高盛详解人形机器人“未获订单 先建产能”合理性

高盛近日发布的一份关于人形机器人产业的研究报告引发关注。11月12日，高盛中国工业科技研究主管杜茜在接受第一财经记者专访时称，人形机器人行业提前布局有合理性。

“我们认为人形机器人行业的产能提前布局有合理性，当前的规划并不意味着供应过剩风险迫近。”杜茜对记者表示，“大多数供应链企业对人形机器人行业前景持乐观的前瞻性看法。”

高盛报告预测，到2035年全球人形机器人出货量138万台，其极端乐观情景下的2035出货量为1157万台，这样比较宽泛的区间主要反映出人形机器人仍在行业发展早期阶段，未来前行方向仍有很多可能性。杜茜团队近日在走访长三角地区的人形机器人供应链企业时发现，大多数供应商都在积极规划中国和海外产能，以支持人形机器人的潜在量产，但尚无公司确认接获大额订单或已有明确的生产时间表。

据高盛了解，目前中国供应链企业的产能规划折算对应每年机器人产量约10万到100万台，且大多数公司打算在接获实际订单后逐步扩大规模。

针对上述数据，一些观点认为，在没有实际订单的情况下进行大规模的产能布局，好像是“在空头支票上盖摩天大楼”。杜茜向第一财经记者表示：“制造产业针对未来的技术方向做一定程度的前瞻性判断，尤其是在技术临近量产的关键节点，这是正常的商业决策。我们对人形机器人产业的长期技术发展趋势也表示认同。”

她补充道，企业先进行产能的规划，后续等有了订单后，再相应做实际产能的布局和调整，也是一个合理的节奏。

杜茜还表示，从行业的角度来看，目前供应链还没有出现实质性的订单，主要原因是人形机器人的订单量规模尚未形成。“以工业级人形机器人为例，我们认为需要达到万台以上级别的量，才能形成一定体量的供应链体系，如果只是几百或者一两千台的散单，支撑不起整个供应链的发展。”她说道。

她同时称，中国制造业生态成熟完善，在有序布局的同时，行业也要持续积极评估机器人技术真实的发展需求，避免造成供需的阶段性错配；聚焦产品本身的发展，要找到一些阶段性的落地场景。在她看来，当前人形机器人的需求来自科技大厂、高校、政府采购等方面，大模型训练、工厂应用以及展会表演等领域在未来一两年能看到放量。

“目前人形机器人在更加泛化领域的应用场景还不多，而对于上述领域，大家已经形成了高度共识。”她说道，“所以从投资者的角度来讲，尤其是海外投资者，他们会希望看到企业的一些差异化的产品与技术能力的竞争，配合人形机器人持续的科技突破和更多的落地场景节奏，形成一个比较良性的发展方向。”

今年以来，从资本市场来看，人形机器人赛道已经出现一波显著的上涨。高盛的分析显示，人形机器人及供应链在A股市场的表现突出，对行业发展未来的预期已经反映在了当下的股价中。

另据研究机构Gartner的预测数据，到2028年，80%的仓库将使用机器人技术。到2030年，30%的工厂工人将在实际工作环境中与人形机器人互动，而非仅限于实验，目前这一比例不足5%。

Gartner还预测，到2030年，采用开源具身人工智能技术的人形机器人价格将低至5000美元，为服务型劳动力市场中30%的岗位提供替代方案。到2030年，由于智能机器人在智能、社交互动和人体增强能力方面的进步，80%的人将每天与智能机器人互动，而目前这一比例不足10%。