元老被降职两个月，王雁升任鑫元基金副总经理

11月11日，鑫元基金再度迎来管理层调整。公司公告显示，原总经理助理王雁正式升任副总经理，成为公司高管团队最新一员。

这一任命，距离原副总经理王辉被降级调整为高级专员仅两个月。自此，鑫元基金2024年11月以来，已任命总经理和财务负责人于景亮，三位副总经理王雁、张鹏飞、杨晓宇的重要人事变动，其中于景亮、张鹏飞、杨晓宇三人均有在南京银行的从业履历。

随着王雁履新副总经理，鑫元基金高管团队呈现“一正四副”的管理架构下，能否解决长期偏科的发展问题?

九年副总“降职”

对于成立12年的鑫元基金而言，王辉的离任标志着一个时代的结束。

公开资料显示，王辉于2013年8月加入鑫元基金，是公司创立初期的重要骨干。彼时的鑫元基金刚刚由南京银行发起设立，市场渠道薄弱、品牌影响力有限。作为首任首席市场官，王辉几乎一手搭建了公司的销售与营销体系，为后续规模扩张奠定了根基。2016年，他升任副总经理，分管销售与市场推广事务，并在任上长达九年。

然而，2025年9月1日，公司公告称，王辉因“工作安排”调整，转任高级专员。这一变化虽以“正常人事调整”对外公布，但业内普遍认为，背后反映的是股东方南京银行对公司管理层结构的重新布局。

王辉并非出自南京银行体系，他的职业生涯始于人民银行南京分行，后历任南京证券、世纪证券等机构高管，典型的“市场派”履历。而随着近三年南京银行系高管的陆续入驻，鑫元基金的管理层逐渐形成了以股东方为核心的“银行系矩阵”。

目前，公司董事长龙艺、总经理于景亮、副总经理张鹏飞与杨晓宇均具有南京银行背景。其中，龙艺于2022年从南京银行同业部空降鑫元基金，后升任董事长；于景亮则在2024年11月自南京银行总行资金运营中心调任总经理。管理层“银行化”特征愈发明显。

行业分析人士指出，王辉的调整既是人员轮替的结果，也是一场战略方向的再校准。南京银行近年来持续加强对鑫元基金的直接管控，强化固收主线、压缩市场化部门权限，在此背景下，王辉的“市场派”色彩显然与当前股东方的战略倾向存在一定张力。

王雁接棒副总

接替王辉的，是同样经验丰富的王雁。

资料显示，王雁早年任职于蔚深证券、中科招商、银华基金，后在建信基金担任创新发展部与市场推广部总监，具有较深的银行系背景与产品战略经验。2022年2月加入鑫元基金后，她历任首席产品官与总经理助理，主导了公司产品架构优化及创新产品线布局。

业内普遍认为，王雁此次升任副总经理，不仅是对其能力的认可，也意味着鑫元基金正试图以“产品创新+结构优化”作为突破口。

从过往履历看，王雁擅长产品定位与结构设计，尤其熟悉“固收+”“FOF”“养老目标”类中长期策略产品，这与当前公募行业转向长期投资、稳健收益的趋势高度契合。

然而，王雁接过的，绝非一份轻松的工作。

在渠道竞争加剧、头部基金马太效应突出的环境中，鑫元基金虽规模已破千亿，但结构性问题依然严重。Wind数据显示，截至2025年三季度，公司公募管理规模约2295亿元，其中固收类产品占比高达90%以上，而权益类产品规模不足80亿元。

这种“固收重、权益轻”的单一结构，使公司在市场波动中抗风险能力偏弱，也限制了其品牌延展性与盈利弹性。如何推动产品多元化、激活权益投研团队，将成为王雁上任后的首要课题。

银行系主导下的“偏科”困境

鑫元基金自2013年成立以来，便带有鲜明的银行系基因。

作为南京银行持股80%的控股子公司，鑫元基金在业务上高度依赖母行资源，尤其在固收领域凭借母行同业渠道实现快速扩张，特别是龙艺来到鑫元基金担任高管的时期。

2021年至2023年间，公司公募管理规模从394亿元增长至1136亿元，三年翻番，主要得益于债券型与货币型基金的持续增长。

一方面，过度依赖机构资金和固收产品，使得鑫元基金的客户结构极度集中。机构资金赎回的同步性，意味着流动性风险的潜在放大；另一方面，权益投研体系的投入不足，使公司在主动管理能力上与同业存在明显差距。

截至2025年三季度，鑫元基金旗下约八成基金为债券类与货币基金，权益类产品长期表现平平。过去一年，公司公募整体收益率仅为2.64%，显著低于行业平均水平。

有业内人士直言：“银行系基金在规模管理上容易做大，但在业绩表现上往往受限于体制与激励机制。”

相较于市场化公募机构，银行系公募的决策流程更复杂，风险偏好更低，考核周期更短，这些都制约了其投研创新的动力。

高管大换血，治理结构如何平衡？

从2022年至今，鑫元基金已连续经历三轮高管调整。

2022年9月，龙艺由南京银行空降出任董事长；2023年3月，原总经理龙艺升任董事长后，张丽洁接任总经理；一年后张丽洁离任，于景亮履新；今年6月，张鹏飞与杨晓宇晋升副总经理，至今公司高管团队已有超过半数来自南京银行体系。

高管频繁更迭的背后，是股东方与管理层之间的权力再平衡。

南京银行意在通过“输血式”管理重塑鑫元基金的内部秩序，加强风控体系与投研一体化建设，以强化母行协同；而原有管理层则更倾向市场化与多元化路径，强调权益投资和创新产品。两种逻辑并非完全对立，却在资源配置与战略节奏上存在摩擦。

支培元（中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长）分析认为：“这次人事调整可以看作南京银行系正式全面接管鑫元基金的标志。未来，固收业务仍将是公司基石，但权益业务会逐步恢复投入，以形成平衡结构。”

从外部监管视角看，这种股东深度介入的趋势并非孤例。近几年，多家银行系公募都在进行类似的“系统内整合”：交银施罗德、工银瑞信、建信基金等机构的高管梯队中，银行派任比例均在上升。监管层虽然强调公募的独立性，但对银行系的“控股强化”仍持谨慎包容态度。

转型能否落地？

鑫元基金的未来，或将取决于它能否在“银行稳健”与“市场灵活”之间找到平衡。

总经理于景亮上任接近一年，其如何协调股东方诉求、推动权益改革、激活产品创新能力，将直接决定公司未来的竞争力。

可以预见，王雁的升任，将成为这场平衡中的关键一环。她既熟悉银行系体系运作，又具备市场化产品创新经验，如果能在两种逻辑之间取得融合，或许能为鑫元基金打开新的增长空间。

不过，转型之路注定不易。权益团队建设需要时间，固收业务的体量又难以短期调整；在竞争激烈的公募行业，留给鑫元基金的窗口期并不宽裕。

数据来源：wind、基金公告。

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