瑞幸公开推进重回美股主板，但回应称“没有时间表”

从财务造假退市到业绩全面复苏，瑞幸咖啡的美国主板回归之路看似接近终点，实则仍面临三重关卡。

“我们在市委市政府的指导下，正积极推动重回美国主板的上市进程。”在近日的2025年厦门企业家日大会上，瑞幸咖啡首席执行官郭谨一的这番表态，被视为这家曾因财务造假退市的咖啡巨头重启上市进程的明确信号。

然而，瑞幸官方随后迅速向多家媒体回应称，“公司目前对于重返主板上市没有确定的时间表”。这种官方声明与CEO公开表态之间的微妙差异，为瑞幸的回归之路增添了新的悬念。

高管表态

瑞幸咖啡联合创始人、首席执行官郭谨一是在厦门企业家日大会上作出这一表态的。他提到，随着历史遗留问题全面解决、企业经营态势持续向好，公司正在政府指导下积极推进重回美国主板。

郭谨一并未透露重新上市的具体进展细节，但他强调该项工作一旦完成，将成为具有国际影响力的重大事件。

对于瑞幸而言，成功重返主板不仅关乎企业自身发展，更是提升厦门作为国际投资目的地声誉的重要契机。

与郭谨一的积极表态形成对比，瑞幸官方在回应澎湃新闻等媒体查询时，显得更为谨慎。

瑞幸方面表示，公司会持续关注美国资本市场，但“目前对于重返主板上市没有确定的时间表”。他们强调，现阶段的首要任务仍是践行公司的业务战略、聚焦发展。

这并非瑞幸首次就重回美股市场释放复杂信号。早在2022年1月，市场就曾传出瑞幸考虑重回纳斯达克的消息，但当时公司迅速否认。

曲折历程

瑞幸咖啡的资本之路堪称跌宕起伏。2019年5月，成立仅两年的瑞幸在美国纳斯达克风光上市，创造了中概股最快的上市纪录。

然而，2020年4月，瑞幸咖啡自曝虚报了3.1亿美元收入。

随后，美国SEC最终认定，从2019年4月至2020年1月，瑞幸咖啡虚增收入超过3.1亿美元。

同年6月，瑞幸被纳斯达克强制退市，转至美股粉单市场交易，同时面临1.8亿美元的SEC罚款及1.75亿美元的投资者集体诉讼赔偿。

退市后，在主要股东大钲资本的主导下，瑞幸经历了大刀阔斧的重组。

原管理团队彻底退出，大钲资本作为新控股股东全面接手，瑞幸也因此重塑了企业价值观和业务模式。

业绩方面，瑞幸实现了令人瞩目的复苏。2025年第二季度财报显示，公司总净收入达123.59亿元，同比增长47.1%，GAAP营业利润同比增长61.8%至17亿元。

截至第二季度末，瑞幸咖啡全球总门店数已飙升至26206家，成为中国市场规模最大的连锁咖啡品牌。

尽管业务已经复苏，但瑞幸重回美股主板仍面临多重挑战。有投资界人士概括出瑞幸必须闯过的“三道关卡”。

审计关要求瑞幸连续2-3个会计年度由PCAOB（美国上市公司会计监督委员会）可现场检查的会计师事务所出具审计报告；内控关需要公司满足SOX 404(b)条款要求，管理层与审计师需对内控出具“无重大缺陷”意见。

此外，交易所的“裁量关”也至关重要。纳斯达克和纽交所的相关规则赋予交易所“公共利益”裁量权，可能对瑞幸设置更长的“冷静期”或更高披露要求。

在推进重新上市的同时，瑞幸的大股东也在谋划更大棋局。据报道，瑞幸咖啡最大股东大钲资本正在考虑竞购咖啡连锁COSTA。

相关讨论尚处于初步阶段，潜在交易的具体结构尚未确定。此次COSTA的估值初步报价约为10亿英镑（约合13亿美元）。

有资深快消投资圈人士分析，COSTA拥有全球门店网络和成熟海外供应链体系，如果收购成功，将帮助瑞幸实现全球化破局。

这正好符合瑞幸当前需要的新增长叙事。

截至发稿，瑞幸在美股OTC市场的股价为38.5美元/股，市值109.05亿美元。这一价格相较于退市时的1.38美元，涨幅惊人。

转至主板意味着更广阔的机构资金池，后续增发、可转债等资本工具的组合运用将更为便捷。

从退市到重生，从粉单市场到主板，瑞幸的回归之路还差最后几步。