重庆今年第一家！重庆汽车零部件“隐形冠军”IPO过会

图源：公司官网

重庆今年首家IPO过会企业诞生了——上交所审议通过了重庆至信实业股份有限公司（下称“至信股份”）的首发申请。

这是至信股份在汽车冲焊件领域深耕30个年头。这家企业由一个家族持股超83%，还是汽车零部件领域的“隐形冠军”。

至信股份的过会，是成渝地区企业积极拥抱资本市场的缩影。今年以来，从港交所到北交所，从半导体到食品餐饮，一批成渝企业正陆续叩响资本市场大门……

60后“夫妻店”冲刺上市

30年带出一家“隐形冠军”

至信股份成立于1995年1月23日，注册资本1.7亿元，法定代表人为陈志宇，公司主营业务为汽车冲焊件及相关模具的开发、加工、生产和销售，自设立以来未发生重大变化。

公司最初由创始人兼董事长陈志宇与重庆龙塔村村委会共同设立。经过多年发展，龙塔村村委会逐渐退出持股，公司最终成为陈志宇家族控股企业。截至招股书签署日，“60后”实控人陈志宇、敬兵夫妇合计控制公司83.75%表决权，陈志宇同时担任董事长职务；二人之女陈笑寒任公司董事、董事会秘书。

据悉，陈笑寒生于1990年12月，中国国籍且无境外永久居留权，本科学历，2015年4月至2016年4月曾任申万宏源证券重庆杨家坪正街证券营业部业务经理。上交所曾在首轮问询函中要求公司说明未认定其为共同实控人的原因，公司回应称，陈笑寒未直接持股，亦无法间接支配公司股份表决权，在经营决策中未发挥主导作用或施加决定性影响。

图源：公司官网

凭借多年深耕，至信股份已成为长安汽车、吉利汽车、比亚迪、蔚来汽车、理想汽车等知名整车厂商的一级供应商，同时为宁德时代等汽车零部件供应商提供配套服务。从产品构成来看，公司业务集中度极高，2022—2025年上半年，核心产品冲焊零部件收入逐年增长，占主营业务收入比例均超90%。

今年6月，至信股份沪市主板IPO申请获上海证券交易所受理，成为今年首家A股上市申报获受理的渝企。5个多月后，公司又成为今年首个过会的企业。（详见：刚刚提交IPO申请，重庆又跑出一家汽车产业链“隐形冠军”……）

财务数据方面，2022—2025年上半年公司毛利率分别为14.49%、14.11%、16.43%、16.59%，高于同期行业均值。在下游整车竞争激烈、价格逐年下降的背景下，公司2024年及2025年上半年主营业务毛利率逆势上涨，这一情况被上交所问询。公司回应称，报告期内主要原材料市场价格整体呈下降趋势，同时公司积极改善产品结构、推进降本增效措施，冲焊零部件毛利率上涨具有真实性和合理性。

IPO九九八十一难！

闯关路上还有“连环雷”

尽管业绩与毛利率表现亮眼，至信股份的上市之路却暗藏不少挑战。

首个让人费解的“谜团”，就出在采购数据上。至信股份招股书显示，2023年公司向第一大供应商苏州利来工业智造股份有限公司的采购金额为1.84亿元，但深交所公布的苏州利来招股书中，2023年前五大客户榜单并未出现至信股份的身影。

图源：招股书原文

接连在和客户合作中的“踩雷”，也让至信股份吃了不少苦头。资料显示，哪吒汽车曾一度是至信股份的重要客户，然而，从2024年下半年开始，哪吒汽车的资金链危机开始全面爆发，并迅速波及到整个供应链，这也给至信股份带来了2533万元的坏账损失。值得一提的是，此前至信股份已遭遇恒大新能源汽车破产等客户经营困难事件，短期内连续“踩雷”多家问题客户。在回复上交所的问询函时，至信股份承认了这一风险，但表示相关风险可控，与哪吒汽车业务相关的存货跌价准备、应收账款坏账准备等已在2024年末全部计提完毕，不会对后续经营产生重大影响。

图源：招股书原文

资金占用这座“大山”，无疑加剧了公司的经营负担。招股书显示，公司报告期各期末存货账面价值从3.24亿元增至5亿元，占流动资产比例超20%；截至2025年上半年末，10.53亿元应收账款更是占流动资产近五成，大半资金被牢牢“锁住”。

屋漏偏逢连夜雨，公司还背负着沉重的债务负担：截至2025年6月末，公司短期借款4.27亿元，长期借款5.32亿元，合计接近10亿元，资产负债率达到60.89%，高于行业平均水平约15个百分点。

而为了缓解资金压力，至信股份不得不将核心资产用于抵押借款，形成了连锁反应。公司在招股书中表示，随着业务规模扩大，营运资金需求不断增长，因此公司及子公司将所拥有的主要房屋建筑物、土地使用权等用于抵押融资。截至2025年上半年末，公司短期借款中包含1.33亿元抵押借款，占比31.15%；长期借款中抵押借款金额达4.44亿元，占比更是高达83.46%。

此次冲击上市，至信股份也将补充流动资金作为重要目标。招股书显示，公司拟募集资金约13.29亿元，其中3亿元用于补充流动资金，其余10.29亿元则投资于冲焊生产线扩产能及技术改造项目，试图通过募资缓解资金压力并扩大产能。

图源：招股书原文

可以说，尽管至信股份已成功过会，但真正的“考验”才刚刚开始。作为2025年重庆首家过会的A股申报企业，其未来能否在资本市场站稳脚跟，关键还在于能否有效应对这一系列挑战。对于至信股份的后续表现，科创四川将持续关注。

成渝地区企业“赶考”

都走到哪一步了？

至信股份的过会，是成渝地区企业积极拥抱资本市场的缩影。据科创四川不完全统计，今年成渝地区仍有不少企业赴IPO“赶考”。有人如愿登陆资本市场，也有人还在冲刺蓄力中。

11月3日，明略科技集团有限公司登陆港交所。这是四川资阳首家上市公司，同时拿下“港股企业级专有大模型与数据智能第一股”。

6月10日，四川西南交大铁路发展股份有限公司在北交所成功上市。公司专注轨道交通智能装备领域，客户包括国铁集团、中国铁建等行业领军企业。

3月28日，成都长城开发科技在北交所挂牌上市。作为全球智能电表研发先驱企业，其产品远销40多个国家，累计出货智能计量终端超9000万套。

3月27日，山友暖通成功登陆纳斯达克，成为2025年成都首家美股上市企业。公司主营业务为暖通空调系统、地暖系统、净水系统提供供应、安装、装修及维护服务。

1月13日，宜宾银行登陆港交所，成为四川省第二家港股上市银行。

科创四川制图

10月26日，成都高端半导体专用设备供应商成都莱普科技股份有限公司，科创板IPO审核状态变更为“已问询”。

8月25日，成都国星宇航科技股份有限公司更新招股说明书，目前状态为“处理中”，其主营卫星与相关服务、星基解决方案。

8月20日，四川天味食品集团股份有限公司首次向港交所递交招股书，拟在香港主板实现A+H上市。

同日，四川英发睿能科技股份有限公司正式向港交所递交主板上市申请，公司是全球第三大N型TOPCon电池片专业制造商。

8月4日，极米科技股份有限公司公告明确，拟冲刺“A+H”双重上市。

同日，四川藤椒油龙头企业幺麻子食品股份有限公司正式启动北交所IPO辅导备案，这是其继创业板、主板折戟后的第三次资本市场冲刺。

6月25日，成都孕婴世界股份有限公司北交所IPO获受理，其为西南地区母婴零售标杆企业。公司于7月21日进入“已问询”状态。

6月4日，成都超纯应用材料股份有限公司在四川证监局登记备案，启动IPO辅导，公司拥有比亚迪、TCL创投等资本加持。

同月，重庆灏渝沁文化传媒海外红筹公司JuNengTechnologyLimited向美国SEC提交招股书，拟于纳斯达克上市。作为数字营销企业，公司仅用五年就完成从医疗行业切入到多领域布局的跨越。

2月25日，大陆国际集团向美国SEC提交招股书，计划登陆纳斯达克，拟募资900万美元，业务主要覆盖成都住宅与商业物业管理领域。

同月，成都星邦互娱网络科技向港交所递交招股书。公司年营收超50亿元，以小游戏流水计算位居中国第一，拟募资用于AI技术研发与海外市场开拓。

资本市场风云激荡，IPO赛道波澜起伏。这里既有闯关成功的捷报，也有半路跋涉的坚守，更有屡败屡战的勇气。成渝地区汇聚了众多优秀企业，如今，更多的优质企业已蓄势待发，正以坚定的步伐踏入资本市场，继续讲述着西部企业的成长与未来……