从做教育致富到“卖萌”！纳斯达克一上市公司弃教从玩，潮玩红利告别“傻钱时代”？

每经记者：毕媛媛 每经编辑：魏官红

一家靠卖课赚钱的教育公司，突然开始做毛绒玩具，还说要将此打造为“主要业务”。

11月8日，纳斯达克上市公司量子之歌集团正式宣布更名为HERE奇梦岛集团，股票代码同步由QSG更新为HERE。意味着这家以在线教育闻名的中概股，彻底告别原有教育赛道，将战略重心放在了潮流玩具上，它也因此成为纳斯达克首家以“潮玩生态”为核心定位的上市公司。

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转型如此彻底，究竟是战略远见，还是大冒险？

发布会后，奇梦岛集团董事长李鹏对《每日经济新闻》记者坦言：“很多人说今年是潮玩‘元年’，但人类对快乐的需求从来都不是新的。过去潮玩只是小众圈子的收藏品，现在它破圈了，但远没到天花板。”

他坚信，情绪消费正在重构商业逻辑。“你去看现在还能保持20%以上年增长（率）的行业有多少？没几个了。潮玩的增长曲线，在当下已经算得上是‘高增速赛道’。”

面对外界质疑，李鹏并不回避：“审美永远在变，但人们对情感陪伴的需求不会消失。”而奇梦岛的下一个押注点，正是“越来越小”的产品形态：PVC（聚氯乙烯）毛绒、迷你挂件。“越小，越容易挂在包上、衣服上，别人看见了会问，就会传播。”

他们曾卖课程、做培训，现在想让人开心

几年前，量子之歌是中概股在线教育赛道的代表性企业，旗下启牛学堂等品牌在“知识付费”热潮中风头正劲。然而，随着“双减”政策落地、流量红利见顶，公司原有业务增长乏力，亟需寻找新的出路。

转机出现在一个看似不相关的领域——流行玩具业务，即潮玩业务。在公司2025财年第四季度财报（截至6月30日）中，量子之歌首次将潮玩业务单列披露：该季度实现营收6578万元，占总营收约10.6%，毛利2281万元。尽管绝对规模尚小，但增长势头显著。财报直言：“该行业目前是我们的主要业务。”

这并非临时起意。一年多前，量子之歌就推出新品牌“奇梦岛”，试水潮玩市场，并逐步将研发、供应链和营销资源向IP（知识产权）孵化倾斜。如今，集团2025财年营收达27.26亿元，净利润3.57亿元；第四财季单季营收6.18亿元，净利润1.08亿元。这些数字背后，表明公司的潮玩正从边缘尝试走向核心引擎。

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“作为一名在北京创业多年的‘连续创业者’，我经历过模式创新、消费升级、科技突围的每一轮浪潮。”李鹏坦言，“现在越来越清楚的是，除了科技自强的‘硬实力’，我们也需要文化自信的‘软实力’。”

在他看来，从《哪吒之魔童降世》到《黑神话：悟空》，那些根植于中国文化的叙事正以现代方式打破国界，引发共鸣。“我们有深厚的文化积淀、活跃的创意生态、全球领先的制造能力，还有不断扩大的年轻消费群体——这是中国文创发展的底座，也是潮玩的机会所在。”

“值不值”成新门槛 潮玩红利正在告别傻钱时代

尽管前景诱人，但潮玩行业的竞争早已白热化，而转型中的量子之歌仍面临多重现实拷问。

首先是IP可持续性的难题。当前市场上，真正具备长期生命力的原创IP屈指可数，头部效应显著。泡泡玛特凭借Molly等经典形象建立了稳固认知，而奇梦岛的WAKUKU能否摆脱“短期爆款”标签，形成持续吸引力，尚待验证。

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其次是商业模式的真实盈利能力。虽然财报显示潮玩业务毛利率超过34%，但高营销投入仍是隐忧。快闪店、KOL推广、联名合作、渠道铺设⋯⋯每一环都需要持续“烧钱”。

第三是全球化的真实挑战。尽管奇梦岛已进入东南亚与北美部分市场，但海外消费者对中国原创设计的接受度仍有局限。如何让WAKUKU不只是一个“可爱的毛绒玩具”，而是承载某种共通情绪或价值主张的角色，才是打开国际市场的关键。

不过，整个行业确实在向上走。《中国潮玩与动漫产业发展报告（2024）》预计，到2026年，中国潮玩市场规模将达1101亿元，年均增速超20%。这背后，是Z世代乃至年轻千禧一代消费逻辑的变化：他们不再只为功能买单，更愿意为情感认同、审美表达和精神陪伴付费。

“我们选择这个赛道，是内外因素共同推动的结果。”李鹏认为，“外部看，‘情绪消费’正在爆发；内部看，我们在产品打造和爆款孵化上已有积累。现在全面投入，时机成熟。”

面对外界对潮流玩具定价的质疑，例如近期泡泡玛特直播间主播表示79元挂件较贵，李鹏认为这恰恰说明行业正在从“价格敏感”转向“价值敏感”。“用户开始思考，我为什么喜欢它？它代表什么？值不值？这是进步的信号。”

在他看来，奇梦岛坚持“产品为王”：每个角色经历上百次造型与情绪测试，生产端对接顶级模具厂、喷涂厂，力求还原设计细节。“好设计值得好价格，但价格不该成为快乐的门槛。”他表示，“我们欢迎大家讨论‘值不值’，也希望推动行业变得更透明、更真诚。”