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香港第一金：美国政府停摆并未改变黄金涨势，因债务水平增加的前景或进一步支撑金价。世界黄金协会指出，其2026年走势将取决于两大因素......
受美国政府“停摆”、地缘政治危机缓和、美元流动性收紧和多头集中平仓等因素影响，10月中下旬黄金一度被大规模抛售。其中COMEX黄金期货12月合约一度跌破4000美元/盎司，最低一度下探至3901.3美元/盎司。11月上旬，随着美国政府结束“停摆”的可能性增加，美联储宣布12月结束缩表，美元流动性紧张的情况有所缓和。再加上市场对于美联储12月降息预期升温，黄金投资需求在美元实际利率回落的情况下逐步企稳，黄金价格止跌反弹，后市有望维持高位震荡，等待新的指引。
国际现货黄金周四延续涨势，日内涨幅一度扩大至1%，逼近4240美元/盎司，为10月21日以来的最高水平，因市场预期美国政府重启将增加债务水平，同时延迟发布的经济数据可能支持美联储下月降息。
InProved贵金属交易员Hugo Pascal表示：“贵金属与股市同步上涨，交易员继续押注美联储的鸽派立场，而美国政府停摆的解决不会显著改变这一轨迹，因为预计它将导致债务水平增加。”
他补充道，“白银和黄金的实物需求仍然强劲，最近的美国经济指标显示增长放缓，这对金属价格是有利的组合。”
RHB Retail Research的分析师Joseph Chai在一份研究报告中指出，纽约商品交易所（Comex）黄金期货的上涨势头正在增强。分析师指出，周三日线图上的积极价格走势巩固了期货黄金价格在20日简单移动平均线上方的位置。
Chai表示，期货黄金价格隔夜突破4200美元/盎司的阻力位，也削弱了10月21日形成的看跌吞没形态。这一价格走势再次表明，黄金多头仍然占据主导地位。他补充说，市场普遍认为盘整阶段已经结束，黄金目前的目标是测试4400美元/盎司。
美国总统特朗普周三签署了结束43天政府停摆的立法，这是美国历史上最长的政府停摆，导致就业和通胀报告等关键经济数据延迟发布。
该协议为联邦政府运作提供资金至2026年1月30日，但预计政府将在其38万亿美元债务负担的基础上，每年再增加1.8万亿美元。
尽管美联储主席鲍威尔已警告12月降息未决，但路透社调查发现，80%的经济学家预计美联储将在下月降息25个基点。
美联储利率前景陷入迷雾的部分原因在于数据缺失。经济学家表示，美国劳工部应优先处理11月的就业和通胀数据，以确保美联储官员在12月的政策会议上掌握最新信息。
国际现货黄金今年迄今已上涨逾60%，在10月20日达到4381.21美元的历史高点，受经济和地缘政治担忧、ETF资金流入增加以及美联储进一步降息的预期推动。
世界黄金协会（WGC）表示，2026年金价走势将取决于美国贸易关税进展与美联储利率政策。
WGC亚太区（不含中国）负责人兼全球央行事务主管Shaokai Fan指出，若美国与贸易伙伴的关税争端顺利解决，金价有望进入稳定区间。“关税问题若达成和解，部分市场风险将消退，对金价的重大冲击也会减少。
除关税外，Shaokai Fan强调，明年金价波动还将受美联储利率决策影响。当前市场预计，美联储12月降息概率为67%。“我认为任何利率调整都可能对金价产生积极影响，”
较低的利率通常有利于黄金，因为黄金不提供收益，在经济不确定时期常被视为避险资产。
Shaokai Fan补充称，WGC未对未来主导的黄金投资形式作出具体预测，投资者偏好存在显著差异。“金融知识较高的投资者倾向选择黄金ETF等便捷产品，而另一部分人更青睐对实物黄金的直接持有，”
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