营收千亿巨头，青岛落下关键一子

寻求转型的山东科技企业巨头歌尔股份，悄然加码青岛。

11月3日，歌尔股份在青岛注册成立青岛歌尔星启智能科技有限公司，注册资本高达2亿元。这是歌尔“星启”系在青岛成立的第二家公司。

去年10月，首个“星启”系公司——歌尔星启科技（青岛）有限公司成立，注册资本2000万元。

与去年新设公司对经营范围的描述比较模糊（技术服务、软件开发等），歌尔星启智能的业务指向十分明确：虚拟现实设备制造、可穿戴智能设备制造、智能家庭消费设备制造等。

也就是说，“星启”系将承担歌尔虚拟现实（VR）设备和一些智能硬件设备的研发、制造功能。

这个领域，是歌尔摆脱“果链”的重中之重，近年来增速也比较理想。今年上半年，歌尔智能硬件业务（含VR/AR、智能穿戴设备）营收贡献已达203亿元，占比高达54.17%。

在设立星启智能之前，歌尔今年通过资本运作，先后进入VR的两大前沿技术领域，备受市场关注。

新技术需要落地的载体。此时，投入重金设立在青岛设立公司，不仅是歌尔对VR和智能穿戴等关键业务的再加码，也在客观上让青岛成为歌尔重点发力板块的主要阵地。

歌尔股份是消费电子领域的龙头企业，2024年营收达1009亿元，是山东最大的科技公司之一，也是国内苹果供应链的三大企业之一。另外两个为立讯精密和蓝思科技。

这些年，歌尔股份一直尝试培育第二或第三增长曲线，改善过度依赖苹果的软肋。

歌尔股份的业务可粗略分为三部分，一是声学设备，也就是为苹果、华为等企业代工耳机等；二是微电子，这部分业务独立后在青岛注册了歌尔微；三是VR设备和智能穿戴等智能硬件业务。

作为以声学起家、以果链著称的企业，对苹果的依赖始终是悬在歌尔头上的“达摩克利斯之剑”。尤其是2022年，苹果“砍单”之后，歌尔的净利润从42.75亿元骤降至17.49亿元，跌幅接近60%，教训惨痛又深刻。

为此，歌尔做了不少尝试，多条腿向前。比如，正在谋求上市的歌尔微，在冲击深交所受挫后，近期已被港交所受理。再比如，歌尔孵化了曾是国内最大VR硬件生产商之一的小鸟看看。后者2021年被字节跳动以90亿元的价格收购。

作为全球AR/VR代工的绝对龙头，歌尔在VR领域拥有深厚的技术、制造积淀，占据全球中高端虚拟现实头显出货量80%以上份额。

其业务收入主要来自于代工，模式类似于芯片领域的台积电。歌尔深度绑定Meta、小米等头部科技品牌，是Meta Quest 4的独家代工厂商，同时承接华为、Rokid等国内品牌的AI眼镜组装订单。

随着AI的大热，VR和智能穿戴设备迎来新的爆发期。以VR/AR头显设备为例，2024年全球总出货量达到891万台，同比增长10%。

在此背景下，歌尔明显加大了投入力度。今年以来，通过资本之手，歌尔揽入多项重磅技术。

今年8月，歌尔子公司向英国公司Haylo Labs提供1亿美元附股权收益权借款，间接助其收购Micro-LED技术公司Plessey Semiconductors。

Plessey是全球Micro-LED领域的知名科技公司。作为新型显示技术的后起之秀，Micro-LED以微米量级的自发光LED为发光像素单元，在一些性能上展现出对OLED的全面超越，是业界公认的下一代显示技术的有力竞争者。当下多个AI/AR眼镜产品，均采取该技术。

今年2月，歌尔发布全新AR全彩光波导显示模组Star G-E1，采用的就是Micro-LED显示方案。

9月份，歌尔透露，歌尔光学拟通过增发5.3亿元注册资本的方式，取得舜宇光学旗下上海奥来100%股权。

上个月，双方的合作模式敲定：舜宇光学将上海奥来全部股权转予歌尔股份，作价19.03亿元，以换取歌尔股份旗下的歌尔光学股权，并将歌尔光学更名为“歌尔奥来光学科技有限公司”。双方再向新公司注资2亿元，完成后舜宇光学持合资公司约31.31%股份。

通过此次合作，歌尔获得了上海奥来的“光波导”技术。

“光波导”是AR显示系统中最核心、也是最昂贵的部分。它是一种能“导光”的透明光学结构，用来在透明基板上刻蚀出奈米级光学结构，使虚拟影像能在使用者眼前准确浮现。对AR眼镜而言，光波导就相当于“灵魂”，决定了整机的显示效果、视野范围与能耗表现。

歌尔的意图很明显，就是通过掌握核心技术，破除技术壁垒，建立新的“护城河”。一方面，继续夯实代加工业务板块；另一方面，也为发展自身的智能设备提供技术支撑。

在完成一系列运作之后，青岛歌尔星启智能应运而生。

再进一步说，如此大手笔“整合”技术资源之后，以VR和智能穿戴为主的智能硬件业务，会不会像歌尔微一样独立出来？

歌尔将承载着公司战略重任的新业务落地青岛，也是出于现实的考量。

从企业自身看，歌尔的虚拟现实业务，青岛是布局的重点。

歌尔青岛设立了全球研发总部，牵头联合17家虚拟现实产业相关单位共同成立了青岛虚拟现实研究院有限公司，承担国家虚拟现实创新中心（青岛） 建设任务。同时，歌尔在青岛的虚拟现实整机和光学模组项目已于2023年建成。

从客观条件看，青岛虚拟现实的产业链条相对完善。崂山区已链接全国70%的虚拟现实科研力量，集聚山东50%的虚拟现实企业。虚拟现实相关企业148家，其中独角兽企业3家、国家专精特新“小巨人”企业6家、省级专精特新企业30家。

依托龙头企业，是完善产业链最为快捷的方式。虽然歌尔尚未透露在青岛注册新公司的具体意图，但其在VR业务上的加码，无疑会进一步提升青岛在这一领域的竞争力和吸引力。