导致很多公司上市失败的原因,实控人做多家公司,触碰到红黄白三条警示线。
第一条,同业竞争,这是上市的红线,绝对不能碰。
《首次公开发行股票注册管理办法》第12条规定,公司与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在对发行人构成重大不利影响的同业竞争。
申请上市的公司和实控人的其他公司不能做同类业务,就算空壳公司也不可以。
比如常友科技,创始人为了拿地建厂房购买别人的公司,后来用买来的公司上市,而自己创办的公司停业七年都没有注销。
申请上市被问询了,花了两年时间才把空壳公司注销了,常友科技才能成功上市。
而另外一家公司菲鹏生物就比较悲惨了,花一年多时间去注销同业竞争的公司,才终于通过交易所的审核。
可是又花一年半时间去打股权官司,两年半过去之后外部环境变化,公司已经难以符合上市要求,最终还是撤回申请了,就是上市失败了。
提醒老板注意:
不经营的空壳公司趁早注销了,在经营的公司有同业竞争的要早处理,以免未来影响公司上市。
第二条,关联交易,这是上市的黄线
不禁止关联交易,但是有两个要求:
(1)价格公允
《首次公开发行股票注册管理办法》第12条规定,不存在严重影响独立性或者显失公平的关联交易。
比如甲公司申请上市,乙公司是老板自己家的公司,甲公司向乙公司采购产品,乙公司卖给甲公司的价格不能高于卖给其他人的价格,否则就可能影响上市。
比如美埃科技,实控人还创办了另一家公司天加环境。
美埃科技做空气净化器,天加环境做中央空调业务,而天加环境向美埃科技采购过滤器等组装后卖给客户,年采购金额2500万元,是美埃科技的前五大客户之一。
这是关联交易,申请上市被问询把产品销售给天加环境的定价方式,关联交易价格是否公允等。
被问三轮之后,第一次上会被暂缓了。
美埃科技和天加环境有错综复杂的关系,两家公司都有共同的客户半导体公司,客户重叠容易被怀疑独立性的问题。
而天加环境从美埃科技购买零部件组装后卖给客户,关联交易需要自证清白,还被问现在或者以后会不会存在同业竞争等。
被要求进一步说明,天加环境的相关信息披露是否真实、准确、完整,前后回复了六轮,历时两年后才终于过关了,最终在2022年11月18日成功登陆科创板。
(2)程序合规
《公司法》第182条规定,董监高或亲属直接或间接与本公司订立合同或进行交易的,须按照公司章程规定经董事会或股东会同意。
第186条,违反规定的所得归公司所有。
虽然不禁止关联交易,但需要按照公司章程的规定,经过股东会或者董事会同意。
有一家公司重塑能源,涉及关联交易没有经过股东会或董事会,虽然后补手续了,但已经上市失败,而且被交易所给予监管警示。
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第三条,兼职问题,这是上市的白线
实控人如果只做董事长或者董事,可以在其他公司兼职,但是如果做CEO、总经理,就不能在其他公司做高管,否则将可能影响上市。
《首次公开发行股票注册管理办法》第12条规定,要求人员独立。
而兼职可能影响人员独立性,从而影响公司上市。
不只是实控人自己不能兼职,高管也不能兼职。
《上市公司治理准则》第72条,上市公司的高级管理人员在控股股东不得担任除董事、监事以外的其他行政职务。
这是为了避免高管为了老板的利益,而损失上市公司的利益。
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作者:股权律师卢庆华,结合上市规则做股权设计,为准备上市的公司提供股权优化,解决控制权问题+股权融资/并购等。
工作超过20年,出版两本书《股权进阶》《公司控制权》,曾帮百亿营收企业解决股权问题,他们找清华/北大/人大/政法等专家+红圈所律师没解决后找过来。
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