汽车行业“卷”字当道，松原安全何以逆势突围？

无论是机械时代的燃油车，还是智电时代的新能源汽车，安全之于汽车，始终是一个久谈不衰的话题。

松原安全（300893.SZ）作为国内首家上市的汽车安全系统供应商，在销售、技术、质量“三驾马车”的带动下，勾勒出一道清晰亮眼的国产替代轨迹。

2020年9月上市至今，公司营业收入从2021年的7.45亿元增长到2024年的19.71亿元，三年营业收入复合增速达到38.31%。

值得一提的是，2025年是松原安全第一个五年计划的收官之年，也是第二个五年计划的奠基之年。前三季度，公司实现营业收入18.34亿元，同比增长39.98%；归母净利润2.63亿元，同比增长37.93%。

可以说，在“卷”字当道的汽车行业，松原安全交出了一份逆势增长的业绩答卷。

深化安全产品布局

汽车被动安全系统直接关乎人的生命安全，对安全性、质量稳定性要求极高，因此其在整车零部件体系中享有特殊地位。

目前，全球仅有三四家被动安全系统核心供应商，行业呈现外资寡头垄断的市场格局，国内自主品牌供应商市占率极低。

公开资料显示，松原安全成立于2001年，总部位于浙江余姚。公司从安全带子零件起步，由下往上逐步拓展至商用车安全带、预紧式安全带，并衍生出安全气囊、方向盘等核心产品，构建起覆盖原材料、织带自制、气囊布生产等全链条的垂直整合能力。

自上市以来，公司业绩增速显著。具体来看，2021年至2024年，其收入同比增速分别达到了39.03%、33.12%、29.09%、53.94%。

从2025年上半年收入结构来看，汽车安全带、安全气囊和方向盘为公司三大核心品类。其中，安全带仍是其支柱业务，收入占比近六成；安全气囊位居第二，贡献近26%的营收；方向盘业务占比近13%。

从发展趋势看，随着全球安全标准逐步提升，各车企座舱及智驾引入更高附加值功能的新技术，单车被动安全配置价值预期呈现稳步提升的趋势。

相关证券研报显示，以单车5条安全带（400-500元）+2个主/副驾气囊（250-300元）、2个座椅气囊（120-160元）与2个侧气帘（300-350元）+1个普通方向盘（120-300元）为例计算，被动安全单车配套ASP约1300元。

以搭载较高安全配置的车型计算，单车配置1条主动预紧电机安全带、3条预紧限力安全带、1条普通安全带（800元）+2个主/副驾气囊、4个座椅气囊、2个侧气帘、1个远端气囊、1个膝部气囊（1000元）+1个集成屏幕方向盘（300-500元），单车ASP可超2100元。

面对汽车产业智能化、电动化的变革浪潮，松原安全正在持续进行产品研发和产品升级。目前，公司正在开发市场上尺寸最小的遮阳板气囊，预计将于2025年底与客户完成预研开发，预计将于2026年上市车型实现量产。公司第一款远端气囊产品预计将于2025年下半年实现量产，多个远端气囊项目将于2026年进行量产交付。

出海战略再下一城

全球汽车被动安全市场存在巨大发展空间。根据华经产业研究院预测：2024-2028年，汽车被动安全行业全球市场规模预计由1645亿元增长至1845亿元；国内市场预计由356亿元增长至430亿元，复合年增长率达4.8%。

目前，奥托立夫、采埃孚-天合、均胜电子三家企业合计占全球市场份额超过80%。在国内市场，自主品牌汽车市场占有率持续提升将带来产业链国产化机会，海外市场将成为国内车企新的增长点，也为自主品牌零部件带来新的发展机会。

今年4月，松原马来西亚基地投产仪式在马来西亚雪兰莪州蒲种Taman Perindustrian Putra工业区隆重举行。

此次投产的马来西亚基地是松原实践全球战略及服务东盟市场需求的重大举措，总投资超3000万元，占地面积6000平方米，首期引入7条智能生产线，设计年产能达30万套安全带、安全气囊及方向盘，年产值近亿元。

工厂采用智能化管理系统，实现生产全流程追溯与绿色化运营，未来还将追加投资以提升本地化产能。松原安全董事长胡铲明在致辞中强调：“马来西亚基地不仅是松原从‘中国制造’迈向‘全球制造’的里程碑，更是我们深化技术合作、服务东南亚市场的重要平台。”

在行业分析人士看来，马来西亚基地的投产是松原全球化布局的新起点。对标外资龙头，公司具备两大显著优势：

价格方面，根据2024年松原被动安全件单价计算，单车配备5-6条安全带+6-8个安全气囊+1个方向盘计算，单车平均配套金额1340-1685元。

作为对比而言，奥托立夫单车平均配套价值量约260美金，以1：7汇率计算，单车配套平均金额达1820元，平均ASP对比而言松原具备约7%-25%的价格优势。

成本方面，松原安全凭借自身产业链垂直一体化优势，零部件自制率已超80%。公司一方面通过全模块平台化设计，缩短开发周期并降低模具成本，帮助客户实现前期协同；另一方面与供应商深度合作，通过规模化采购与长期绑定，提供“极致成本”解决方案。

加速产能布局

汽车被动安全系统是面向大规模市场生产的重要汽车零部件产品，只有做到一定的规模，在产业链才能掌握话语权，占据更多的市场份额，具有竞争力。

经过二十余年的产业深耕，公司已构建起覆盖全产业链的正向研发体系和智能制造集群，在中国长三角、东南亚、欧洲等汽车产业核心区域均布局了研发中心与生产基地，形成亚欧协同的发展格局。

当前自主替代趋势不可阻挡，安全系统的自主品牌大幅度渗透的风口已经到来，为迎接市场需求的大幅增长，当前的产能配置工作已提上议程。

今年以来，松原（安徽）汽车安全系统有限公司（巢湖一期基地）各产线逐步投入使用；浙江星盾汽车科技有限公司（临山基地，安全带零部件智能制造基地）完成整体智能化工厂的规划，处在基建阶段；

10月25日，松原安全披露的向不特定对象发行可转换公司债券预案(修订稿)显示，本次发行证券的种类为可转换为公司A股股票的可转债。该可转债及未来转换的公司A股股票将在深圳证券交易所上市。

公司本次发行拟募集资金总额不超过96,500.00万元(含本数)，扣除发行费用后的募集资金净额拟用于年产1520万套汽车安全系统核心部件全产业链配套项目(临山镇3号水库二期地块)、补充流动资金项目。