人们。摄影：Elke Scholiers/彭博社

除了贷款业务之外，其他业务也在蓬勃发展。截至6月，GIFT City的银行管理资产规模达940亿美元，几乎是三年前的三倍。其中，汇丰银行在该地持有约100亿美元的资产。

这家英国银行在GIFT City提供近50种国际产品，并计划为当地居民和非居民客户提供保险产品。

目前，一些国内银行已经缩减了在海外枢纽的业务。据GIFT City分行首席执行官维韦克·斯里瓦斯塔瓦 (Vivek Srivastava)透露，印度最大的私营银行之一——Axis Bank Ltd.在2020财年将其海外业务整合至GIFT City，关闭了香港、上海、科伦坡和伦敦的分行。此外，该银行还将其债务融资业务从迪拜转移至GIFT City。

作为印度金融稳定监管局（IFSCA）主席，K·拉贾拉曼在监管这个金融中心和向潜在租户大力宣传其优势之间小心翼翼地寻求平衡。在他的办公室里，挂着一幅装裱起来的莫迪总理2017年在该中心发表的讲话节选，莫迪总理当时提出，要在未来十年内为全球一些交易量最大的金融工具——商品、货币或股票——设定价格。

“如果从宏观角度来看，那就是以最具竞争力的利率为印度企业提供全球资本，”拉贾拉曼说。

在他看来，此前新加坡交易所Nifty合约（印度股票的主要衍生品合约）的转移取得了成功。该合约此前在新加坡交易，2023年7月的转移促进了GIFT City衍生品业务的发展。截至3月份的财年，印度国家证券交易所国际交易所（NSE International Exchange）的股票衍生品年成交额突破1万亿美元，高于2023财年的2550亿美元。

拉贾拉曼指出，近 200 家基金实体已在该中心设立，主要引入了非居民印度资金，此外，飞机租赁融资业务也有所增加，而这项业务传统上由都柏林和新加坡主导。

早期阶段

不过，这一切仍处于早期阶段。印度企业从该中心筹集外国股权资本的努力起步缓慢，目前尚无大型孟买上市公司立即进军该市场的计划。

印度央行试图通过建立无本金交割远期市场来吸引部分卢比交易，但银行对此反应冷淡，它们仍然更倾向于新加坡等流动性更充裕的金融中心。印度政府推动在该中心促进绿色债券交易的努力也未能取得进展。

位于古吉拉特邦GIFT城的印度国家银行大楼。摄影：Elke Scholiers/彭博社

由于该中心在福利待遇、基础设施和社交活动方面仍无法与更成熟的城市竞争，各公司一直难以吸引人才。普华永道的一份报告显示，一项针对高管的调查发现，63%的高管由于职业和人脉网络有限而不愿搬迁。

“尽管取得了进步，但GIFT City在超越成熟的全球金融中心并成为领先的国际金融中心之前，还有很长的路要走，”该报告的作者Gayathri Parthasarathy和Amitabh Mukherjee写道。

扩大规模

目前，IFSCA 主席拉贾拉曼的目标是吸引更多企业财务部门在 GIFT City 开展业务，发展金融科技生态系统，发展贵金属交易所，并促进更多商品衍生品在 GIFT City 进行交易。

波士顿咨询集团印度金融机构业务负责人 Yashraj Erande 对 GIFT City 的发展速度表示赞赏，但他表示，该中心现在需要发展出相对的全球规模。

“像迪拜国际金融中心和香港这样的生态系统，如果拥有涵盖多种产品的深厚市场以及与之配套的一系列服务，就会变得非常强大，”埃兰德说。“这对古吉拉特邦国际金融科技城来说至关重要。”

本文出处：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-11-14/mufg-hsbc-bet-big-on-india-s-gift-city-in-warning-to-asia-hubs