北交所开市这四年

11月15日，北交所将迎来开市四周年。四年前的11月15日，北交所正式开市，首批81家上市公司集体亮相。作为多层次资本市场的重要一环，北交所设立以来锚定“服务创新型中小企业”的定位，开市四年时间，北交所已有282家上市公司，总市值合计已超9000亿元，冲击万亿大关。“后备军”方面，目前还有170家IPO公司正在排队北交所。对于北交所建设，在2025金融街论坛年会上，北交所董事长鲁颂宾也透露了未来发力方向，包括加快推出北证50ETF、研究引入盘后固定价格交易等。

合计总市值超9000亿元

四年时间，北交所市场规模呈现出显著增长态势，北交所现有上市公司282家，截至11月13日收盘，上市公司总市值合计约9125.82亿元。

从北交所开市周年个股数量来看，截至2022年11月15日、2023年11月15日、2024年11月15日，北交所个股分别为123只、229只、257只。北交所第四周年上市新股数量为25只，年内上市新股数量为20只。

从282只个股市值排名来看，截至11月13日收盘，贝特瑞以418.5亿元的总市值居于首位，锦波生物以274.2亿元的总市值排在第二位，曙光数创、开发科技、天工股份、星图测控、艾融软件、同力股份6股总市值则在100亿—200亿元，北交所共孕育8只超百亿市值个股。

个股股价方面，锦波生物、并行科技、万达轴承3股挤进百元股阵营，股价最高的是锦波生物，截至11月13日收盘，公司股价收涨2.24%，报238.31元/股。

据悉，锦波生物于2023年7月登陆北交所，主要产品与服务项目为以A型重组人源化胶原蛋白新材料为核心的各类终端医疗器械产品、功能性护肤品的研发、生产及销售。

另外，截至11月13日收盘，并行科技、万达轴承两股则分别收涨3.54%、1.19%，分别报145.65元/股、107.7元/股。

在服务中小企业创新发展方面，北交所上市公司中，中小企业占比超八成，民营企业占比近九成，国家级专精特新“小巨人”企业超一半。

伴随着上市公司三季报披露工作收官，截至10月30日，279家北交所公司已完成三季报披露，平均营收5.2亿元，同比增长6%；平均净利润3298.57万元。其中230家公司实现盈利，盈利面达八成。

具体来看，贝特瑞前三季度盈利能力居首。财务数据显示，2025年前三季度，贝特瑞营收约123.84亿元，同比增长20.6%；对应实现归属净利润约7.68亿元，同比增长14.37%。资料显示，贝特瑞生产经营锂离子电池正极材料和负极材料；经营进出口业务，普通货运，非居住房地产租赁，物业管理。

此外，锦波生物前三季度净利次之，三季报显示，公司前三季度实现营业收入12.96亿元，同比增长31.1%；对应实现归属净利润5.68亿元，同比增长9.29%。

前三季度净利排在第三位、第四位的是开发科技、同力股份，两股前三季度实现归属净利润分别约5.55亿元、5.35亿元；剩余个股前三季度净利则均低于2亿元。

170家企业排队IPO

除上市企业外，北交所“后备军”数量也不少。目前，170家企业处于北交所IPO进程中。

从IPO企业状态来看，经同花顺iFinD统计，泓毅股份1家处于受理阶段；邦泽创科、弥富科技、正大种业等94家处于问询阶段；国亮新材、海圣医疗、爱舍伦等7家最新状态为上会获得通过；巍特环境、江天科技、科马材料等7家已提交注册；大亚股份、龙鑫智能、广泰真空等60家处于中止状态；精创电气则处于注册生效但未发行阶段。

需要注意的是，北交所官网显示，凯雪冷链、科志股份IPO分别于2022年3月、2023年7月注册生效，但公司未发行上市。针对相关问题，北京商报记者致电凯雪冷链、科志股份方面进行采访，不过电话未有人接听。

从IPO入口关来看，目前北交所IPO排队企业数量远超沪深交易所。

安永北京主管合伙人杨淑娟表示，北交所因其近一两年活跃度增高、市值效应和流动性较好，吸引了此前大幅撤回或观望中的企业选择北交所上市，使得北交所IPO受理企业数量居首。

资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南也表示，北交所与沪深交易所差异化、梯进式的上市门槛，让更多的创新型中小企业有了上市的可能。此外，北交所也为中小企业提供价值发现的渠道。

北交所IPO审核节奏加快。北交所11月3日—7日这周共有三家企业过会，11月10日—14日则共有两家公司被安排上会。具体来看，通宝光电于11月13日上会获得通过。据悉，公司IPO于4月27日获得受理，5月28日进入问询阶段。

另外一家即将上会的企业是农大科技。北交所官网显示，北交所上市委员会定于11月14日召开2025年第32次审议会议，审核农大科技首发事项。

据悉，农大科技主营业务为新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务。此次冲击IPO，公司拟募集资金约4.13亿元，扣除发行费用后，将用于年产30万吨腐植酸智能高塔复合肥项目、年产15万吨生物肥生产线建设项目、环保低碳生物研发中心项目以及补充流动资金。

中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元在接受北京商报记者采访时表示，北交所IPO企业呈现以下特点：一是行业集中在高端制造、信息技术、新材料等战略性新兴产业；二是创新属性强，多为高新技术企业，研发投入强度高，部分企业已实现技术突破；三是发展阶段多元，既有盈利稳定的成熟企业，也有未盈利但具备高成长潜力的初创公司。

政策支持持续加码

证监会主席吴清在2025金融街论坛年会开幕式上提到，将坚持打造服务创新型中小企业主阵地的定位，持续推动北交所高质量发展，健全新三板市场差异化的挂牌、信披、交易制度，畅通三、四板对接机制，筑牢多层次资本市场的塔基和底座。

开市四年来，北交所政策利好持续释放，在各方协同配合下，市场功能逐步完善，市场运行总体平稳，市场建设取得了阶段性成效。

四年来，北交所正在构建一套契合中小企业特点的制度安排。诸如，北交所和中证指数有限公司于今年6月30日正式发布北证专精特新指数，为市场提供多维度投资标的和业绩基准。经流动性筛选后，北证专精特新指数从符合条件的北交所专精特新“小巨人”上市公司证券中选取市值最大的50只作为指数样本，以反映北交所专精特新上市公司证券的整体表现。

此外，自今年10月9日起，北交所为存量股票启用新证券代码，即全部切换为920新代码，这标志着北交所将全面进入独立代码时代。统一920代码有助于强化北交所“专精特新”特色与着重培育创新型中小企业等特点，吸引相应特点优质企业加入板块。

围绕“十五五”时期北交所、新三板市场建设思路与举措，鲁颂宾在2025金融街论坛北交所平行论坛上表示，将加快推出北证50ETF，研究引入盘后固定价格交易，研究深化新三板改革，完善差异化制度安排，深入推进三四板制度型对接，提升功能和吸引力，着力打造企业全生命周期服务体系。

目前，北交所和新三板一体运营，四板则是区域性股权交易市场，是为特定区域内的企业提供股权、债券转让和融资服务的私募市场。

周运南告诉北京商报记者，北交所作为我国多层次资本市场承上启下的关键一环，核心作用体现在对新三板的龙头撬动作用和反哺功能，为更广大的创新型中小企业提供了更多的资本选择和更广阔的资本舞台。

促进投融资两端协调发展是资本市场改革的又一重点。针对投资端，鲁颂宾提到了培育长期资本、耐心资本，落实《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，推动设立更多主要投资中小市值股票的公募基金产品，做好对社保、保险、企业年金等各类资金投资北交所的针对性服务，不断优化市场资金结构。加强投资者权益保护，坚决打击各类违法违规行为，维护公开、公平、公正的市场秩序，增强投资者信任和信心。

融资端方面，鲁颂宾指出要着力提升上市公司质量。完善全链条监管机制，严把上市准入关，强化持续监管，进一步压实中介机构“看门人”责任，推动上市公司及相关主体强化规范发展意识。支持上市公司利用再融资、并购重组、股权激励等做优做强，引导有条件的上市公司通过分红、回购等方式回报投资者。

据悉，在营造共建共享的市场生态方面，北交所九成以上上市公司进行分红，市场合格投资者总数近950万户，公募、创投、QFII等积极参与。

“深化国际合作与交流”也是鲁颂宾在会上提到的重点。他提到，将主动融入资本市场高水平对外开放格局，不断拓展深化国际交流，逐步探索完善企业、投资者、产品等方面的对外合作，稳步提升市场国际化程度。

北京商报记者 马换换 李佳雪/文 丁宁/摄