城投退潮，谁在接收“下沉市场”的春天？

废弃的厂房里，老张头点燃一根烟，望着即将被改造成冷链物流中心的旧厂区，眼神复杂。他曾是这家老国企的车间主任，工厂倒闭后，这片地闲置了十年。

“去年城投的人还来看过，说要把这里建成文创园。没想到今年换了一拨人，说是搞冷链的。”老张头深吸一口烟，“不过，只要能把地方用起来，让大伙有活干，啥项目都行。”

在城投退潮的背景下，成千上万像老张头这样的普通人，正见证着中国地方经济发展模式的深刻转变。

01 城投转身：一场静悄悄的革命

2025年，财政部债务管理司的成立成为中国地方债务管理的里程碑。与此同时，一场关乎地方经济发展命脉的变革早已拉开序幕——城投平台正在大规模退出。

数据显示，全国融资平台数量正在快速下降，截至2025年9月，全国融资平台公司数量较2023年3月末下降约71%，同期存量经营性金融债务规模下降约62%。

在政策推动下，城投平台转型已成“硬任务”。根据要求，2027年6月底前需实现融资平台清零。

城投退场速度之快远超许多人想象。宁夏、内蒙古、吉林和辽宁的平台退出比例已分别高达76%、66.5%、56.7%和55.9%，均高于全国平均水平。

02 下沉市场：城投退潮后的价值洼地

当大家的目光聚焦于城投如何转型、债务如何化解时，一个更根本性的变化正在被忽视：城投退潮释放出的巨大资源正悄然向下沉市场汇聚。

城投公司曾经掌控的资源有多少？仅城投拿地未开工面积就超过3.6亿平方米。这些土地和资产正从“沉睡”中苏醒，寻找新的用途。

在山东，青岛城投通过绿色租赁模式，将民营企业山东正凯新材料股份有限公司6万余平方米厂房屋顶建成了5.6MW分布式光伏发电系统。这种“自发自用，余电上网”的模式，平均每年可为企业提供670万千瓦时绿色电力。

城投退场释放的资源，正成为下沉市场产业升级的新动能。当传统的“土地财政+城投平台”模式难以为继，那些曾经被忽视的市县乡各级资源，正获得前所未有的重视。

03 资源“下沉”的三条路径

城投退潮释放出的资源，主要通过三条路径“下沉”：

产业资源的下沉：枣庄鲁南投资集团积极构建覆盖商业、酒店、物业、安保、康养、托育等领域的多元化城市运营服务体系。通过培育“梧桐树”幼教品牌、高标准建设运营颐顺康养中心等举措，形成了具有市场竞争力的服务产品集群。

技术服务的下沉：青岛城投新能源集团在总部指挥大厅，通过数字赋能，实时监控着来自全国19个省份的78座风光电站。这种“千里运维一屏掌控”的能力，使电站平均故障响应时间缩短60%，年增发电量超1.2亿度。

金融资源的直达：青岛城投城金集团搭建的“青投易融通”供应链金融平台，通过与产业链关键核心企业合作，深入供应链各个环节，为贸易、建筑施工、教育、航空等行业供应链各环节累计投放近10亿元。

04 小微企业的春天

城投退场带来的最大变化之一是金融资源更直接地流向小微企业。

青岛城投城金集团自成立以来累计推出“产融e贷”“学e贷”“暖心贷”“绿色能源贷”等创新产品，从融资、纾困等重点环节提升金融服务小微企业质效。

其中“产融e贷”已累计为近3万户中小微实体企业及个人客户提供约200亿元资金支持。这种直达小微企业的金融支持，正是城投转型过程中资源“下沉”的典型表现。

“绿色能源贷”基于热电行业生物质燃料供货场景，通过商票质押形式保障热电企业现金流，帮助热电行业企业能够提前储备原材料，根据天气变化随时启动供暖，有力保障居民温暖过冬。

05 “下沉”背后的经济逻辑

城投退潮与资源下沉的背后，是中国经济发展模式的深刻变革。

中央已明确要求“有力有序有效推进地方融资平台出清”，对平台退出和城投转型工作提出了更高要求。这意味着，传统的依靠城投平台间接融资、间接投资的模式已走到尽头。

取而代之的是更直接、更高效、更贴近市场的资源分配方式。

成都产投集团下属功能区集团通过“剥离非主业资产+并购核心资产”的组合策略，锚定主责主业深耕细作，加快资产结构优化，以“主业纯度”换“资产效能”。这种做法正在全国各地复制。

曾经的城投公司普遍存在经营、管理、资产“三弱”现象，经营性资产占比不高，自我造血能力不足。转型后，它们必须直面市场，寻找真正可持续的商业模式。

06 未来的挑战与机遇

城投退潮与资源下沉的过程并非一帆风顺。

城投公司转型面临现实挑战：一是隐债清零面临压力；二是吸收合并对后续融资影响较大；三是征得金融债权人同意难度较大；四是实操中有部分标准不够明确。

但挑战中也蕴藏着巨大机遇。

在杭州，城投集团紧扣市委、市政府部署要求，立足自身资源禀赋与产业基础，以“人工智能+”等新技术升级8大业务板块。他们围绕主责主业布局战略性新兴产业，全力构建与超大城市能级匹配的基础设施体系和公共服务网络。

这种转型不是简单的“翻牌”，而是从理念到实践的全面革新。

在山东某个县级市，一座由原城投建设的闲置商场，如今挂上了“跨境电商产业园”的牌子。园区内，二十多家当地企业通过新搭建的跨境直播平台，将产品直接卖到东南亚和欧洲。

“以前城投主导时，这里租金高，我们小企业进不来。”一家家居用品企业的负责人说，“现在园区由一家专业的产业运营公司管理，不仅租金降了，还提供跨境电商培训、物流清关一条龙服务。”

夜幕降临，产业园依然灯火通明。这些星星点点的灯光，正照亮中国经济下沉市场充满活力的未来。