齐鲁银行三季报解读：可转债转股夯实资本底盘 “规模、效益、质量”三维共振

当前，银行业息差收窄、盈利分化已逐渐成为新常态，齐鲁银行却呈现出一份“规模、效益、质量”三维共振的三季报。这份成绩单背后，既是资本实力构筑的“压舱石”效应，更是区域经济沃土孕育的“确定性红利”使然。

从数据来看，齐鲁银行今年前三季度的经营质效稳步提升，呈现“规模稳增、效益向好、质量向优”的发展态势。

一方面，该行业务规模稳健增长，截至三季度末，该行资产、贷款、存款总额分别为 7787亿元、3830亿元、4850亿元，分别较上年末增长12.93%、13.60%、10.35%。

另一方面，经营效益保持稳步提升。今年前三季度，该行实现营业收入99.24 亿元，同比增长 4.63%；其中，利息净收入 77.65 亿元，同比增长 17.31%；净息差 1.54%，较上年提升 3BP。

值得注意的是，齐鲁银行今年资产质量持续改善，不良贷款率1.09%，关注类贷款占比0.96%，分别较上年末下降0.10、0.11个百分点；拨备覆盖率351.43%，较上年末提高29.05个百分点。

对于齐鲁银行这样一份三季度成绩单，资本市场普遍态度积极。有中泰证券分析师表示，依托山东经济三大动能，结合省内独特的强县域经济，齐鲁银行大力发展县域金融，实现错位竞争。同时公司不断发力科创金融，推动零售转型，持续优化资负结构，不良风险暴露充分且加快出清，资产质量持续优化，业绩增长稳定，对其给予“增持”评级。

这份扎实的业绩表现，也让资本市场对其发展前景投下“信任票”。招商证券分析师同样认为，得益于多重政策利好，且县域普惠战略逐步深化，齐鲁银行近几年规模扩张保持高速，拨备安全垫高，业绩增速位于同业前列，可转债股后资本进一步夯实，业务拓展有支撑，公司基本面优，成长性强，建议积极关注。

资本壁垒筑就价值底盘真金白银显青睐

财报显示，2025年1-9月，齐鲁银行实现营业收入99.24亿元，同比增长4.63%；净利润39.75亿元，同比增长16.14%。在城商行盈利分化加剧的背景下，这一增速不仅远超行业均值，更彰显其穿越周期的盈利韧性。

细看齐鲁银行三季报，难得的是，在行业息差集体承压的周期里，齐鲁银行净息差逆势上行3个基点至1.54%，成为盈利增长的强劲引擎。这一关键指标改善带动利息净收入同比劲增17.31%，总额达77.65亿元，在盈利结构中彰显核心驱动力。

另外，资本实力也是齐鲁银行今年经营亮点之一。该行今年三季度顺利完成可转债转股，补充核心一级资本64亿元，核心一级资本充足率达到11.49%。据统计，截至今年三季度末，A股17家上市城商行资本充足率、一级资本充足率平均值分别约为13.6%、11.3%，而齐鲁银行资本充足率、一级资本充足率分别为14.7%和12.56%，资本实力显著高于上市城商行平均水平，稳居第一梯队。

有资深市场人士分析称，充足的资本不仅是抵御风险的“安全垫”，更是拓展信贷、创新业务的“弹药库”；对投资者而言，齐鲁银行的资本实力不是冰冷的财务指标，而是“当下收益可兑现、未来成长有空间、风险暴露有缓冲”的长期投资信仰。

而市场也确实以真金白银的青睐，为齐鲁银行的资本实力与成长预期标定价值刻度。东财Choice数据显示，2024年1月2日，齐鲁银行收盘价3.53元/股；2025年11月10日，公司收盘价为6.2元/股。不到两年时间内，股价涨幅超75%。

回顾股价上扬轨迹，齐鲁银行既以扎实业绩兑现了当下价值，更凭借对山东经济沃土的深耕，为未来成长埋下伏笔——当区域经济动能持续释放，这家扎根齐鲁的银行或许正站在新一轮价值重估的起点。

从经济势能到金融动能：齐鲁银行如何接住“增长洪流”？

经济兴则金融兴，山东省经济增速全国居前的发展势能，为扎根于此的齐鲁银行打开了广阔成长空间。多项数据均显示出山东经济的蓬勃发展。截至2025年上半年，山东省GDP为5.0万亿元，同比增长7.2%，稳居全国第三名；人均GDP为9.76万元，位于全国第11名。GDP、人均 GDP 增速均高于全国平均水平，且近两年规模以上企业增加值增速持续高于全国水平。

此外，2024 年山东省人均可支配收入为 4.21 万元，同比增长 5.5%，增速在收入规模前十名中排名首位。尤其是在银行业聚焦的信贷层面，山东省增速同样居于全国前列。2024年山东省信贷增速为9.7%，位居全国第四名。2024年后，山东省与济南市信贷增速持续高于全国平均水平，并在2025年优势进一步扩大。

这些数据背后，是山东省产业升级催生的融资需求、居民财富增长带动的零售市场、城乡融合释放的普惠空间。作为区域金融主力军，齐鲁银行或许正在精准承接这些红利，将其转化为业绩增长的确定性。

面向崭新的“十五五”时期，齐鲁银行表示，将充分结合区域经济发展特点，以打造新发展“护城河、内驱力、增长极”为核心目标，聚焦产业金融服务、零售金融提效、城乡联动发展、数字化转型赋能等重点领域，进一步深化区域发展战略，持续做优做强金融“五篇大文章”，优化完善风险管理体系，加快构建专业型“强总行”和活力型“分支行”，从顶层设计、资源保障、机制创新、能力提升等方面系统谋划“十五五”时期战略发展重点任务，不断推进自身高质量发展再上新台阶。