AI算力狂飙下的电网设备：5万亿投资浪潮中的核心受益者

当微软首席执行官纳德拉在BG2播客中披露大量AI芯片因电力短缺滞压库存时，一个被忽视的产业瓶颈浮出水面——在算力竞赛的狂欢背后，电力供给已成为AI时代的"隐形天花板"。

高盛在《Powering the AI Era》研报中的预判更揭示了产业本质：未来10年AI驱动的全球数字基础设施与能源体系投资将达5万亿美元，而电网设备正是这场投资浪潮中最直接的受益者。

在消息面的刺激下，全市场唯一的电网设备ETF（159326）也迎来了投资风口，11月5日全天领涨两市，截至收盘，当日涨幅5.31%，资金也疯狂布局，单日获资金净流入高达4.02亿元，成交额达6.37亿元，其实在此之前，已有聪明的资金在提前布局了，近期电网设备ETF持续有资金流入，规模已从9月底的1.25亿元飙升至11.62亿元，创历史新高。（数据来源：wind，截至2025.11.5）

一、AI革命背后的能源黑洞

电力瓶颈的凸显颠覆了人们对AI发展的固有认知。过去聚焦GPU芯片与算法迭代的行业逻辑，正在被 "算力最终比拼的是电力" 的现实重构。

高盛数据显示，AI服务器机架功耗已是传统云服务器的10倍，预计2027年这一差距将扩大至50倍，单个超大数据中心的负荷已接近中型城市规模。更严峻的是基础设施建设的时间错配：建成一座AI数据中心仅需1-2年，而新建发电厂与输电网络的审批建设周期长达 5-10年，燃气轮机等关键设备订单已排至2030年，这种供需失衡直接催生了电网升级的刚性需求。

当科技公司竞相部署数以万计的AI服务器时，它们面临的不仅是芯片采购账单，更是天文数字般的电费和对当地电网的极限挑战。

二、电网设备的黄金时代

电网设备行业的爆发式增长具备多重底层支撑。

从需求端看，IEA预测2030年全球数据中心电力需求将翻倍至945 TWh，OpenAI更警告美国需每年新增100GW电力装机才能避免 "电子差距"，而2024年美国新增装机仅51GW，不及中国的八分之一。

从技术端看，AI数据中心 "机柜级" 的功率密度要求带来设备升级压力，高盛形象地指出，AI数据中心相当于"将数千户家庭用电量集中在文件柜大小的空间内"，传统设备已无法满足高功率、高稳定性需求。这种需求升级推动电网设备从传统硬件向智能化、高适配性解决方案演进。比如，在北美电网老化与AI需求增长形成尖锐矛盾。美国能源部估计，为满足数字经济增长并替换老化设备，未来十年需投资近2万亿美元于电网现代化。我国电力设备产品具备技术及成本优势，竞争力较强，在海外市场渗透率有望持续提升。

从政策端看，10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的

建议》发布，政策定调加快建设新型能源体系，提出着力构建新型电力系统，建设能源强

国。

资料来源：华泰证券

三、如何布局？

AI 浪潮下的电网设备行业，已从传统制造业升级为数字经济的核心基础设施。当纳德拉的 "电力焦虑" 成为全球科技巨头的共同困扰，当5万亿美元投资逐步落地，那些掌握核心技术、深度适配AI场景的电网设备企业，必将在这场产业变革中占据先机。正如高盛所言，AI的未来一半是算力，一半是电力，而电网设备正是连接两者的关键纽带，其发展前景已远超传统产业的想象边界。

作为普通投资者，可以借道ETF参与行业发展机遇：

电网设备ETF（159326）：是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF，从申万三级行业分类上看，指数成分股的行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主，拥有较强的代表性。特高压权重占比高达64%，全市场最高。前十大重仓股中囊括了国电南瑞、特变电工、思源电气、特锐德等行业龙头。

绿电ETF（562550）及其场外联接(018734/018735)：跟踪中证绿色电力指数，不仅包括以水电、风电及光伏发电为代表的清洁能源企业，同时也纳入了火电、核电等能源转型样本。前十大成分股中包含了中国核电、长江电力、三峡能源、国电电力、上海电力等龙头股。

数据来源：wind，截至2025.11.5，对比指数特高压指数（884190.WI），不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。

风险提示：1.以上基金为股票型基金，预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.以上基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.本资料中观点仅供参考，不构成对于投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。市场有风险，投资须谨慎。