盘前：纳指期货跌1.49% 特斯拉今年转跌

来源：环球市场播报

　　周五全球股市遭遇重挫，美国股市的抛售压力持续，因市场担忧美联储可能转向更鹰派的政策立场，导致投资者继续撤离风险资产。东京、巴黎和伦敦等全球蓝筹股指全线下跌，英国市场更因对即将公布的预算存在新的不确定性而承压。

　　截至发稿，道指期货跌0.58%，标普500指数期货跌1.00%，纳指期货跌1.49%。

　　欧洲股市周五走低，对人工智能泡沫和全球经济的担忧动摇了投资者的信心。泛欧斯托克600指数下跌1.9%，主要股指全线下跌。

　　英国市场剧烈波动，英镑受预算相关报道影响大幅震荡。由于财政大臣雷切尔·里夫斯取消了在即将公布的预算中上调所得税税率的计划，英国国债遭遇抛售，引发市场对如何弥补财政收入缺口的质疑。此后有知情人士称，相关决定反映出经济预测有所改善，市场情绪才略有缓和，但10年期国债收益率依然较高，维持在4.50%，上涨6个基点。英镑跌幅收窄。

　　美国股指期货指向美股低开，科技股预计将继续领跌，纳斯达克100指数期货下滑1.5%。该指数在上一交易日已大跌逾2%，因市场对下个月降息的怀疑情绪升温，再度引发对科技股高估值的担忧。

　　美联储鹰声打压市场

　　随着市场担心通胀以及在美国今年两次降息后劳动力市场仍然保持相对稳健，越来越多的美联储官员对进一步宽松持谨慎态度。

　　市场现在仅定价49%的概率认为美联储将在12月降息25个基点，而本周早些时候这一概率还略高于60%。此外，由于美国政府停摆导致部分经济数据迟迟无法公布，再加上AI热潮推动的科技股估值泡沫争议，金融市场整体情绪愈发紧张。

　　由于多位美联储官员相继表达对第三次连续降息的怀疑态度——理由包括经济韧性强于预期以及政府停摆后通胀前景的不确定性——交易员将12月降息的概率大幅下调至50%以下。市场仍在观察政策制定者整体的倾向，因为部分官员仍对劳动力市场出现疲软迹象感到不安。

　　一个月前，市场几乎完全消化了12月降息25个基点的预期。周五将有三位美联储官员发表讲话，其中包括具备投票权的杰弗里·施密德。

　　CIBC市场部G10外汇策略主管Jeremy Stretch表示：“在我们等待延迟的数据发布前，市场只能保持观望。我们又回到对12月降息五五开的判断，而对AI泡沫的担忧进一步削弱了市场情绪。”

　　本月以来市场情绪已经明显转变，如Palantir和Oracle等热门科技股在过去两周均下跌约15%，芯片巨头英伟达跌近8%。白宫则进一步打击市场期待，表示10月美国失业率数据可能永远无法公布，使得市场更加认为美联储需要等待更多明确信号才会行动。

　　Kepler Cheuvreux经济与跨资产策略主管Arnaud Girod表示：“市场的紧张情绪十分明显，而且来自多个方向。美联储任何对降息预期的否定都会是坏消息。如果美联储缺乏足够的数据，他们大概率不会降息。”

　　美债获得买盘

　　MSCI除日本外亚洲指数下跌近2%，日本日经指数下跌约1.8%，韩国股市大跌3.8%。Nutshell Asset Management首席投资官Mark Ellis表示：“从全局来看，股市只是回到了几天前的位置。但确实感觉到市场出现明显的抛售，尤其是那些今年以来表现强劲的高贝塔科技股。”

　　避险情绪推动美债获得买盘。两年期美债收益率小幅回落至3.58%，此前一夜上升3个基点；10年期美债收益率上涨1.4个基点至4.12%。

　　美元指数下滑至99.19，本周将录得下跌。日元走强至154.48兑1美元，此前曾创九个月新低；瑞士法郎兑美元上涨约0.3%，欧元则维持在1.16美元附近基本不变。比特币也跌至六个月低点。

　　油价上涨，因乌克兰无人机袭击导致俄罗斯一处油库受损，布伦特原油期货上涨1%至63.65美元。现货黄金报4173美元/盎司，日内变动不大，前一日下跌0.6%终结四连涨，但金价仍远低于历史高位4381美元。

　　华尔街警告：信贷“蟑螂”比比皆是！

　　安联首席经济顾问穆罕默德•埃尔-埃利安对不断演变的全球经济和和人工智能热潮发出了严厉警告。

　　他指出，尽管基础体系仍然完好无损，但投资者应该为AI领域出现重大个人损失做好准备。他还预计会出现大量“信贷事故”。

　　埃利安表示，他曾与诺贝尔经济学奖得主迈克尔·斯宾塞合作评估了人工智能的繁荣，并得出结论，认为市场正在经历“理性泡沫”：虽然AI创造的总价值巨大，投资者采取风险投资策略并因高回报而“过度投资”是合理的，但泡沫背后也隐藏着阴暗面：会有泪水和损失。

　　对冲基金持续抛售股票，散户投资者力撑牛市不坠。

　　根据美国银行最新的客户资金流数据，对冲基金和其他机构客户是今年个股和交易所交易基金的最大净卖出方，在2025年已抛售了价值超过670亿美元的股票。

　　在11月的第一周，由于对估值过高的担忧加剧，对冲基金和其他大型投资者出现了两年来最大规模的科技股净卖出。而散户投资者反复进场，帮助维持了超大市值科技股以及市场中更具投机性板块的涨势。

　　不过，这种模式似乎正在演变。美银指出，在市场持续上涨之后，散户的热情已显示出初步的疲态。

　　焦点个股

　　部分明星股盘前大幅走低，英伟达盘前跌3.3%，谷歌跌2.7%，博通跌2.5%，台积电跌3.4%。

　　随着比特币价格跌至六个月以来新低，美股数字货币概念股盘前走低。Riot Platforms跌2.4%，Hut 8 Mining跌3.7%，Mara Holdings跌1.3%。

　　特斯拉盘前跌4.3%，跌破400美元，年内走势再度转负。特斯拉目前成为2025年“科技七巨头”中唯一股价处于负收益的股票。

　　CoreWeave盘前续跌超2%，遭美媒点名为“AI泡沫的核心”。

　　沃尔玛盘前跳水跌2.5%，沃尔玛现任首席执行官DOUGLAS MCMILLON将退任。

　　华纳兄弟探索盘前涨超3.3%，据报派拉蒙、康卡斯特和奈飞拟参与竞购。

　　哔哩哔哩盘前涨超3.3%，Q3广告业务增长动能强劲+获多家大行看好。

　　文远知行盘前涨超1%，机构料其海外商业化落地拐点将至。

　　腾讯音乐盘前涨1.34%，花旗重申“买入”评级。

　　贝壳盘前涨超1%，绩后获多家大行上调目标价。