股市：收到一个好消息

11月13日，央行公布最新的金融数据，10月末，广义货币(M2)同比增长8.2%，狭义货币(M1)同比增长6.2%。M1-M2剪刀差再次缩小了。比如8月份是2.8%，9月份是1.2%，10月份降到1%。

说不定接下来M1增速还会超过M2增速。

所谓M1-M2剪刀差意思是M2增速减去M1增速得到的差值。M1-M2剪刀差越小，对股市来说就越兴奋。

原因很简单，M1主要是活期的钱，M2主要包括定期的钱，M1增速比M2快说明钱从定期存款转到活期存款速度变快。

这意味着什么？

意味着钱更多去投资消费了，只有投资消费热的时候，M1的增速才会显著增加。而这个投资包括股市。

央行在最新的报告中也暗示了存款资金可能进入了股市。比如央行有这样说道：

1、企业和居民基于各类资产的收益变化，可以用存款购买理财、股票等金融资产。资产价格变化往往会引起银行存款、贷款总量和结构的变化。

2、在套利机制作用下，资金流向回报率更高的地方，消除无风险套利的机会，引导银行存贷款、债券市场、股票市场、保险市场等投融资活动，并将金融资源配置到实体经济和各类资产上。

从最近一年的情况来看，存款资金进入股市应该是比较明显的。比如从市场层面，股市成交量从原来的1万亿以下上升到了2万亿左右，而且这个成交量持续保持在高位，说明未来行情仍然会持续。

从走势上也比较直观。本周四上证指数再创10年来新高，板块也非常活跃，赚钱效应相当高。比如虽然科技板块在休整，但有色金属 ETF（512400）和新能源 ETF（516160）的火热增加了市场新的亮点。

为什么最近新能源这么火爆？

这和上游原材料的持续涨价有关。比如六氟磷酸锂现在市场报价高达15万元/吨，相较10月中旬已经翻倍。说明新能源产业链慢慢出现了供需拐点，出现盈利改善的预期。

而有色金属板块的火热与新能源息息相关。目前我国经济增长已经从传统的依赖房地产+基建向新型的科技+新能源过渡。新能源车、光伏装机和AI算力基建对有色金融的需求激增。以铜为例，每GW光伏装机需要500-800吨铜，每GW风电装机需要300-600吨铜，数据中心的单机柜耗铜量就达到1吨。据测算，2025年新能源领域对铜、铝的需求增速将分别达到15%和12%。这意味着有色金属板块正从“周期轮动”向“战略配置”升级。

有色金属ETF（512400）作为全市场规模最大、流动性最优的有色行业主题ETF，截至10月底，这个指数跟踪的中证申万有色金属指数今年以来涨幅已达78.65%。从有色行业本身看，近期利空基本出尽，随着美国政府开门带动风险偏好的上升，补库行情一触即发;从行业比较看，A股今年涨估值，明年大概率重业绩，有色作为为数不多的基本面继续高增长的行业之一，将开启下一波行情。不便在场内进行交易的投资者可通过场外联接基金，南方中证申万有色金属ETF联接（A类004432，C类004433）分享有色行业配置价值。

而在国内方面，货币政策也持续出力为稳物价保驾护航。如央行在三季度报告中重申把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。最近物价数据已经有一些起色。比如10月份CPI创今年2月份以来最大涨幅，PPI连续第3个月收窄。

无论是货币政策加码的预期，还是物价回升的预期，对A股来说都是巨大利好，也会推动更多储蓄资金入市，最后M1-M2剪刀差再次缩小了，甚至M1增速超过M2增速，到那时才是更大级别的行情到来。

注：本文只是作者个人观点，短期涨跌不预示未来，如提及个股或基金不代表投资建议。投资需谨慎！