前三季度业绩承压，欢乐家4天股价却上涨超60％，市场资金在赌什么？

来源：@华夏时报微博

欢乐家近期股价走势

华夏时报记者 谢碧鹭 北京报道

近期，食品饮料板块掀起短期行情，欢乐家股价上演“过山车”式异动，成为市场焦点。公司股票在11月7日至13日的4个交易日内上涨61.36%，期间两度出现“20cm”涨停，不过11月14日该股随大盘回调超10%。

值得注意的是，股价的短期狂热与公司基本面形成鲜明背离。欢乐家近年经营业绩持续承压，2024年归母净利润同比下滑47.06%，2025年前三季度营收和净利润同样出现下滑。

在需求复苏放缓的背景下，如何通过产品创新、渠道优化、成本控制等方式突破瓶颈，不仅是欢乐家亟待解决的问题，也成为检验其长期价值的关键，市场正密切关注其后续破局动作。

股票交易出现异常波动

近期，欢乐家对外披露了关于股票交易异常波动的公告，公司股票交易价格连续3个交易日内（11月7日、10日和11日）日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%。

欢乐家表示，公司未发现前期披露的信息存在需要更正、补充之处；近期公司经营情况及内外部经营环境不存在发生或预计将要发生重大变化的情形；公司、控股股东、实际控制人、董事和高级管理人员不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的重大事项等。

近几日来，随着食品饮料概念的升温，欢乐家引起市场资金的关注。11月10日和11月11日，欢乐家均出现“20cm”涨停；11月12日，欢乐家再次上涨7.32%；到了11月13日再度上涨4.44%。

截至11月7日收盘，欢乐家的股价为18.22元/股，但截至11月13日收盘，已经上涨到了29.40元/股，4个交易日上涨61.36%。不过，11月14日当天，受大盘回调影响，A股市场有3300多只股票下跌，欢乐家当天亦下跌超10%。

值得关注的是，欢乐家经历的“过山车”并非个例。近期多只食品饮料板块的个股，也同样感受到了市场情绪波动所带来的影响。比如三元股份，11月10日至13日连续四个涨停，但11月14日却出现了跌停情况。三元股份是中国北方知名的鲜奶品牌、全国有影响力的奶酪生产商。自创立起，公司便深度扎根奶制品行业。

今年前三季度业绩下滑

作为市场关注焦点的欢乐家，其自身经营业绩并未呈现出与之匹配的增长态势，反而在近年来陷入了明显的波动与下滑通道。这种“股价热、业绩冷”的背离，也让市场对其短期股价异动的可持续性产生关注。

公开资料显示，欢乐家自成立以来，一直致力于水果罐头、植物蛋白饮料、果汁饮料、乳酸菌饮料等食品饮料产品的研发、生产和销售。公司的产品主要分为两大类：第一类是椰子汁植物蛋白饮料、果汁饮料、乳酸菌饮料等饮料产品；第二类是水果罐头、八宝粥罐头等罐头食品。

Wind数据显示，2022年至2024年，欢乐家的营业收入分别为15.96亿元、19.23亿元和18.55亿元，其中2024年同比下滑3.53%；同期其归母净利润分别为2.03亿元、2.78亿元和1.47亿元，其中2024年同比下滑47.06%。

到了2025年，欢乐家经营业绩并没有出现好转。今年前三季度，欢乐家的营业收入和归母净利润分别为10.42亿元和0.11亿元，分别同比下滑22.25%和87.43%。

在“造血能力”方面，2022年至2024年及2025年前三季度，欢乐家经营活动产生的现金流量净额分别为3.43亿元、3.51亿元、0.6亿元和409.75万元。2024年和2025年前三季度均出现了较大幅度的下滑。截至2025年三季度末，欢乐家账面上的货币资金为4.23亿元。

11月13日下午，《华夏时报》记者致电欢乐家董秘办，对于业绩方面的变化进行采访，接线人员表示不便接受采访。针对“公司股价上涨之后，是否有个人投资者或者机构投资者前来进行咨询”的提问，对方称暂时没有相关工作安排。

旗下部分产品涨价

去年以来经营业绩持续下滑的背后，是欢乐家营业成本的增长。

对此，公司在2024年年报中解释道，当期公司产品结构变化以及开拓了零食专营连锁渠道，同时在原料销售等业务中亦有一定进展，上述渠道及业务的毛利率相对较低，但符合该渠道的行业特点和实际情况。同期，应网点渠道维护建设和产品推广销售需要，公司增加了理货员等一线工作人员和新零售团队人员，以及加大了业务宣传及线上平台推广力度，因此销售费用同比上涨5530.78万元。

对于2025年第三季度业绩的变化，欢乐家亦表示，当期公司部分主要原材料采购成本涨幅较大；公司产品结构变化以及开拓了零食专营连锁渠道和椰子类原料初加工（椰浆）销售等多元化渠道及业务；主要由于采购商品支出和税费支出减少，导致经营活动产生的现金流量净额增加。

面对持续的成本压力及业务结构调整带来的影响，欢乐家于今年6月对外披露了部分产品价格调整公告：产品价格上调幅度约为1%—8%之间不等，涉及价格上调的产品在公司2024年度的销售收入为7.95亿元。

与此同时，为统筹全国不同地区的产品出厂价格，对少部分地区的椰子汁饮料产品的部分规格出厂价格进行了下调，下调幅度约为1%—5%之间不等，涉及价格下调的产品在公司2024年度的销售收入为518.89万元。上述产品价格调整于2025年7月1日开始实施。

中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元认为，在行业成本红利消退、需求复苏放缓的背景下，欢乐家需多维度突破核心瓶颈。比如产品端发力低糖、功能性等高附加值品类，拓展植物蛋白饮品以减少传统依赖；渠道上布局零食量贩、即时零售及下沉市场，加码线上营销；品牌层面强化故事性与联名合作，聚焦海外市场分散国内需求疲软风险等。

“第四季度公司将继续围绕年度重点工作，一方面借助年底节日销售旺季，做好相关产品堆箱陈列布建，渠道拓展，网点维护等工作，并结合实际情况针对不同渠道开展专项营销方案，积极抢占春节市场，另一方面按计划推进公司印度尼西亚椰子加工项目。”欢乐家表示。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶