财报解析｜京东Q3收入达2991亿元 外卖业务GMV环比双位数增长

【亿邦原创】11月14日消息，日前，京东集团（纳斯达克代码：JD，港交所代号：9618（港币柜台）及89618（人民币柜台））发布了2025年三季度业绩。

第三季度，京东集团（以下简称京东）收入为2991亿元（人民币，单位下同），同比增长14.9%。归属于上市公司普通股股东的净利润为53亿元，同比减少54.7%。

京东集团首席执行官许冉对各项业务总结道：“核心京东零售业务已构建起多引擎互补的增长矩阵。虽然带电品类面临以旧换新高基数的影响，我们有信心进一步巩固在该领域的领先市场地位，并挖掘日用百货品类与广告服务的巨大增长潜力。此外，京东外卖继续扩大业务规模，并与京东零售不断加深协同效应，与此同时，三季度京东外卖实现了环比投入收窄，这主要得益于其单均损益表现的改善。”

1.日百品类收入四个季度双位数增长 营销开支增加110.5%

第三季度，京东收入达2991亿元，同比增长14.9%。从收入构成看，其中商品收入为2260.92亿元，同比增长10.5%，这项收入占总收入的75.60%。商品收入中，来自电子产品及家用电器商品的收入为1285.87亿元，同比增长4.9%；来自日用百货商品的收入为975.05亿元，同比增长18.8%。这一品类连续四个季度都实现了双位数增长。

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据悉，商超品类收入实现连续7个季度的双位数增长。财报电话会中，许冉表示，商超品类、时尚品类在内的日百品类有很大增长空间，用户侧也还有很多尚未满足的需求。

其中，在商超品类上，京东会聚焦加强用户心智和用户渗透，持续通过超级18等日常的营销活动，来加强用户对京东超市的心智；同时，抓住京东整体用户的快速增长的态势，持续提高用户跨品类的渗透和转化。“目前，京东超市在酒水、母婴、家清等品类已建立很强的用户心智，而其他品类也会逐步突破。”她举例道。

总收入中，商品收入之外，服务收入达729.67亿元，同比增长30.8%。其中，平台及广告服务收入为256.88亿元，同比增长23.7%。这也是自2022年第二季度以来最快的增速。

根据财报数据，2025年第三季度经营损失11亿元，去年同期经营利润为120亿元。经营利润率为负0.4%，2024年第三季度为4.6%。财报中提到，经营利润的减少主要是由于对新业务的战略投入增加。

第三季度，归属于上市公司普通股股东的净利润为53亿元，同比减少54.7%。归属于上市公司普通股股东的净利润率为1.8%，2024年第三季度为4.5%。

成本方面，第三季度，京东营业成本为2,486亿元，同比增长15.4%。履约开支（主要包括采购、仓储、配送、客户服务及支付处理开支）达220亿元，同比增长35.2%。该项开支占总收入的7.4%，去年同时期为6.3%。财报中提到，该项开支的增加，主要由于京东持续优化履约能力并加大人力投入以提升用户体验所致。

营销开支持续大幅增长。第三季度，营销开支达211亿元，同比增长110.5%。营销开支占总收入的7.0%，去年第三季度为3.8%。据悉，该项支出的增加，主要是由于增加了用于新业务推广活动的支出。

同时，研发开支达56亿元，同比增加28.4%，该项开支在总收入中占比1.9%。一般及行政开支相比去年同时期增加28.6%至30亿元。

截至2025年9月30日，京东的现金及现金等价物、受限制现金及短期投资总计2105亿元，截至2024年12月31日为2414亿元。

2.外卖等新业务收入同比增长213.7%

分业务来看，第三季度，京东零售（包括京东健康及京东工业等经营分部）的收入为2505.77亿元，同比增长11.4%，占总收入的83.79%。报告期内，京东零售经营利润为148亿元，同比增长27.59%；京东零售经营利润率为5.9%，2024年第三季度为5.2%。

电话会中，京东方面提到，京东平台生态发展方面，京东第三季度的活跃商家数保持同比增长超过200%，京东引入了更多优质的头部商家、产业带商家，为消费者提供更丰富的商品供给。

第三季度，京东物流总收入达551亿元，同比增长24.1%，经调整后净利润达20.2亿元。京东物流一体化供应链收入同比增长45.8%。

财报显示，三季度，存货周转天数为35.8。从近几个季度的表现来看，该项指标呈连续上升趋势。

第三季度，来自新业务（新业务主要包括京东外卖、京东产发、京喜及海外业务）的收入为155.92亿元，同比增长213.7%。新业务经营损失达157.36亿元，去年同期亏损6.15亿元。新业务经营利润率为负100.9%。

3.京东外卖GMV环比双位数增长 与核心业务的协同价值已显现

带动新业务收入增长213.7%的京东外卖业务，备受关注。财报电话会中，许冉指出，第三季度，京东外卖的GMV环比双位数增长；订单结构变得更加健康，正餐订单占比持续提升，目前占总订单的绝大部分；和二季度相比，客单价也在环比提升。

据悉，对于外卖业务，京东在持续优化内部运营效率，提升平台单位经济模型(UE)水平。第三季度，京东外卖的整体投入环比收窄，就主要得益于其UE的逐步改善。“面对行业的激烈竞争，我们还是保持相对的理性。目前整体业务还处在战略布局的第一个阶段。我们的目标是在品质外卖的领域有比较好的用户心智和市场份额。”许冉总结道。

在多次的电话会上，京东都曾提到会注重外卖业务与核心零售业务的协同效应。京东集团首席财务官单甦在电话会中指出，在用户增长和活跃度方面，外卖业务的复购率保持着较高水平，也带动大盘用户的活跃度和购物频次的提升，同时吸引了更多新用户。数据显示，第三季度，京东季度活跃用户数和用户购物频次同比增长40%以上；10月，京东的年度活跃用户数超过7亿。

目前，京东正加快部署和优化用户转化策略和工具。在外卖新用户与其他业务的转化上，外卖带来的新用户的转化率在逐月提升。其中，最早一批的京东外卖新用户向其他业务的转化率已经接近50%。

“在跨品类购物方面，我们看到外卖用户的跨品类购物行为在加强，特别是在商超、生活服务等日百品类上，不仅带来新用户，也拉动了老用户购物频次的提升。”单甦透露道，京东内部成立了专门团队，来密切关注秒送业务的进展。

他表示，随着外卖、京喜、海外等新业务与现有业务产生更大的协同价值，将会带来整体效率的提升和利润的改善，“我们的利润率达到高个位数的长期目标是坚定不变的。”

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