叮咚买菜季报图解：营收67亿 梁昌霖称更关注效率战与能力战

雷递网 雷建平 11月12日

叮咚买菜 (NYSE: DDL)今日晚间发布了第三季度业绩报告。财报显示，叮咚买菜2025年第三季度GMV为72.7亿元（约10.22亿美元），上年同期GMV为72.67亿元。

叮咚买菜2025年第三季度营收为66.6亿元（约9.36亿美元），较上年同期的65.38亿元增长2%。在连续七个季度实现规模同比正增长的基础上，GMV和营收均创历史季度最高。

利润方面，该季度 Non-GAAP 标准下实现净利润1亿元，净利润率1.5%；在GAAP标准下，净利润0.8亿元，净利润率1.2%。

至此叮咚买菜也已经实现了连续十二个季度Non-GAAP标准下的盈利，和连续七个季度GAAP标准下的盈利。

叮咚买菜称，财报背后，是公司实行的“4G”战略以及对“好商品”体系的调整，让平台用户的下单转化率和黏性均得到持续提升，进而成为本季度业绩稳健增长的前提条件。

面对未来可能出现的行业竞争，叮咚买菜创始人兼CEO梁昌霖在业绩会上表态道：“在短期价格战和规模战之外，我们更关注长期的效率战、能力战。随着市场逐步回归理性，那些真正具备供给能力、产品能力与组织能力的公司，才能穿越周期、赢得未来。”

今年已累计新开设40个前置仓

9月份，叮咚买菜达到“好商品”标准的SKU数量占比提升至37.2%，贡献了整体GMV的44.7%，对比年初实现了大幅提升。该季度整体月下单用户转化率同比提升1.6个百分点，月下单用户数同比增长4.1%，且月均下单频次也达到历史最高值4.6次，同比增长4.9%，其中会员用户的月均下单频次达到了历史最高值7.7次。

除此之外，叮咚买菜还在继续深耕江浙沪市场，在已有的高密度之上，持续拓站以增加服务范围，为接下来的良性增长蓄力。截至第三季度末，叮咚买菜今年已累计新开设40个前置仓，其中仅该季度就新增17个。

当下，随着即时零售已成为居民日常消费的基础设施，以及居民消费观念日渐成熟，华东很多小城市场的购买力正在被释放，叮咚买菜所提供的高品价比生鲜食品还有着广阔的市场需求空间。

生鲜食品原本具有非标、高损耗、强时令的性质，因此也成为即时零售赛道里有较高门槛的部分。对此，叮咚买菜的成功解法则是借助数字化和IT技术，提升管理宽度和效率，合理缩减中间环节、降低采购成本，通过标准化的品控体系持续降低损耗率，提升供应链的整体盈利空间。

而在此基础上，叮咚买菜还坚定执行“4G”战略，用好商品构建高质量的用户结构，以差异化的商品和体验形成用户粘性。叮咚买菜高层表示，“这是一种更健康、更具复利效应的增长模式。当商业回归价值与效率的本质时，这种积累会成为我们最坚实的护城河。”

叮咚买菜Q3总成本及费用66.2亿 同比增3%

叮咚买菜2025年第三季度总运营成本及费用为66.216亿元（9.3亿美元），较2024年同期的64.385亿元增长3%。

叮咚买菜2025年第三季销售成本为47.398亿元（6.658亿美元），较2024年同期的45.914亿元增长3.2%。销售成本占收入的比例由2024年同期的70.2%上升至71.1%。成本增加主要源于产品上架和下架，这是由于公司实施“优质用户、优质产品、优质服务和优质品牌认知度”的4G战略所致。

叮咚买菜2025年第三季度履约费用为14.306亿元（2亿美元），较2024年同期13.978亿元增长2.3%。履约费用占总收入的比例由2024年同期的21.4%小幅上升至21.5%。

叮咚买菜2025年第三季度销售及市场推广费用为1.277亿元（1790万美元），较2024年同期1.449亿元下降11.9%。销售及市场推广费用占总收入的比例由2024年同期的2.2%下降至1.9%。“优质产品”和“明星产品”策略带来的流量和推广效果已取代部分原有的市场推广活动，从而节省了相应的费用。

叮咚买菜2025年第三季一般及行政费用1.2亿（1690万美元），较2024年同期1.02亿元增长17.7%，主要原因是人员成本增加；产品研发费用为2.034亿元（2860万美元），较2024年同期的2.024亿元小幅增长0.5%。

叮咚买菜称，在倡导节能减排的同时，公司将继续加大对产品研发能力、农业技术、数据算法以及人工智能技术能力等其他技术基础设施的投入，以进一步提升自身竞争力。

叮咚买菜Q3运营利润5930万 运营利润率0.9%

叮咚买菜2025年第三季度营业净利润为5930万元（830万美元），2024年同期为1.105亿元；净利润为8290万元（1160万美元），而2024年同期为1.334亿元；剔除股份支付费用后的非GAAP净利润为1.013亿元（1420万美元），而2024年同期为1.616亿元。

截至2025年9月30日，叮咚买菜在手现金及现金等价物、短期受限资金、短期投资以及长期理财的余额为39.4亿元，充足的资金储备也为未来的发展做好了保障。

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