第四范式(06682.HK)2025前三季度业绩：总收入44.02亿元 同比增长36.8% 首次实现单季度盈利

今天（11月12日），范式发布2025年前三季度业绩公告。公告显示，今年前三季度，公司总收入人民币44.02亿元，同比增长36.8%，远超去年同期增速；毛利润人民币16.21亿元，同比增长20.1%，较去年同期增速有明显提升；毛利率为36.8%，期间内总体保持平稳，特别值得一提的是，公司在第三季度首次实现单季度盈利。

随着企业客户对执行可落地、能够产生真实业务价值的AI应用需求愈发急迫，公司捕捉到大量新增业务机会，并在能源、制造、金融、零售等多个关键行业拓展了新客户。公司核心产品先知AI平台业务在公告期间实现爆发式增长，板块收入人民币36.92亿元，同比增长70.1%，驱动公司业绩实现二次加速。

当然，这一强劲增长也离不开公司长期坚持在平台上探索并沉淀全栈式的AI技术及功能模块。本期间研发费用为人民币14.89亿元，同比增加8.4%，研发费用率为33.8%，同比下降8.9个百分点，在保持技术持续领先的同时，大幅优化研发投入产出效率。

解放算力潜能 加速应用端市场爆发

公告期间，公司深入投资发展国产算力——这一新时代的“石油”：一方面，公司投资持有国产领先GPU厂商曦望超过9%的股份，也通过公司旗下基金战略投资了另一家国产领先GPU厂商天数智芯；另一方面，针对产业空白，公司推出ModelHub XC及其底层核心的AI引擎体系EngineX，旨在让国产算力与大模型实现深度、高效、稳定的协同适配，从而将硬件的算力潜能真正、无损地转化为企业可见的业务价值与效率提升，最大化释放融合价值。现阶段，平台已经适配认证过的模型数量就有上百个；半年内，适配认证的模型数量将陆续更新至千数级；一年内，达到十万数级；后续更将持续保持这一更新速度。目前平台已适配的信创算力包括：华为昇腾、寒武纪、天数智芯、昆仑芯、沐曦和曦望等（按英文名排序，排名不分先后），未来将覆盖市面所有主流信创算力。

硬件方面，公司发布了「Virtual VRAM」虚拟显存扩展卡，单卡显存可扩展至256GB（等效10张RTX 4090），无需更换硬件即可突破显存限制，支持大规模AI任务。

云原生调度上，第四范式基于Kubernetes v1.34的GPU动态调度能力，实现算力与显存一体化精细调度。开源项目HAMi-Core与DRA深度适配，推出GPU动态资源驱动，推动云原生算力管理升级，大幅降低使用门槛。

“人工智能+”赋能千行万业 进入AI即软件时代

8月，国务院发布“人工智能+”行动的意见，旨在推动人工智能与各行业各领域广泛深度融合，促进生产力革命性跃迁。

在这一背景下，AI即软件的时代已然到来。对此，公司针对传统碎片化的软件市场格局，通过「AI Agent+世界模型」的一站式能力，打破企业传统业务流程与业务软件架构中不必要的复杂及冗余，让未来企业的生产经营决策由一个统一的AI大脑驱动。在【AI+稳定币】、【AI+储能】等新领域持续推进的同时，公司还于近期发布了【AI+体育战略解决方案】，以网球运动为切入点，打造AI+体育标杆，未来将推广至羽毛球、乒乓球等运动，助力竞技训练创新与全民健身数字化升级，还将通过打通运动数据模型与穿戴设备，构建“场地端-对抗端-个人端”全场景数据闭环，实现多终端协同，为业余运动者提供科学训练支持，为场馆和教练提供数据化运营工具，推动全民运动普惠发展。

本期间，公司实现了标杆用户数103个；标杆用户平均营收贡献为0.25亿元，同比增长71.4%。

据国际数据公司（IDC）报告数据显示，范式已连续七年稳居中国机器学习平台市场份额第一。未来，我们将继续推动先知平台成为千行百业新质生产力发展的核心引擎，引领十万亿级别的AI软件市场。

Phancy解锁行业桎梏 打破智能终端产业壁垒

今年年初开启的Phancy消费电子业务持续发力，立足开放的技术合作心态，致力于通过Phancy AI智能模组，让客户轻松打造具有强大AI能力的智能终端，使消费电子产品完成向消费品转变的发展阶段。公司推出搭载1300万像素高清摄像头的AI智能眼镜；和AOC等达成合作，围绕AI技术赋能智能穿戴设备展开深度协作，共同推动产品创新与场景落地，目前眼镜已有300万、800万和1300万像素的不同款式。未来，多元化的品牌方合作将陆续落地，与兰博基尼、玛莎拉蒂等著名汽车品牌合作推出联名手表、与明星个人IP合作发布智能眼镜等。

本次前三季度业绩反映，作为AI for Everyone的践行者，公司始终坚定「AI Agent+世界模型」的技术路径，赋能千行万业走向数智化未来，致力于打造驱动企业全面获利的AI生产力基础设施，成为AI时代的核心推动者，引领AGI时代的早日到来。