业绩“变脸”，艾科维遭北交所二轮追问：半年净利骤降四成啥原因？

深圳商报·读创客户端记者 张弛

北交所网站显示，11月12日，北交所对正在申请上市的江苏艾科维科技股份有限公司（以下简称“艾科维”）及其保荐机构平安证券第二轮审核问询函，围绕公司业绩下滑、贸易商销售真实性、毛利率高于同行、市场空间与募投项目产能消化能力等关键问题展开追问。

来源：北交所网站

招股书显示，艾科维主要从事肟系列精细化工产品的研发、生产和销售，产品主要为肟型硅烷、羟胺盐、基础肟化合物等精细化工产品。

北交所问询函首先聚焦于艾科维的业绩下滑问题。数据显示，2025年1-6月，艾科维实现营业收入28,499.27万元，同比下降28.45%；扣非后归母净利润为6,676.75万元，同比下降44.44%。北交所指出，2025年上半年，发行人主要产品毛利率均出现不同程度下滑，且低于可比公司锦华新材。

北交所要求公司结合主要产品毛利额变动、售价、成本及毛利率变动原因，量化说明业绩下滑的具体原因，并剔除同行业公司技改停产的影响因素后，重新测算业绩下滑幅度。

北交所进一步追问，艾科维在硅烷交联剂和乙醛肟产品的产能及市占率、技术工艺、成本管理、产品质量及价格等方面与可比公司的对比情况。要求公司说明在市场竞争加剧、市占率下滑的情况下，是否仍能持续获取客户订单，是否存在市场份额被抢占及市占率持续下滑的风险。同时，北交所还要求公司在招股书中充分揭示“硅烷交联剂、乙醛肟市场竞争加剧风险”并作重大事项提示。

除了业绩下滑，艾科维的贸易商销售真实性也受到北交所的高度关注。问询函指出，艾科维的贸易商模式下物流运输方式包括发行人承运和客户自提两类，其中客户自提收入在报告期内波动较大。例如，2024年主要贸易商客户湖南海利收入增长，但2025年上半年收入同比下降；关联贸易商南京胜聚收入也在报告期内持续下降。

北交所要求公司详细说明各期自提收入的月度分布情况、主要自提客户及其对应销售金额、毛利率，以及客户自提的原因及合理性。同时，要求保荐机构和申报会计师对贸易商销售的真实性进行核查，并发表明确意见。

在毛利率方面，艾科维也面临诸多问询。尽管公司各期乙醛肟产品毛利率均高于可比公司，且单位成本呈下降趋势，但北交所要求公司进一步说明其合理性。北交所指出，受丁酮肟成本下降影响，发行人硅烷交联剂产品单位成本各期呈下降趋势。

北交所要求公司结合单位成本具体构成及其变动、乙醛价格下降对单位成本的量化影响、产品售价低于可比公司的合理性等，进一步说明乙醛肟销售毛利率高于可比公司的原因及合理性。此外，公司还需说明丁酮肟自产及外采金额、占比，以及丁酮肟自产单位成本持续下降的原因。

市场空间与募投项目产能消化能力也是北交所关注的重点。艾科维拟募资6亿元扩产肟系列高端精细化学品，建成后新增基础肟化合物6.4万吨、羟胺盐3万吨、肟型硅烷2.5万吨，年新增折旧摊销最高7,252万元。

北交所指出，公司2024年的市场占有率分别为11.30%、24.20%和92.81%，要求公司分别说明各产品下游市场空间的具体金额及测算过程、依据。同时，北交所要求艾科维结合报告期内各类产品的销量、销售单价和销售金额与同行业竞争对手的比较情况，说明市场地位是否发生变化，是否存在所处行业竞争激烈、发展空间较小，与竞争者相比，发行人在技术、资金、规模效应等方面不具有明显优势，市场占有率呈下滑趋势且无明显缓解迹象的情形。