浙江
1
从零起步的闫希军，耗费数十年光阴精心研制出复方丹参滴丸，挽救了无数冠心病患者的生命，也凭借这一成果带领家族以115亿元财富登顶《2025年胡润富豪榜》。
2
令人始料未及的是，这位曾被誉为“中药教父”的企业家，竟携全家与央企华润三九达成战略合作，通过股权转让实现套现36亿元，悄然退出天士力管理层。
3
这场看似平静的资本交接背后暗流涌动：一位亲手缔造医药帝国的创始人，为何甘愿放手倾注半生心血的企业？这背后究竟隐藏着怎样的战略考量与现实困境？
4
贫穷孤儿的逆袭
5
闫希军年仅七岁便失去父亲，母亲改嫁后将他遗弃，此后他在乡邻接济中靠“百家饭”艰难成长。
6
十六岁那年，为了抓住改变命运的唯一机会，他追着征兵车奔跑五六十里山路，用执着打动了部队军官，最终穿上军装，迈出了人生转折的第一步。
7
这一次选择，彻底扭转了他的命运轨迹。
8
在军队医院工作的三十一年间，他从基层士兵逐步晋升为北京军区254医院药械科主任，妻子吴迺峰则担任该院药剂科负责人，二人在医药研发领域形成默契配合，成为业内知名的夫妻搭档。
9
上世纪八十年代，临床实践中一个普遍难题引起他的关注：传统丹参片起效缓慢，难以满足急性冠心病发作时的急救需求。
10
为此，他大胆创新，将固体药片改良为滴丸剂型，可在几秒内迅速溶解，药物吸收效率较传统制剂提升近十倍。
11
1992年，复方丹参滴丸成功完成研发；次年获得国家药品批准文号。这款后来被称作“心脏守护神”的产品，成为天士力建立市场地位的核心支柱。
12
1994年，“天使力联合制药公司”在天津正式投产，当年销售额即突破1600万元，展现出强劲的商业化潜力。
13
到2002年，该产品年营收达到10亿元，成为中国首个年销售破十亿的中成药品种，并顺利进入医保甲类目录。在其巅峰时期，复方丹参滴丸贡献了天士力集团超过七成的营业收入。
14
1998年，响应国家关于军队不再经商的政策号召，闫希军带领47名战友集体转业，投身民营经济，推动天士力转型为现代股份制企业。
15
2002年，天士力在上海证券交易所挂牌上市，市值一度逼近千亿元大关，成为中医药行业民营企业的标杆性存在。
16
尤为可贵的是，闫希军很早就确立了全球化发展目标。
17
早在1997年，天士力便启动复方丹参滴丸在美国申请FDA认证的程序，此举在当时国内中药企业中极为罕见。
18
尽管该项认证历时二十余年仍未取得最终批准，但整个过程使天士力建立起符合国际标准的研发体系和申报能力，成为中国极少数具备跨国药品注册经验的中药企业之一。
19
彼时的天士力，既有技术护城河，又享政策支持，更有前瞻性的战略布局，俨然朝着打造全球中药领军企业的方向稳步前行。
20
资本迷途
21
2014年，对天士力而言是权力交接的关键节点。
22
创始人闫希军宣布退居二线，由留英归国、主修金融、证券与投资专业的儿子闫凯境接任董事长职务。
23
然而此时的天士力，内部已显现出结构性危机的征兆。
24
长期以来，公司严重依赖复方丹参滴丸单一产品创收，在其高峰期占总营收比重超过70%。这种高度集中的收入结构极大削弱了企业的抗风险能力。
25
新掌门人闫凯境肩负着打破“一药独大”困局的使命，试图借助资本运作和生物创新药布局，推动企业转型升级。
26
在他的主导下，天士力建立天津崇石创业投资等平台，组建产业基金，管理资产规模接近150亿元，重点投向生物医药、前沿医疗科技等领域。
27
可惜愿景虽好，落地却举步维艰。
28
一笔耗资3亿元收购的医疗器械企业，因核心技术涉嫌造假而彻底失败，投资本金全部亏损；所投天境生物、科济药业等明星项目股价剧烈震荡，账面浮亏巨大。
29
原计划剥离的医药流通板块，因外部环境变化未能如期推进，反而持续吞噬公司现金流。
30
更为严峻的是，创新药研发周期长、投入高，需要长期稳定的资金支持，而天士力的资金链已日趋紧张。
31
旗下生物制药子公司连年亏损，三次冲击资本市场均告失利；寄予厚望的复方丹参保定FDA认证进程停滞不前，国际化战略实质性搁浅。
32
2022年，天士力迎来上市以来首次年度净亏损，成为压垮信心的最后一击。
33
根据2024年发布的财务报告，公司总市值缩水至200余亿元，相较历史高点蒸发逾七成。
34
当经营压力加剧、融资渠道受限、转型路径受阻之时，出售股权、回收现金，逐渐成为闫氏家族不得不面对的现实抉择。
35
2024年8月，天士力发布公告称，控股股东天士力集团及其一致行动人拟转让合计33%股权。
36
其中，28%股权以62.12亿元价格出让给华润三九，5%股权作价11.09亿元转让予国新投资。两大国有资本共出资73.21亿元完成接盘，华润三九由此成为实际控制人，企业实控权转移至中国华润有限公司。
37
随着交易交割完毕，闫凯境、蒋晓萌、孙鹤等八位原核心高管集体辞职，标志着旧时代的终结。
38
闫希军、吴迺峰、闫凯境、李畇慧一家四口，通过间接持股架构（合计控制比例达73.5%），最终实现约36亿元的资金回笼，彻底告别这家他们耕耘二十余年的企业。
39
不过，公众仍存疑问：为何华润三九愿意斥巨资接手一家处于下行周期的药企？
40
华润三九的接盘
41
华润三九此次出手，并非盲目抄底，而是经过深思熟虑的战略布局。
42
作为华润系旗下的医药旗舰，华润三九在感冒用药、消化系统药物等领域占据领先地位，但在心血管疾病治疗板块始终缺乏拳头产品。
43
而天士力的复方丹参滴丸，是国内冠心病口服中成药市场的绝对龙头，市场占有率稳居25%以上，同时还拥有多款年销售额过亿的慢性病管理产品。
44
此次并购，直接填补了华润三九在心脑血管领域的空白，使其产品矩阵实现质的飞跃。
45
此外，天士力拥有经GAP认证的三七种植基地，覆盖云南、贵州等地，能够保障原料品质稳定且成本可控。这与华润三九近年来重点打造的三七产业链高度契合，产生显著协同效应。
46
更重要的是，天士力建立了覆盖全国3万家医疗机构、15万家零售药店的深度分销网络，尤其在北方基层市场具有强大渗透力，正是华润三九亟需打通的“最后一公里”终端渠道。
47
因此，这块外界眼中的“烫手山芋”，在华润三九手中却化身为完善全产业链布局的“关键拼图”。
48
家族新篇
49
完成36亿元套现后，闫氏家族并未淡出商界，而是将全部资源转向早年布局的消费类产业。
50
国台酒业、帝泊洱即饮茶、高端天然矿泉水等曾被视为“副业”的项目，如今被重新定位为核心业务，承载家族二次创业的希望。
51
然而，这条转型之路远比预想艰难。国台酒业目前面临严重的库存积压问题，市场价格倒挂现象频发，IPO进程遥遥无期。
52
帝泊洱茶饮与高端水品牌，则长期受困于市场定位模糊、消费认知不足等问题，在红海竞争中几乎难觅踪影。
53
现年72岁的闫希军已退居幕后，由儿子闫凯境与儿媳李畇慧共同执掌家族新事业版图，尝试引入数字化营销、年轻化品牌形象等策略激活老品牌。
54
但他们所面临的，是一个节奏更快、用户更挑剔、竞争更激烈的消费品战场。过去在医药领域积累的专业权威与公众信任，在快消品市场难以直接迁移。
55
对于闫凯境来说，这不仅是另起炉灶的新征程，更是证明自身经营管理能力的终极考验。
56
免责声明：本文发布的图片、文字等素材来源于网络，我们尊重所有原创作者的权益，如有侵权、信息有误或其他异议，请联系我们，我们立即修改或删除
57
参考资料
58
59
60
61
62
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
