中美家庭资产配置差异大：房产 vs 金融资产

一份央行调查报告显示，中国城镇居民家庭资产高度集中在房产领域，而美国家庭资产分布更为多元。

知名博主@硅谷居士近日分享的中美家庭资产分布对比图引发热议。图片清晰显示，中国家庭财富深陷“房产依赖症”，而美国家庭则更注重多元化的金融资产配置。

中国人民银行2019年调查报告佐证了这一结论：中国城镇居民家庭资产中住房占比高达59.1%，而金融资产占比仅为20.4%。相比之下，美国家庭的金融资产配置比例显著更高。

01 房产主导中国家庭资产，住房拥有率超96%

中国家庭资产配置呈现出明显的“重房产、轻金融”特点。根据中国人民银行2019年调查数据，中国城镇居民家庭的实物资产占总资产的八成，其中74.2%为住房资产。我国城镇居民家庭的住房拥有率高达96.0%，其中有两套及以上住房的家庭占比达到41.5%。

这种资产结构与中国住房制度改革密切相关。1988年开始的住房私有化改革，使城市住房拥有率达到80%以上，远高于市场经济国家50%-60%的水平。福利分房政策让很多普通工薪家庭受益，也在一定程度上降低了中产阶级的财富不平等。

02 金融资产配置悬殊，股票投资比例差近10倍

在金融资产配置方面，中美两国家庭展现出更大差异。中国家庭的金融资产占比仅20.4%，且偏好的无风险金融资产。而在金融资产内部，现金加银行存款占比高达51%。

美国家庭的金融资产配置比例达到42%，股票投资占金融资产的35.3%。实际上，美国家庭有14.8%的财富投资在股票中，而中国家庭这一比例仅为1.4%，两者相差近十倍。

西南财大2016年的报告指出，68%的中国家庭不碰股票，而美国只有37%的家庭不参与股市。但投资股票的中国家庭中，有43%会全仓投入，显示出“赌一把”的心态。

03 资产分布不均，顶端家庭占据大半财富

两国都存在明显的财富集中现象。根据北京大学2014年报告数据，中国排名前5%的家庭拥有全国一半以上的财产，排名前1%的精英阶层拥有全国三分之一以上的财产。

央行报告进一步印证了这一点：总资产最高10%的家庭占全部家庭资产的47.5%。这意味着，不到一成的家庭占据了近半的社会财富。

美国的财富不平等同样严重。美联储数据显示，前1%家庭拥有的财富比例达到创纪录的32.3%，而后50%家庭仅拥有2.6%的财富。不过中美两国财富不平等结构有所不同，中国在去掉顶端极富人群后，财产分布比美国更为平等。

04 配置结构影响财富增长，股权资产长期收益更佳

资产配置结构直接影响财富增长前景。耶鲁大学捐赠基金的投资理念认为，银行存款等债权投资主要是为了保值，而真正创造财富的是股权类投资。

历史数据支持这一观点。从1925年到2014年底，投资美国蓝筹股的收益远高于银行存款。两种投资安排的年收益相差7%，长期复利下财富积累差距巨大。

专家指出，中国家庭的资产结构是A股市场发展不到位的牺牲品。相比于房地产和银行理财产品，A股投资的实际回报差距较大，这也影响了家庭的投资选择。

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