年内超1300只创三年来新高！股票型占比14年之最，公募发行市场释放回暖信号

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本报（chinatimes.net.cn）记者耿倩 上海报道

进入11月，公募基金发行市场的暖意持续升温。

11月13日，中欧鑫悦回报一年持有混合、建信红利严选混合发起基金、财通资管通达稳鑫3个月持有债券型（FOF）发起认购。11月10日，当天共有22只新产品同步启动募集。11月10日至14日当周，全市场39只新基集中开启认购。不仅实现11月以来连续两周环比增长，更以权益产品占比超七成、平均募集周期缩短至16.92天的表现，印证投资者参与热情的回升。

不止11月，今年公募基金发行市场明显回暖。Wind数据显示，截至11月13日，年内全市场新发公募基金数量已突破1386只，创下近三年同期最高纪录。而股票型基金36.95%的发行份额占比更刷新近14年新高，为市场结构性回暖写下注脚。

晨星（中国）基金研究中心助理分析师王方琳在接受《华夏时报》记者采访时称，今年新发基金数量创下三年来新高，资金配置重点向权益类基金、指数基金及ETF集中，这一态势背后，是权益市场回暖与政策利好的双重助力。

周度39只新基“量效齐升”，年内1386只创三年来新高

11月以来，公募基金发行节奏的加快趋势愈发清晰。据公募排排网统计，以认购起始日计算，11月第二周全市场新发基金数量达39只，较前一周的37只环比增长5.41%。这是继11月首周实现增长后，连续第二周保持向上态势，发行市场的回暖势头进一步巩固。

从发行效率看，本周新基金平均募集天数降至16.92天，较前一周的19天缩短超2天。这一变化背后，是投资者对新基金产品认可度的提升。

产品结构上，权益类基金成为绝对主角。本周启动募集的39只新基金中，28只为权益类产品，包括22只股票型基金和6只偏股型混合基金，占比高达71.79%。其中，股票型基金的细分结构更凸显指数化投资的热度。本周新发基金当中，被动指数型基金发行15只，增强指数型基金发行7只，两类产品合计占全周新发总量的56.41%，成为权益发行的核心力量。

此外，混合型基金、FOF产品、债券型基金及公募REITs分别新发7只、5只、4只、1只，构成多元化产品矩阵。

不止11月，今年公募基金发行市场明显回暖，数量上创三年新高，但发行规模有所下降。

拉长时间维度，2025年公募基金发行市场的“数量优势”已十分明确。Wind数据显示，截至11月13日，年内全市场新成立公募基金数量达1386只，较2023年全年的1266只增长9.48%，较2024年全年的1143只增长21.26%。不仅创下近三年新高，更有望冲击2022年1424只的全年发行量。

不过，与数量高增长形成对比的是发行规模的“稳健走势”。同期数据显示，年内新发基金总发行份额为9751.39亿份，较2023年的11334.34亿份下降13.97%，较2024年的11908.25亿份下降18.11%。今年单只基金平均发行份额为7.79亿份，低于2023年的9.08亿份和2024年的10.59亿份。

对此，王方琳认为，在权益市场回暖和政策利好的推动下，上证指数突破4000点，市场风险偏好得到提振，使得投资者配置权益基金的意愿提升。与此同时，在监管持续推动指数化投资、被动投资理念普及的背景下，指数基金、ETF等被动管理型产品凭借费率低、透明度高的优势备受投资者青睐，成为基金公司布局新发基金的核心方向之一，进而推高了新发产品数量。

“但由于今年新发产品之间的竞争愈发激烈，基金公司在宽基指数、热门行业主题等相似赛道上扎堆发行新产品，导致产品同质化严重，单只产品难以形成差异化竞争力，吸引大额资金认购的难度加大。因此，在新发基金数量上升的情况下，新发平均份额降低。”王方琳称。

另外，发起式基金扎堆也导致今年新发基金平均发行份额下降。王方琳进一步指出，今年的新发基金中有不少是发起式基金，仅需5000万元资金（管理人自有资金认购不少于1000万元且承诺持有3年以上）即可成立，远低于普通公募开放式基金的最低规模成立要求。根据晨星Direct数据，截至2025年11月12日，今年以来发起式新发基金占新发基金总量的14%，这也拉低了新发基金的平均发行份额。

股票型占比创14年新高，FOF规模九年来首冠

从产品类型的年度表现看，2025年公募基金发行市场的结构性特征尤为突出。股票型基金和混合型基金份额占比显著提高，而债券型基金份额占比较去年减少了28%，近乎三成。今年，股票型基金成为最大赢家。Wind数据显示，截至11月13日，年内新成立股票型基金767只，占全市场新发总数的55.34%；发行份额3603.44亿份，占总发行份额的36.95%。

《华夏时报》记者梳理历史数据发现，这一占比不仅较2024年的21.85%大幅提升，更创下2012年以来近14年的最高纪录。回溯来看，2009年股票型基金发行份额占比曾超七成，2010年降至54.52%，2011年进一步回落至43.10%。此后十余年间始终处于低位，今年的回升标志着权益类产品重新成为市场主流。

股票型基金发行份额占比显著上升，体现出市场对权益资产的偏好提升。陈兴文认为，国内经济结构调整，产业升级带来新的投资机会，股票市场作为直接融资的重要渠道，受到更多关注。在全球低利率环境下，权益资产的相对吸引力上升，资金从债券等固定收益资产流向股票市场，推动股票型基金发行份额占比上升。

今年，A股股指处于低位且逐步企稳走高，带动市场风险偏好上升，股票型基金尤其是指数类产品表现亮眼，吸引资金涌入。王方琳强调，随着国内被动投资理念的普及，指数基金所具备的费率低、透明度高、贴合细分领域等优势，也与机构和投资者的需求相契合，这也成为其发行份额上升的主要原因之一。

“股债跷跷板”效应下，债券型基金则面临份额收缩。Wind数据显示，截至11月13日，年内新成立债券型基金248只，占全市场新发总数的17.89%。发行份额4034.12亿份，占总份额的41.37%，为2022年以来近四年最低水平，较2024年的69.66%下降28个百分点。

“债券型基金发行份额占比下降，是‘股债跷跷板’效应的体现。从宏观层面看，经济复苏预期下，市场利率波动，债券市场吸引力下降。微观层面，基金公司调整产品结构，减少债券型基金发行规模，以适应市场变化。从国际环境看，全球债券市场波动加剧，资金流出债券型基金，转向权益类资产，导致债券型基金发行份额占比回落。”陈兴文补充道。

FOF基金则迎来“历史性突破”。年内新成立FOF基金74只，发行份额565.86亿份，占总发行份额的5.8%。这一数据不仅较2024年的1.04%提升4.76个百分点，更创下有公开数据记载以来的最高纪录。

在陈兴文看来，这其实反映了投资者对资产配置多元化的需求。从宏观层面看，市场不确定性增加，投资者风险偏好降低，倾向于通过FOF基金实现分散投资。微观层面，基金公司加大FOF产品创新，结合市场趋势，推出特色FOF产品，满足投资者需求。从国际视角看，全球资产配置理念普及，FOF基金作为多元配置工具，受到更多关注，推动其发行规模占比上升。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳