中国太保三季报透视：归母净利润增速垫底，总投资收益率垫底，新业务价值增幅还垫底……

近日，中国太平洋保险（集团）股份有限公司（以下简称“中国太保”）披露的2025年三季报（以下简称“三季报”）显示，虽然报告期内中国太保实现营收和净利润双增，但归母净利润增速、总投资收益率、新业务价值等多个关键指标在上市险企中垫底。此外，净投资收益率下滑，因违法违规一天内被罚超千万元。

经营业绩：

第三季度归母净利润增速垫底

三季报显示，今年前三季度，中国太保实现营业收入3449.09亿元，同比增长11.1%；实现归属于母公司股东的净利润457亿元，同比增长19.3%。数据显示，前三季度，五家上市险企合计实现营业收入23739.81亿元，同比增长13.6%；实现归母净利润4260.39亿元，同比增长33.5%。由此可见，前三季度中国太保营收增速和净利润增速均不及上市险企的平均水平。

而归母净利润增速甚至排名倒数。其中，前三季度的归母净利润增幅在5家上市险企中排名倒数第二，第三季度则排名倒数第一。统计数据显示，今年前三季度，中国人寿、新华保险、中国人保、中国太保、中国平安分别实现归母净利润1678.04亿元、328.57亿元、468.22亿元、457亿元、1328.56亿元，分别同比增长60.5%、58.9%、28.9%、19.3%、11.5%。具体到第三季度，中国人寿、新华保险、中国平安、中国人保、中国太保归母净利润达1268.73亿元、180.58亿元、648.09亿元、202.92亿元、178.15亿元，同比增速分别为91.5%、88.2%、45.4%、48.7%、35.2%。

投资收益：

总投资收益率垫底，净投资收益率下滑

提到5家上市险企前三季度盈利大增的原因，多家险企表示跟投资端收益增长有关。东吴证券数据显示，A股上市险企前三季度总投资收益平均增长超过35%，其中第三季度增长近67%。记者注意到，相较之下，中国太保前三季度的投资收益要逊色不少。三季报显示，截至报告期末，集团投资资产29747.84亿元，较上年末增长8.8%。2025 年前三季度，本公司投资资产净投资收益率为2.6%，同比下降0.3个百分点；总投资收益率为5.2%，同比提升 0.5 个百分点。

来看下其他四家上市险企前三季度的投资收益情况。2025年前三季度，中国人寿实现总投资收益3685.51亿元，同比增长超41.0%，总投资收益率达6.42%，同比提升104个基点；中国人保实现总投资收益862.50亿元，同比增长35.3%，总投资收益率5.4%，同比提升0.8个百分点，总投资资产1.83万亿元，较年初增长11.2%；截至2025年9月末，新华保险投资资产为1.77万亿元，年化总投资收益率为8.6%，年化综合投资收益率为6.7%。据中国平安三季报，截至9月30日，中国平安的保险资金投资组合规模超6.41万亿元，较年初增长11.9%，保险资金投资组合实现非年化综合投资收益率5.4%，同比上升1.0个百分点。

拉长时间线则会发现，中国太保的投资收益情况一直不乐观。此前，中国太保发布的2023年年报数据显示，中国太保2023年实现总投资收益522.37亿元，同比下降28.3%，中国太保总投资收益率同比下降1.5个百分点至2.6%；中国太保2024年年报显示，2024年中国太保净投资收益率3.8%，同比下降0.2个百分点。此前，中国太保发布的2025年一季报显示，报告期内，中国太保投资资产净投资收益率为0.8%，同比持平；总投资收益率为1%，同比下降0.3个百分点。

新业务价值：

又是增幅垫底的那一家

新业务价值是险企业务质量与可持续性的关键指标。数据显示，人身险方面，可比口径下，中国人寿、平安寿险及健康险、太保寿险、新华保险、人保寿险的前三季度新业务价值同比分别增长41.8%、46.2%、31.2%、50.8%、76.6%。太保寿险又是增幅垫底的那一家。此外，新单保费增速方面。东吴证券研报显示，第三季度，中国人寿、人保寿险、平安寿险的新单保费同比分别大增52%、46%、21%。新华保险单季新单同比下降4%，太保寿险仅增长2%。

记者还注意到，中国太保的资产负债率高于同业平均，但毛利率低于同业平均。偿债能力方面，2025年三季度中国太保资产负债率为89.74%，高于去年同期的88.83%，也高于行业平均的88.71%，这表明其偿债压力有所增加且高于行业平均水平。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为17.46%，高于去年同期的14.32%，但低于行业平均的23.85%，说明公司盈利能力有所提升，但仍低于行业平均。

监管处罚：

曾一天内合计被罚1074万元

记者注意到，前三季度，中国太保堪称被监管处罚的“常客”。其中，太保寿险总公司被处罚一次，另有57家分支机构被罚。太保财险则合计被罚2123.6万元。具体如下：

据太平洋寿险此前披露的第一季度偿付能力报告，其报告期内，未发生国家金融监督管理总局对公司采取的监管措施。但部分地方监管局对其12司采取了监管措施。据太保寿险此前披露的二季度偿付能力报告，报告期内未发生国家金融监督管理总局对公司采取的监管措施。但有5家分支机构收到了行政处罚决定书，另外有福建分公司等15家分支公司分别收到监管意见书1份，广东广州中心支公司收到监管意见书2份。据太保寿险此前披露的第三季度偿付能力报告，山东枣庄中心支公司等9个分支机构分别收到行政处罚决定书1份；福建分公司等20家分支机构分别收到监管意见书1份，江西分公司等4家分支机构分别收到监管意见书2份。

据太保财险披露的2025年一季度偿付能力报告显示，报告期内，公司各级机构受到保险监管处罚共12家次，对机构罚款430.5万元，对个人罚款127.3万元，合计557.8万元。违规行为主要为虚列费用、虚挂中介业务套取费用、委托未取得合法资格的机构从事保险销售活动等方面。此前，太保财险披露的二季度偿付能力报告显示，报告期内，公司各级机构受到保险监管处罚共9家次，对机构罚款256万元，对个人罚款50.9万元，合计306.9万元。违规行为主要为虚列费用、虚挂中介业务套取费用、委托未取得合法资格的机构从事保险销售活动、未按照规定使用已备案的保险条款费率、跨区经营等方面。太保财险披露的2025年三季度偿付能力报告，报告期内，公司各级机构受到保险监管处罚共18家次，对机构罚款1058.8万元，对个人罚款200.1万元，合计1258.9万元。违规行为主要为虚列费用、虚挂中介业务套取费用、跨区经营、农险承保资料不真实、未按照规定使用已备案的保险条款费率等方面。

此外，7月11日，太保寿险和财险同时被国家金融监督管理总局处罚，合计被罚1074万元。其中，因未按照规定使用经批准或者备案的保险条款、费率，给予投保人合同约定以外的利益，报送的报告、数据不准确等原因，太保寿险总公司被警告并罚款353万元，赵鹰、胡乐天等责任人员被警告并罚款共计70万元。太保产险总公司因未按照规定使用经批准或备案的保险条款、费率，投保信息管理不规范，报送的报告、数据不准确等被警告并罚款472万元，安徽分公司被罚款30万元，河南分公司被罚款50万元；叶明满、陈森等责任人员被警告并罚款共计99万元。这意味着，仅这一天，中国太保及相关责任人就因违法违规合计被罚1074万元。

此外，9月5日，中国太保旗下的专业子公司太保资产因债权投资计划相关操作不符合监管要求、组合类保险资管产品管理不合规等，被罚款100万元，齐伟山、康珊、钱鲲分别被给予警告并罚款10万元、2万元、1万元。

频被投诉：

用户怀疑对其理赔时骗保

记者注意到，除因违法违规被监管部门处罚通报外，中国太保也是第三方平台上被投诉的常客。公开资料显示，2024年太保产险投诉量环比增长36.82%，位列财产险公司第三；寿险投诉量环比增长11.73%，居人身险公司第二。

11月12日，记者登录黑猫投诉发现，共有6738条投诉中包含搜索词太平洋保险，理赔难、不理赔、拒赔是其中的投诉焦点，更有人投诉其骗保。10月16日，一用户投诉称，太平洋保险青岛分公司在对其车辆理赔时有骗保行为。据讲述，2024年11月22日，该投诉人因单方面交通事故导致车辆受损，把车辆送到4S指定地点，青岛分公司的理赔员在没有通知他的情况下完成了理赔，导致他车辆出现了众多质量问题，首先开发票的单位，不具备汽车维修资质。“维修方案也不是青岛鸿发智行汽车销售服务有限公司出具，为什么保险公司要把钱打给这家没有资质的公司呢（青岛鸿发智行汽车销售服务有限公司）？我的车辆本身很多部位不需要更换只需要简单维修，但是保险公司却给我进行了过度扩损理赔，我的左前保险杠左前门左后门左后保险杠都不需要更换，维修即可，但是保险公司都给我进行了更换理赔，并且我的左后叶子板维修记录没有出现在理赔记录上，并且理赔清单均没有保险公司盖章、被保险人签字、第三者签字以及维修厂签字，多次要青岛鸿发智行汽车销售服务有限公司和保险公司的合同均不提供，我怀疑中国太平洋保险青岛分公司联合青岛鸿发智行汽车销售服务有限公司对我进行了骗保。”该投诉人在投诉帖子中写道。

来源：大众新闻·半岛新闻