隆鑫通用“割肉”亏损资产：损失超7000万，另一海外资产剥离仍陷僵局

（图片系AI生成）

昨日晚间，隆鑫通用（603766.SH）披露两则重磅股权转让公告，宣布以合计1.056亿余元的价格，将珠海隆华直升机科技有限公司（下称“珠海隆华”）49.9988%股权与遵义金业机械铸造有限公司（下称“金业机械”）66%股权悉数转让。

这场折价“甩卖”虽标志着公司低效资产剥离取得进展，却需付出高昂代价：预计合计形成 7589.09万元亏损，且珠海隆华拖欠的近7000万元借款恐面临“打水漂”风险。更值得关注的是，这仅是公司消化多年前多元化战略后遗症的缩影，另一海外资产意大利CMD的股权转让已耗时两年仍未落地，聚焦主业的“减负之战”远未结束。

割肉式剥离1元甩卖与68%折价

为了进一步优化资产结构，集中优势资源加快主营业务发展，提升公司的经营水平和质量，隆鑫通用此次集中处置两家子公司股权，堪称“割肉”式剥离。

标的之一的珠海隆华成立于2014年，彼时隆鑫通用出资5000万元持股50%。作为隆鑫通用投资的无人机业务平台，最终被隆鑫通用以近乎“白送”的方式转让。公告显示，隆鑫通用计划将所持49.9988%股权以1元价格转让给小股东李亮君，交易完成后预计对公司2025年度产生3621.93万元损益损失。

这笔交易的背后是珠海隆华资产价值的持续恶化。隆鑫通用在公告中称，尽管公司长期以来在资金和资源方面为珠海隆华提供了重要支持，并积极寻求引进战略投资者，以期扭转局面，但该公司的商业化目标始终未能有效实现，且长期处于经营亏损状态。截至2025年10月31日，珠海隆华账面净资产为-6735.17万元，处于“资不抵债”的状态。

值得注意的是，截至2025年7月31日，隆鑫通用已累计向珠海隆华提供借款本金及利息5816.21万元，另有其他往来款项1120.31万元，合计欠款达6989.52万元。尽管股权转让后债权关系不变，但在标的公司商业化失败、净资产为负的现状下，这笔近7000万元的款项已存在无法全额收回的风险。

金业机械是隆鑫通用于2018年收购的铸造业务平台，持股66%。相较于珠海隆华的“象征性定价”，金业机械的转让则明显折价。根据评估，金业机械全部股权价值为2.34亿元，而隆鑫通用以1.056亿元转让给贵州科欣管理咨询有限公司，折价幅度高达68.31%，预计影响上市公司2025年度损益损失3967.16万元。

这家2018年被收购的铸造企业，多年来始终是业绩“包袱”。收购初期形成的2.94亿元商誉，直至2024年才全部计提完毕，且其核心业务持续萎缩，90%的高占比固定成本进一步挤压盈利空间。据金业机械自身预测，短期内销售收入难以达到1亿元的盈亏平衡点，持续经营能力存疑，成为公司必须剥离的“低效资产”。

聚焦主业见效多元化后遗症待清

隆鑫通用自2014年起积极推进多元化战略，先后投资珠海隆华、广州威能、意大利CMD、金业机械等项目，试图打造“摩托车+无人机+航空发动机+铸造”多元业务格局。然而，这些项目大多未能实现预期收益，反而成为公司业绩的“包袱”。

自2021年明确“聚焦主业”战略以来，隆鑫通用开始逐步剥离非核心业务，但剥离进程拖沓。2023年公司仅剥离一家低速四轮电动车企业，此后两年再无实质性动作。

此次集中处置珠海隆华与金业机械，标志着公司资产清理步伐明显加快。一方面，两家标的的“拖累史”早已注定其被处置的命运。珠海隆华成立12年间仅3年实现微利，2022年以来累计计提无形资产减值约8900万元。据隆鑫通用公告，珠海隆华在2024年、2025年1—7月均为亏损状态。

金业机械自收购后连续两年未完成业绩承诺，长期处于亏损状态。这些与“摩托车+通机”主业协同性极弱的资产，持续占用资源却难见回报，成为业绩增长的绊脚石。

另一方面，尽管剥离资产带来短期利润损失，但目前隆鑫通用主业表现颇为亮眼。2025年前三季度，公司实现营业收入145.57亿元，同比增长19.14%；归母净利润15.77亿元，同比增长75.45%。

其中，摩托车业务实现收入107.14亿元，同比增长14.91%；通用机械收入33.84亿元，同比增长42.54%。高端自主品牌“无极VOGE”出口收入同比增长86.92%，成为增长亮点。

不过，即使接连清退两家子公司，但隆鑫通用多元化导致的“遗留问题”仍未彻底解决。2016年公司以3.04亿元收购的意大利CMD公司67%股权，因宏观经济与地缘政治影响陷入经营困境。

尽管公司早在2023年11月便启动股权转让，拟以100万欧元出让股权并支付1390万欧元终止金，但截至2025年三季度末，交易先决条件仍未全部达成，这笔海外资产的处置仍陷僵局。​

（文｜公司观察，作者｜杨欢，编辑｜曹晟源）