人民币结算遭“封杀”！美元收割3万亿，中国380亿损失咋翻盘？

人民币结算遭“封杀”！美元收割3万亿，中国380亿损失咋翻盘？

大家好，我是闻叔！伦敦LME突然停了人民币计价的金属合约，这一决定既无前期听证，也无过渡安排，甚至未给出明确的恢复时间，堪称金融市场的“掀桌式操作”。

一边是美元势力为维护霸权发起的针对性打压，另一边是中国作为全球矿产第一采购国的刚性需求，这场关于定价权的博弈，中国究竟能否凭借产业实力占据主动？

买得最多，却说了不算？

中国虽是全球矿产市场无可争议的“超级买家”，却长期缺失与之匹配的定价话语权。

国家统计局2024年数据显示，中国全年进口铁矿石11.7亿吨，占全球铁矿石贸易量的72%，铜矿石进口量达4174.2万吨。

2019年以后钴资源进口依存度更是高达95%，几乎完全依赖海外供应。

这些资源最终都将流入中国的工业体系，从宝武钢铁的高炉到宁德时代的电池生产线，中国制造业的需求直接支撑着全球矿产贸易的半壁江山。

但讽刺的是，这些战略资源的定价权，却长期被位于伦敦的LME牢牢掌控。

以铜为例，全球铜贸易定价长期参照“LME铜价+升贴水”模式，中国企业即便采购量占比过半，也只能被动接受这一价格体系，仅2023年就因国际铜价波动多支付了约380亿元采购成本。

LME的禁令直接将国内矿产贸易商推向两难境地。

山东某大型铁矿石贸易公司负责人在接受《中国证券报》采访时透露，公司当前持有价值2.3亿元的人民币计价铁矿石长期订单，禁令生效后，若转用美元结算，仅汇率波动一项就可能产生近800万元损失。

若转场至上海期货交易所完成交易，除需重新缴纳20%的保证金外，跨市场套利成本、仓储物流衔接成本叠加，总额外支出将达订单金额的5.2%。

对于毛利率普遍在3%-5%的矿产贸易而言，这无疑是“亏本买卖”。

更值得警惕的是，LME的操作具有示范效应，已有新加坡交易所表示将“评估非美元合约的可行性”，若其他国际交易所跟进，人民币在大宗商品领域的交易空间将进一步被压缩。

本质上，LME此举就是通过行政手段干预市场，试图将人民币重新排挤出全球金属定价体系，为美元霸权扫清障碍。

美元的焦虑：为啥容不下人民币分杯羹？

LME敢于如此行事，核心驱动力源于美元势力的深层焦虑。

其抛出的“非美元合约缺乏流动性”的说辞，与市场数据完全相悖。

据中国期货业协会（CFA）2025年中期报告显示，上半年上海期货交易所、大连商品交易所的人民币计价金属期货合计日均交易量已接近50万手，其中铁矿石期货日均成交量达28.3万手，较三年前增长292%；铜期货日均成交量15.7万手，增长278%。

这一规模意味着每日有超120亿元资金在人民币金属期货市场内流转，持仓量也同步增长至180万手，流动性已跻身全球前列。

LME的借口，实则是为遏制人民币定价影响力而制造的托词，人民币在矿产领域的渗透速度，已显著触碰了美元的核心利益。

要知道，美元霸权的三大支柱之一便是大宗商品计价权，仅石油、金属两项以美元计价的贸易规模，每年就为美元带来超3万亿美元的货币需求。

长期以来，LME都是美元收割全球矿产资源的重要工具。

其运作逻辑早已形成固定模式：美联储通过降息释放低成本美元，海量资金涌入商品市场推动金属价格非理性上涨；待各国企业高位签订采购合约后，美联储再启动加息周期，引发美元回流和金属价格暴跌，美国资本则趁机以低价抄底全球优质矿产资源。

2008年金融危机后，美联储推出量化宽松政策，LME铜价从3000美元/吨飙升至10190美元/吨，随后美联储加息导致铜价暴跌至4300美元/吨，美国嘉能可集团借此收购了刚果（金）最大铜矿，掌控全球15%的铜资源。

但这一延续数十年的收割路径，如今正被人民币的崛起逐步阻断。

中国人民银行数据显示，2025年上半年，中俄天然气贸易中人民币结算占比达42%，较去年提升18个百分点。

美元的“收割工具”面临失效风险，这才是LME急于出手的根本原因，为达目的，其甚至不惜将欧元、日元及英镑等盟友货币合约一并暂停，足见其遏制人民币的决心。

中国的底气：需求硬，话语权就稳得住

LME的禁令存在一个致命逻辑缺陷：交易所仅是促成交易的平台，而矿产资源的最终流向，取决于工业需求的刚性支撑，中国恰恰是全球矿产需求的“压舱石”。

从产业数据来看，中国粗钢产量占全球54%，每生产1吨钢材就需要600公斤铁矿石，这意味着全球每出口2吨铁矿石，就有1吨流向中国钢厂，中国新能源汽车产量占全球60%，每制造1台新能源汽车需消耗60公斤锂资源，国内锂资源需求占全球58%。

这种深度绑定的产业需求，绝非LME一纸禁令就能割裂的。

巴西淡水河谷公司近期内部会议纪要显示，其对华铁矿石出口中，已有20%的客户明确要求使用人民币结算，若拒绝将面临订单流失风险；智利国家铜业公司也表示，正与中国企业协商人民币结算方案，以稳定对华出口份额。

短期来看，人民币国际化进程可能遭遇波折，但长期而言，脱离最大需求方的定价体系，LME自身的权威性终将受到冲击，美国期货业协会（FIA）已发出预警，若LME持续失去中国市场参与者，其全球金属定价话语权可能从90%降至75%以下。

事实上，中国在全球金属定价领域的话语权已在逐步提升。

以上海期货交易所为例，其上市的螺纹钢期货2024年交易量达12.3亿手，连续八年位居全球商品期货榜首，远超LME的3.8亿手。

更重要的是，其价格影响力已辐射至东南亚，泰国最大钢铁企业暹罗钢铁公开表示，在采购铁矿石时，已将沪期钢价格作为核心定价参考，较此前单一参照LME报价，采购成本波动幅度降低了30%。

马来西亚钢铁协会也证实，当地60%的中小钢企已采用“沪期钢价格+区域升贴水”模式进行交易。

这一变化表明，中国的“本土定价台”已具备一定国际影响力。

当前需要做的，是将这种影响力从螺纹钢等成熟品种，延伸至镍、锡等新能源产业急需的战略金属领域。

上海期货交易所2025年工作计划显示，已启动镍期货国际化试点，允许境外交易者直接参与交易，目前已有来自新加坡、澳大利亚的12家机构完成开户，初期交易量占比达8%。

破局之路：不硬碰硬，但要稳扎稳打

面对LME的狙击，中国的破局之道在于“内外兼修”，而非被动应对。

对内而言，上海期货交易所需加快完善品种体系，除推进镍、锡期货国际化外，还计划于2026年上市锂期货，填补新能源金属定价空白。

已与香港交易所达成合作，2025年第四季度将推出“美元-人民币双柜台”模式，覆盖铁矿石、铜两个核心品种。

这一模式允许交易者在同一合约下自由切换美元与人民币报价，实现中东石油美元与人民币的无缝兑换，据测算，此举可将国际资本参与人民币期货的交易成本降低40%，预计年内将吸引超50亿美元境外资金入场。

还需强化期货市场与实体经济的联动，目前已有120家国内钢企参与上海期货交易所的“保险+期货”项目，通过套期保值锁定采购成本，2024年帮助企业规避价格波动风险超200亿元，进一步巩固了本土市场的定价基础。

在中老铁路沿线的矿产贸易中，数字人民币支付已覆盖老挝、泰国的5家矿产企业，交易规模达12亿元，较传统SWIFT支付节省了3天时间和1.2%的手续费。

这种基于实体贸易的支付创新，正在构建绕开传统SWIFT系统的独立通道，有效降低了人民币结算的外部依赖，提升了交易安全性与效率。

历史总是在相似的逻辑中演进。

二战结束后，已然衰落的英国曾强行推行英镑结算石油贸易，试图凭借苏伊士运河的控制权遏制美元崛起，最终却因1956年苏伊士运河危机失去了对中东石油的影响力，英镑在全球石油贸易中的结算占比从70%暴跌至15%，反而为美元霸权扫清了障碍。

如今LME在美元势力授意下打压人民币，本质上仍是逆市场需求趋势的行为。

人民币定价权的提升，并非依靠金融博弈中的“喊话”，而是源于中国作为全球最大工业国的产业实力，当全球矿产商意识到“离开人民币就做不成生意”时，人民币的定价主导地位自然水到渠成。

从LME近期的交易数据来看，其暂停人民币合约后，铜期货交易量已下降12%，而上海期货交易所的铜期货境外持仓量却增长了15%，市场用脚投票的趋势已然显现。

这场博弈，中国或许会面临短期挑战，但产业需求的刚性、市场规律的支撑，早已注定了最终的结果，人民币在全球金属定价体系中的话语权提升，将是不可逆转的趋势。

信息来源：澎湃新闻——独家丨《全球矿业发展报告2025》系列解读之二——全球主要矿产品贸易形势

信息来源：新京报——高达98％，中国不进口真的没办法